今日尾盤研發(fā)觀點2023-01-04
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 逢低做多 | 昨日四組期指走勢上行，2*IH/IC主力合約比值為0.8889?，F(xiàn)貨方面，A股迎來新年首個交易日，滬指漲0.88%，深證成指漲0.92%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.41%，市場成交額接近8000億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種下行48.2bp報1.475%，7天期下行30.3bp報1.92%，14天期下行152.7bp報1.618%，1個月期下行1.2bp報2.334%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線下方。宏觀面看，中國十二月PMI持續(xù)低迷，創(chuàng)下近三年來的新低，不過隨著政策重點轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟，接下來經(jīng)濟提振以及復蘇的預期不斷加固，國內(nèi)外機構(gòu)普遍預測明年中國經(jīng)濟增速有望保持在5%。短期，人民幣大漲，A股放量重返3100點，預計反彈趨勢仍將延續(xù)，加上目前現(xiàn)貨股指估值均處于歷史相對低位，建議投資者可適當逢低介入多單，期權(quán)方面，可逢低構(gòu)建牛市價差策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價高位小幅回落，現(xiàn)運行于1837美元/盎司，金銀比價76.5。德國通脹超預期下調(diào)，美元反彈。當前全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)，通貨膨脹率達到幾十年來最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù)，嚴重影響全球經(jīng)濟增長前景。流動性方面，美聯(lián)儲會議紀要“放鴿”，表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性，較慢的加息速度將更好地讓FOMC評估實現(xiàn)目標的進展情況，美聯(lián)儲12月將升息幅度縮小至50個基點，多數(shù)機構(gòu)預測美聯(lián)儲將于明年一季度停止加息。截至12/29，SPDR黃金ETF持倉918.51噸，持平，SLV白銀ETF持倉14525.36噸，持平。綜合來看，近期通脹開始拐頭使得加息預期緩和，同時，經(jīng)濟數(shù)據(jù)已釋放衰退信號，貴金屬或?qū)@得避險及美聯(lián)儲加息放緩的雙重支撐，建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅及國際銅 | 暫時觀望 | 隔夜滬銅主力合約收跌，倫銅重心下移，現(xiàn)運行于8320美元/噸。美國制造業(yè)PMI超預期回落，降至2020年5月新低。全國各地陽康人員增加，在疫情放開及地產(chǎn)供需兩端支持政策下，經(jīng)濟預期向好?；久?，2022年最后一個交易周，銅價持續(xù)走高抑制部分下游入市買興，且疫情覆蓋面持續(xù)擴大對消費影響難以忽略。SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加1.82萬噸至9.79萬噸，較上周五增加2.17萬噸，為近三周以來庫存高位。消費端口受疫情沖擊難見起色，周內(nèi)精銅制桿開工率繼續(xù)小幅下滑，銅基本面供需雙弱態(tài)勢延續(xù)。 綜合來看，宏觀情緒好轉(zhuǎn)，雖然銅終端消費走弱，但供給端仍對基本面形成支撐，建議暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2301合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價反彈動力暫緩，盤中大幅減倉，跌回4100一線下方，預計短期高位波動幅度依然加大，現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)小幅上漲。供應方面，上周五大鋼材品種供應917.27萬噸，減量3.21萬噸，降幅0.35%。上周五大鋼材品種除熱軋和冷軋，其余品種環(huán)比均有減產(chǎn)。目前建材減產(chǎn)主因冬季季節(jié)性停休，長短流程均有減產(chǎn)，且以短流程為主。增產(chǎn)主因在于北方企業(yè)設備生產(chǎn)飽和度提升，以及交付冬儲訂單加大排產(chǎn)力度，螺紋鋼產(chǎn)量下滑1.9%至271.63萬噸；庫存方面，上周五大鋼材品種總庫存1325.44萬噸，周環(huán)比增加42.89萬噸，增幅3.3%。國慶節(jié)后至今五大鋼材品種年前第3周首預期內(nèi)持續(xù)轉(zhuǎn)增，主因在于冬儲操作緩慢進行、下游散單采購情緒偏低、北方需求接近停滯、華東和南方需求動力減弱等因素影響，使得庫存季節(jié)性累增。螺紋鋼鋼廠庫存回升1.89萬噸至179.13萬噸，社會庫存上升23.06萬噸至389.86萬噸；消費方面，上周五大品種周消費量降幅3.2%；其中建材消費環(huán)比降幅7.9%，周消費量受剛需和投機需求持續(xù)性減弱，以及庫存累增影響，整體持續(xù)下降。但整體呈品種分化表現(xiàn)，板材略強于建材。綜合來看，供需雙弱和季節(jié)性累庫格局不變，高成本支撐價格底部，低消費壓制價格上限，使得整體鋼價延續(xù)震蕩表現(xiàn)，但是伴隨春節(jié)臨近，需求壓制效應愈發(fā)明顯，市場交投氛圍逐步停滯，市場面對鋼價的持續(xù)反彈支撐漸弱，操作上可暫時觀望。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2301合約震蕩運行，期價探底回升，盤中大幅減倉，圍繞4100元/噸一線整理，熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)大幅回落。產(chǎn)量方面，熱軋產(chǎn)量較上周上升2.7%至309.03萬噸，上周熱軋產(chǎn)量大幅回升，其中主要增幅地區(qū)是華東地區(qū)，主要是前期檢修鋼廠上周已復產(chǎn)，上周產(chǎn)量回升，而主要降幅地區(qū)是華中、華北地區(qū)，其中華北地區(qū)是部分鋼廠接單情況不佳導致排產(chǎn)放緩，華中地區(qū)則是AG開始檢修，但上周僅影響一天，導致產(chǎn)量下降有限，本周仍有下降空間。庫存方面，熱卷廠庫下滑1.7萬噸至81.12萬噸，上周廠庫小幅下降，主要下降地區(qū)是華中、華南地區(qū)，均是臨近年底鋼廠加速發(fā)貨，導致廠庫略有下降；社庫上升6.48萬噸至203.61萬噸，節(jié)前第3周五大鋼材品種延續(xù)供需雙弱，品種分化格局，但從累庫速度來看，相較往年，周均累庫幅度明顯較窄，這與今年整體供應水平持續(xù)性低位，促使鋼企和商戶保持低庫運行有很大關(guān)系。消費方面，板材消費環(huán)比增幅0.2%，板材需求尚能支撐供應和價格底部，熱卷價格短期偏強震蕩運行，觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 走勢偏弱 | 隔夜滬鋁主力繼續(xù)下行，收于18060元/噸，跌幅1.15%。倫鋁展開跌勢，收于2311美元/噸，跌幅3.24%。宏觀面，疫情管控放開后經(jīng)濟有復蘇預期，不過短期較難有明顯體現(xiàn)，終端市場尤其是地產(chǎn)市場仍未見底，出口持續(xù)回落，而國內(nèi)恰逢淡季，以此強預期無法扭轉(zhuǎn)弱消費。國內(nèi)供應端，貴州地區(qū)因電力緊張導致的限電仍有擴大趨勢，12月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增幅不及預期。需求端，目前國內(nèi)下游加工呈現(xiàn)淡季，且疫情管控放開后工廠陽性員工增加，拖累下游企業(yè)開工率；現(xiàn)貨市場成交清淡，貼水走擴。庫存端，鋁錠庫存連續(xù)累庫，1月3日社庫56.1萬噸，較上周四增加6.8萬噸，庫存增長對價格的壓力愈發(fā)明顯。綜合來看，供需雙弱下，基本面對鋁價支撐作用減弱，季節(jié)性累庫周期開始鋁價承壓，短期鋁價預計呈偏弱態(tài)勢，操作上建議觀望。 | |
鋅(ZN) | 短期承壓 | 隔夜滬鋅主力在均線下方承壓震蕩，收于23380元/噸，跌幅0.32%。倫鋅保持盤整，收于2989.5美元/噸，漲幅0.74%。宏觀面，近日海外重要數(shù)據(jù)不多，目前國內(nèi)的政策基本市延續(xù)此前防疫放開與地產(chǎn)刺激的政策，邊際利好有限，短暫炒作后回歸現(xiàn)實。歐盟就天然氣上限達成一致，境外天然氣價格下跌，成本支撐有所減弱，但目前海外鋅冶煉恢復仍然緩慢。國內(nèi)方面，鋅礦加工費依然高企，冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)積極性較高，前期受擾的冶煉廠供應開始恢復。然受疫情反復影響，鋅錠運輸仍受限，遠期供應量仍需時間兌現(xiàn)。消費端，企業(yè)節(jié)前備貨接近完成逐漸步入尾聲，加上工人病假導致勞動力短缺，下游各板塊開工率繼續(xù)下滑。庫存端，整體庫存依然處于低位，對價格構(gòu)成支撐。整體來看，中長期供應增加的預期拖累鋅價走勢，短期鋅價受疲弱的消費現(xiàn)實影響預計將承壓。 | |
鉛(PB) | 建議觀望 | 隔夜滬鉛主力維持震蕩走勢，收于15880元/噸，漲幅0.03%。倫鉛高位盤整，收于2285.5美元/噸，跌幅0.28%。宏觀面，市場宏觀情緒有所消散，美元低位盤整，鉛價走勢獲得支撐。國內(nèi)供應端，原生鉛與再生鉛方面將陸續(xù)迎來年度檢修、放假等，供應預期逐步收窄，但煉廠對于原材料的年前備庫也在繼續(xù)，高成本或支持鉛價維持高位震蕩。需求端，受疫情沖擊部分企業(yè)產(chǎn)量下降，疊加春節(jié)臨近，企業(yè)計劃提前放假。庫存端，上期所倉單庫存再度大降，表現(xiàn)出市場中需求依然存在。綜合來看，當前國內(nèi)基本面變化有限，目前滬鉛跟隨倫鉛運行，當前LME升水及注銷倉單占比均偏高，擠倉擔憂不減，內(nèi)外鉛價表現(xiàn)堅挺，此外國內(nèi)出口預期強烈下也支撐鉛價；另一方面，鉛價高企背景下，下游觀望慎采。短期滬鉛震蕩加劇，建議觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào)，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端，上周本期Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量3194.9萬噸，環(huán)比減少90.7萬噸；其中發(fā)往中國和新加坡2501.4萬噸，環(huán)比基本持平，占比上升2.2個百分點至78.3%，略高于今年均值。澳巴19港鐵礦石發(fā)運量2763.8萬噸，環(huán)比增加32.2萬噸。到港方面有所回落，Mysteel中國47港口到港量2198.1萬噸，環(huán)比減少453.5萬噸。45港口到港量2079.1萬噸，環(huán)比減少449.3萬噸。其中澳礦到港量1521.3萬噸，環(huán)比減少218.6萬噸；巴西礦到港量環(huán)比減少206.4萬噸至324.4萬噸。鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅增長，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量222.51萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸。Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9504.23萬噸，環(huán)比增加39.49萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為275.21萬噸，環(huán)比增加0.39萬噸，庫存消費比34.53，環(huán)比增加0.10天。全國鋼廠進口礦庫存連續(xù)六期增加，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)亦繼續(xù)上升。但目前的庫存水平還是偏低，預計247鋼廠進口礦庫銷比可能會補到38天左右，上周僅小幅增加至不到35天。因此本周補庫需求會對鐵礦石價格繼續(xù)形成支撐。昨日鐵礦石主力2301合約表現(xiàn)探底回升，期價圍繞850一線附近震蕩運行，盤中大幅減倉，預計短期波動依然較大，暫時觀望為宜。 | |
天然橡膠 | 天然橡膠期貨反彈，關(guān)注下游企業(yè)備貨需求 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約橫盤整理。目前國內(nèi)多舉措支持優(yōu)質(zhì)房企融資需求，市場預期房地產(chǎn)行業(yè)回暖提振市場信心。另外國內(nèi)宏觀消息層面利好大宗商品市場。昨日財政部部長劉昆強調(diào)，加大財政宏觀調(diào)控力度，優(yōu)化政策工具組合。國內(nèi)天然橡膠供需呈現(xiàn)雙弱局面，國產(chǎn)天然橡膠供應逐漸減少。供應方面，海南產(chǎn)區(qū)將進入全面停割；海外產(chǎn)區(qū)來看，越南亦進入低產(chǎn)期；泰國產(chǎn)區(qū)亦逐漸自高產(chǎn)季向低產(chǎn)期過渡，季節(jié)性新膠釋放淡季下，供應端整體壓力有所緩解，但累庫趨勢有望延續(xù)，從供應端來看對價格整體支撐力度有限。需求方面，部分輪胎企業(yè)元旦假期后逐漸進入減量直至結(jié)束春節(jié)前的全部生產(chǎn)。1月份下旬輪胎企業(yè)開工將呈現(xiàn)明顯下滑。雖然實際需求難有提升，但12月初開放政策以來市場預計明年橡膠需求存在較強的恢復預期，因此部分企業(yè)存在節(jié)前備貨意向?，F(xiàn)貨方面，1月3日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格上漲75元/噸，上海21年SCRWF主流價格在12150—12300元/噸。原料價格方面，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)處于全面停割狀態(tài)，膠塊供應較為充裕，據(jù)悉下周版納地區(qū)部分膠廠將陸續(xù)停工放假。綜合來看，國內(nèi)將繼續(xù)實施積極財政政策，支持“保交樓”“保民生”，疫情防控全面放開，市場預期好轉(zhuǎn)。關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟復蘇時點。海外市場繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲緊縮性貨幣政策。國內(nèi)輪胎需求進入淡季，輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工率下降，但國產(chǎn)天然橡膠供應亦同時下降，多空因素并存，天然橡膠期貨價格以寬幅震蕩看待。國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期將成為市場交易主線。操作建議方面，建議多單持有。 | |
PVC(V) | PVC期貨整體震蕩運行 | 夜盤PVC期貨05合約震蕩整理。近期PVC供需變動不大。從供需數(shù)據(jù)來看，部分目前尚在檢修或降負荷企業(yè)將有所恢復，開工負荷率將小幅提升。1月份預計PVC粉行業(yè)開工負荷率繼續(xù)提升，PVC粉供應或?qū)⒃黾?；河北聚隆、山東信發(fā)、廣西華誼新裝置仍將繼續(xù)試車調(diào)試，供應存在一定增加預期。西北地區(qū)物流運輸逐步好轉(zhuǎn)，華東/華南市場到貨情況有所改善。需求方面，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱，部分下游企業(yè)提前放假。不過國內(nèi)各項政策利好房地產(chǎn)行業(yè)，PVC需求預期較好。現(xiàn)貨價格方面，1月3日華東主流現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，自提價6160-6250元/噸。綜合來看，PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率相對歷史水平仍不高，PVC社會庫存仍未大幅增加，PVC實際需求偏弱，但需求預期好轉(zhuǎn)，PVC期貨或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢。操作建議方面，單邊建議持震蕩思路參與。 | |
燃油及低硫燃油 | 波段交易 | 隔夜燃料油主力合約期價大幅下行。低硫主力合約期價走弱。供應方面，截至12月11日當周，全球燃料油發(fā)貨量為805.09萬噸，較上一周期漲45.66%。其中美國發(fā)貨38.34萬噸，較上一周期跌20.53%；俄羅斯發(fā)貨 127.53萬噸，較上一周期漲37.89%；新加坡發(fā)貨為6萬噸，較上一周期跌88.05%。近期燃料油裂解價差低位回升，但考慮到原料供應偏緊，預計燃料油產(chǎn)量維持低速增長。需求方面，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體仍顯疲軟、難言樂觀，需求預期再被鉗制。本周期中國沿海散貨運價指數(shù)為1110.83，較上周期跌2.09%；中國出口集裝箱運價指數(shù)為1307.54，較上周期跌2.38%。近期海運運價呈現(xiàn)下行態(tài)勢，在全球經(jīng)濟衰退憂慮影響下，航運需求有走弱預期。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2094.2萬桶，比上周期減少46.1萬桶，環(huán)比跌2.15%。整體來看，燃料油市場供應平穩(wěn)、需求清淡，操作上，建議波段交易為主。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價 | 隔夜原油主力合約期價大幅下挫。IMF預計全球經(jīng)濟的三分之一將進入衰退，市場對經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，原油期貨大幅下跌，美元匯率增強也打壓以美元計價的原油期貨市場氣氛。供應方面，OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標，當前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止12月16日當周錄得1210萬桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。國內(nèi)方面，截至12月30日當周，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為73.66%，較中旬上漲1.19%。1月安慶石化及荊門石化將全面恢復生產(chǎn)，暫未得知有新增煉廠進入檢修，預計1月國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷或有所回升。山東地煉一次常減壓裝置在截至12月28日當周，平均開工負荷為65.06%，較上周下跌0.83%。短期內(nèi)暫無新增的檢修煉廠，不過1月份柴油需求仍表現(xiàn)疲軟，不排除更多煉廠降負的可能。整體來看，目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時，以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應方面，截止12月28日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為44.47萬噸，環(huán)比下降4.13萬噸。其中地煉總產(chǎn)量28.12萬噸，環(huán)比下降5.01萬噸，中石化總產(chǎn)量11.25萬噸，環(huán)比增加0.68噸，中石油總產(chǎn)量2.03萬噸，環(huán)比持平，中海油3.07萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。綜合開工率為27.5%，環(huán)比下降3.1%。本周山東齊魯轉(zhuǎn)產(chǎn)加之華東個別主營煉廠間歇生產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共45.6萬噸，環(huán)比減少11.3%。，北方地區(qū)剛需逐漸走弱，投機性需求同步放緩，但是整體低價資源報盤不多；南方地區(qū)現(xiàn)貨仍顯緊張，部分煉廠停發(fā)或限量發(fā)貨。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行 | 夜盤塑料期貨主力05合約小幅反彈，隔夜國際原油下跌4%，今日塑料期貨將跟隨下跌。昨日華北大區(qū)線性部分漲20-70元/噸，高壓部分漲20-50元/噸，低壓注塑個別跌20-50元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8100-8350元/噸。期貨和現(xiàn)貨基本平水。從供需來看，1月3日PE檢修產(chǎn)能占比7.41%。檢修產(chǎn)能不多，本周PE檢修損失量在3.49萬噸，環(huán)比減少0.67萬噸。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存壓力不大。1月份關(guān)注海南煉化投產(chǎn)情況，華南市場價格重心預計下移。需求方面，部分企業(yè)成品庫存高位，部分下游工廠逐步放假。綜合來看，國際原油震蕩運行，塑料供應和需求均偏弱，塑料期貨以震蕩看待。操作建議方面，單邊建議暫時觀望。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨整體震蕩運行 | 夜盤PP期貨主力合約05合約減倉反彈。元旦過后上游企業(yè)庫存有所累積，但庫存水平相對歷史數(shù)據(jù)仍處于中等水平。PP下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，關(guān)注春節(jié)之前下游企業(yè)備貨需求是否增加。昨日PP現(xiàn)貨市場窄幅波動，華東拉絲PP價格在7680-7780元/噸；粉料市場整體成交氣氛偏淡，華東地區(qū)價格多在7650-7750元/噸，拉絲PP粒料替代性需求增加。從供需數(shù)據(jù)來看，近期檢修產(chǎn)能占比8.5%，檢修量有所下降，拉絲PP生產(chǎn)比例30%附近，拉絲PP供應壓力不大。原計劃12月投產(chǎn)的新增裝置出現(xiàn)不同程度的推遲，但部分已經(jīng)短暫試車，預計1月可順利落地。1月份關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)情況。需求方面，下游需求依舊偏弱。綜合來看，下游需求整體處于淡季，下游行業(yè)開工率偏低。國際原油昨夜下跌4%。短期供應壓力不大，但1月份新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，未來存在供應壓力，PP期貨以震蕩看待。操作建議方面，單邊建議暫時等待機會。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯主力合約震蕩上行，收于8566元/噸。截至12月1日，國內(nèi)苯乙烯工廠開工率周平均 73.21%，環(huán)比跌 1.76%。成本端來看，11月國內(nèi)純苯供需雙減，供需面有轉(zhuǎn)弱預期，國內(nèi)純苯負荷下降，但亞洲其它區(qū)域負荷上升，華東港口庫存維持低位，提振市場交易情緒?，F(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來看，生產(chǎn)端在成本壓力下停工增多，后期或有繼續(xù)減少趨勢；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應也會隨著價格堅守逐步回歸，長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 震蕩偏空思路操作 | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)偏弱運行，成交低迷。現(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)跌，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(-100)，期現(xiàn)基差183元/噸；焦炭總庫存900.76萬噸(+24.3)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率73.96%(0.53)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.59%(0.2)。綜合來看，元旦假期部分區(qū)域焦炭現(xiàn)貨價格落實首輪提降100-110元/噸，預計本周全面落地。上游方面，第四輪提漲后焦企利潤大幅改善，生產(chǎn)積極性較好。雖然當前現(xiàn)貨價格進入下行通道，但焦煤價格下跌有利于延續(xù)焦企開工熱情。下游方面，在焦企和貿(mào)易商積極發(fā)運以及下游鋼廠的主動補庫雙重推動下鋼廠原料庫存快速增加，部分已增至合理水平，開始把控采購節(jié)奏。焦炭供需結(jié)構(gòu)逐漸趨于寬松，終端需求偏弱背景下焦價或有一定下行壓力。我們認為，前一階段焦炭市場供需錯配已通過焦企利潤恢復、開工回升得到有效緩解，隨著冬儲進入尾聲，市場當期供需不至于繼續(xù)趨緊，現(xiàn)貨市場行情或有進一步下調(diào)空間。值得注意的是，當前期現(xiàn)基差處于相對高位，單邊下行行情較難呈現(xiàn)。預計后市將震蕩偏弱運行，重點關(guān)注疫情對市場情緒的影響，建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
焦煤(JM) | 震蕩偏空思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅回落，成交偏差，持倉量略增。現(xiàn)貨市場近期行情漲跌互現(xiàn)，成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2260元/噸(0)，期現(xiàn)基差433.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存114.47萬噸(+6.9)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用13.26天(+0.2)。綜合來看，隨著焦鋼企業(yè)冬儲補庫進程進入后半段，下游對原料采購熱情多有降溫，中間商也多以拋貨回籠資金為主，焦煤市場整體成交清淡。上游方面，山西主流大礦線上競拍流拍資源增多，且部分成交價較前期也出現(xiàn)不同程度回落，不過主產(chǎn)地多數(shù)煤礦因多執(zhí)行前期訂單，且供應偏緊影響，報價穩(wěn)定。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周全國110家洗煤廠樣本開工率開工率74.62%（+2.8）。進口蒙煤方面，近期各口岸通關(guān)量高位增長，但成交仍較為冷清。隨著市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分貿(mào)易商下調(diào)報價。此外，蒙古從2月1日起以邊境價出售煤炭，或影響國內(nèi)煤炭市場。下游方面，當前焦企廠內(nèi)原料煤庫存不及預期，仍有一定補庫需求。我們認為，受季節(jié)性因素及疫情的影響，下一階段黑色品種供需雙弱，本輪煉焦煤行情上漲或就此止步。預計后市將偏弱運行，重點關(guān)注現(xiàn)貨市場情緒及鋼廠經(jīng)營狀況，建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情穩(wěn)中偏弱運行，成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1200元/噸(0)，期現(xiàn)基差279元/噸；主要港口煤炭庫存5154.3萬噸(-76.3)，秦港煤炭疏港量34.4萬噸(-4.8)。綜合來看，產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)陽性人數(shù)顯著增加，部分煤礦因缺少職工而減產(chǎn)。疊加年末個別煤礦全年任務完成，亦有停止生產(chǎn)銷售的情況，區(qū)域內(nèi)供應量稍有收縮。港口方面，雖然民用煤需求季節(jié)性升高，但由于終端庫存保持高位，且工業(yè)企業(yè)開工率偏低，市場看跌情緒濃厚，港口市場煤價持續(xù)走低。下游方面，近日氣溫迎來新一輪下降，多地氣溫創(chuàng)下同比新低，電廠日耗將呈現(xiàn)增加態(tài)勢，但電廠存煤可用天數(shù)維持在安全區(qū)間，長協(xié)供應優(yōu)先，終端對市場煤的有效采購偏弱；非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問題，對現(xiàn)貨需求均有所減弱。我們認為，隨著需求的逐漸釋放，下游消極采購的態(tài)度將有所好轉(zhuǎn)。考慮到年底大部分煤礦已完成全年生產(chǎn)計劃，部分煤礦開始停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量預計小幅收緊，相關(guān)情況或有助于減緩行情下跌的節(jié)奏。預計后市將下跌幅度有限，重點關(guān)注下游積極采購的持續(xù)性以及疫情因素對市場情緒的影響，建議投資者觀望為宜。 | |
尿素(UR) | 短期看多 | 昨日尿素主力合約期價收漲于2571元/噸?，F(xiàn)貨方面，本周山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸，環(huán)比漲 1.83%，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃，拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報價較為堅挺，整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐，然預計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低，短期價格或震蕩上行，操作上建議短期看多。 | |
白糖(SR) | 觀望隔夜 | 鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5735元/噸，收跌幅0.86%。周二ICE原糖震蕩偏弱，盤中跌幅1.6%，結(jié)算價19.7美分/磅。國際方面，巴西新一屆政府上臺，對燃料價格的長期前景預估，巴西可能會在1月繼續(xù)延長對燃料的聯(lián)邦稅收豁免。這意味著汽油仍將較乙醇更具競爭力，促使糖廠在下年度制糖比繼續(xù)增加。12月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為561.3萬噸，較去年同期的76.9萬噸增加了484.4萬噸，同比增幅達630.18%；甘蔗ATR為142.55kg/噸，較去年同期的131.65kg/噸增加了10.9kg/噸；制糖比為39.04%，較去年同期的24.73%增加了14.31%；產(chǎn)乙醇4.83億升，較去年同期的1.97億升增加了2.86億升，同比增幅達144.67%；產(chǎn)糖量為29.8萬噸，較去年同期的2.4萬噸增加了27.4萬噸，同比增幅達1147.96%。國內(nèi)方面，廣西白糖現(xiàn)貨成交價本周運行區(qū)間為5514~5573元/噸，較上周價格下調(diào)32元/噸。截至周五，主產(chǎn)區(qū)制糖集團新糖報價為5600~5770元/噸，環(huán)比上周上調(diào)10~20元/噸。加工糖廠主報價區(qū)間為5690~5950元/噸，較上周上調(diào)10~30元/噸。2022/23榨季廣西預計有74家糖廠開榨，與上榨季持平。據(jù)不完全統(tǒng)計，廣西：截至12月20日，累計開榨糖廠達72家，日榨蔗總能力為58.3萬噸，當前廣西新糖售價在5600~5770元/噸。云南：截至12月20日，累計開榨糖廠20家，日榨蔗總能力約為7.5萬噸，當前云南新糖售價在5600~5630元/噸。總的來說，春節(jié)備貨需求尚未開啟前，隨著供應增加，預計短期糖價仍有回調(diào)可能，但受食糖進口成本支撐白糖價格下方空間有限，操作上建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強震蕩，收于2865元/噸。國內(nèi)方面，現(xiàn)階段國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格弱勢企穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)戶挺價惜收情緒抬頭，玉米上量有所下降， 市場供應壓力有所減弱。需求端來看，生豬養(yǎng)殖進入虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)重新評估后期飼料玉米需求，下游飼料企業(yè)需求有所下降;深加工加工利潤虧損，終端產(chǎn)品銷售不暢，保持剛性采購需求。綜合來看近期受美麥美玉米上行帶動連盤玉米反彈，不過與現(xiàn)貨平水后上行驅(qū)動不足，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低，蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%，加之2022/23年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動供應增加，大豆收購價格穩(wěn)中偏弱，另一方面，東北地區(qū)疫情影響大豆購銷，農(nóng)戶惜售情緒上升，同時中儲糧收購價格下調(diào)，對價格形成拖累。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 逢高試空 | 隔夜豆粕承壓3980元/噸回落，南美方面，巴西大豆進入關(guān)鍵生長期，12月USDA供需報告預估巴西大豆產(chǎn)量為1.52億噸，較上月未作調(diào)整，同比增加2500萬噸，作為對比，CONAB/Aboive分別預期2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量達到1.5348億噸/1.535億噸，從未來兩周天氣來看，巴西大豆中部產(chǎn)區(qū)降水較為充足，但南里奧格蘭德州降水持續(xù)偏低，南里奧格蘭德州干旱導致的減產(chǎn)風險仍需持續(xù)關(guān)注。目前阿根廷旱情延續(xù)，大豆播種進度落后，布交所數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，阿根廷大豆播種進度72.2%，上周60.6%， 12月末阿根廷產(chǎn)區(qū)降水改善，但未來兩周大豆產(chǎn)區(qū)再度轉(zhuǎn)干，大豆播種延誤或降低單產(chǎn)潛力，同時1月中下旬阿根廷大豆將逐步進入關(guān)鍵生長期，干旱風險依然存在。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨量仍處高位水平，截至12月30日當周，大豆壓榨量為199.8萬噸，低于上周210.83萬噸，豆粕庫存延續(xù)回升，截至12月30日當周，國內(nèi)豆粕庫存為55.35萬噸,環(huán)比增加9.84%,同比增加12.14%，供應緊張局面逐步得到緩解。操作上建議逢高試空。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 美國環(huán)保署（EPA）公布可再生燃料摻混義務提案，將2023 年可再生燃料摻混義務從 2022 年的 206.3 億加侖增加到 208.2 億加侖，其中與油脂相關(guān)的生物質(zhì)柴油摻混目標由上年的27.6億加侖上調(diào)至28.2億加侖，增幅僅有2.17%，12月USDA報告隨之下調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費量2億磅至116億磅，同時上調(diào)食用消費需求1.5億磅至140億磅，美豆油期末庫存小幅上升0.42億磅至19.01億磅。NOPA數(shù)據(jù)顯示，11月份美豆壓榨488萬噸，環(huán)比下降2.9%，壓榨水平不及預期，同時美豆油消費下降帶動庫存回升， 11月末美豆油庫存73.94萬噸，同比減少11.0%，環(huán)比增加6.7%。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨升至高位，豆油累庫速度偏慢，庫存維持低位，截至12月30日當周，國內(nèi)豆油庫存為78.825萬噸，環(huán)比增加3.10%,同比減少0.50%。隨著油廠壓榨回升，豆油供應偏緊局面或逐步緩解，疫情后消費情形好轉(zhuǎn)，對油脂形成提振。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油承壓8350元/噸震蕩，12月馬棕產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性下降，MPOA數(shù)據(jù)顯示，12月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少3.87%，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，12月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少4.31%，12月下旬馬棕出口改善 ，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示12月馬棕出口較上月同期下降1.7%/2.8%，12月馬棕庫存或延續(xù)下降。印尼方面，印尼或于1月1日開始將DMO由1：8降低至1：6，出口政策收緊引發(fā)市場擔憂。此外，印尼能源和礦產(chǎn)資源部宣布自2023年2月1日開始強制執(zhí)行B35生物柴油，較最初計劃延遲一個月實施，但仍將對棕櫚油形成長期支撐。印度將精煉棕櫚油進口優(yōu)惠稅率政策期限延長，印度自2021年12月起降低精煉棕櫚油進口基礎(chǔ)稅，并將總進口稅率從之前的19.25%下調(diào)至13.75%，該優(yōu)惠關(guān)稅政策原定于12月31日到期，優(yōu)惠稅率的延長有利于棕櫚油消費的支撐。國內(nèi)方面，棕櫚油到港放緩，棕櫚油庫存止升轉(zhuǎn)降，截至12月30日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.79萬噸，環(huán)比減少6.83%，同比增加94.96%，棕櫚油短期供應寬松，但疫情恢復預期使得油脂消費樂觀情緒上升，對油脂形成提振。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著11月中旬加拿大進口菜籽陸續(xù)到港，菜籽供應緊張局面逐步得到緩解，2022年11月，中國油菜籽進口量為47.67萬噸，環(huán)比517.1%，同比183.2%。本周菜粕庫存延續(xù)回升，截至12月30日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.15萬噸,環(huán)比增加9.38%,同比減少40.57%，操作上建議暫且觀望。菜油方面，進口菜油陸續(xù)到港，2022年11月，中國菜籽油及芥子油進口量為14.48萬噸，環(huán)比增加77.7%，同比增加44.8%。但還儲及節(jié)前備貨對菜油消費形成支撐，菜油庫存連續(xù)五周下降，截至12月30日，華東主要油廠菜油庫存為8.3萬噸，環(huán)比減少10.27%,同比減少59.29%，供應偏緊對菜油形成支撐。操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.19%，收于4314元/500kg。1月3日雞蛋價格5.67元/斤，較昨日價格下跌0.03元/斤。目前新開產(chǎn)蛋雞有所增加，蛋雞存欄規(guī)模增加，產(chǎn)銷兩地的庫存逐漸回升，供應壓力增加。近日餐飲、食品企業(yè)等停業(yè)狀態(tài)多持續(xù)，各學校已放假，終端消費較為平淡，多地出貨壓力增加，雞蛋庫存逐漸累積。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.85億只，環(huán)比增幅0.08%，同比漲幅1.37%，產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加。淘汰雞方面，12月全國淘汰雞出欄量呈現(xiàn)減少趨勢，當前可淘汰老雞數(shù)量不多。根據(jù)6月-8月補欄的雞苗數(shù)量推算得出，12月適齡老雞或?qū)⒊尸F(xiàn)同比減少的趨勢。需求方面，12月份食品廠開始儲備春節(jié)貨源，雞蛋采購量或增加。元旦、春節(jié)期間，商超、電商或有促銷活動，終端市場雞蛋需求量有望增加?？偟膩碚f，1月雞蛋供應貨源或?qū)⒚媾R緊張局面，需求有望轉(zhuǎn)好。建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅6.08%,收于8351元/噸。近期蘋果均價3.09元/斤，較昨日價格維穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)尋貨客商不多，多數(shù)都以發(fā)自存貨源為主，果農(nóng)積極性不高，有明顯壓價心理，交易無明顯起色，行情偏弱調(diào)整。產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入春節(jié)備貨階段，冷庫包裝發(fā)貨有所增多。山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)三級果等低價貨源成交有所增多，但由于圣誕元旦提振效果一般，禮盒果因疫情原因終端銷售受阻。陜西產(chǎn)區(qū)由于性價比高貨源難尋，部分客商陸續(xù)向甘肅產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移，新年備貨開啟，蘋果價格偏強上行，建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于14340元/噸，收漲幅0.81%。周二ICE棉花震蕩運行，盤中漲幅0%，結(jié)算價83.14美分/磅。國際方面，宏觀方面，目前美國通脹連續(xù)5個月回落，在12月的議息會議上，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)50個基點至4.25%-4.5%，市場認為當前聯(lián)邦基金利率距離峰值不會太遠。美元指數(shù)近期呈現(xiàn)重心持續(xù)下移的態(tài)勢，并與本周五達到最低點103.145，為近半年底點。國內(nèi)方面，近期棉花現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，成交方面有所轉(zhuǎn)弱，紡企前期已對棉花原料進行節(jié)前補貨，當前整體需求較前期有所下滑。近期棉花主產(chǎn)區(qū)受降雪天氣的影響下疊加新增感染病例增加，棉花加工進度受到一定的影響。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2022年12月23日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量383.19萬噸，同比減幅16.07%。其中，自治區(qū)皮棉加工量220.06萬噸，同比減幅20.32%；兵團皮棉加工量163.13萬噸，同比減幅9.57%。23日當日加工增量3.79萬噸，同比增幅5.26%。建議觀望為宜。 | |
生豬(LH) | 短線空單繼續(xù)持有 | 昨日生豬主力合約偏弱運行，收于15615元/噸?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)1月3日全國生豬出欄均價為15.31元/公斤，較前日均價下跌0.57元/公斤。月初集團出欄有所縮量，但散戶出欄積極性明顯上升；需求端元旦備貨預期不足，整體提振較為有限，預計短期豬價或窄幅偏弱為主。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)11月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降0.05%。自5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)六個月環(huán)比正增長，產(chǎn)能仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復格局。按照生豬的生長周期來推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復，明年三月后的生豬供應量預計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢，遠月生豬價格面臨壓力。需求方面來看，元旦和春節(jié)雙節(jié)備貨預計將對下游需求有所提振，疫情防控政策調(diào)整優(yōu)化將長期利好消費恢復，但短期感染高峰仍對下游需求有一定沖擊，消費恢復速度預計仍較慢。綜合來看短期需求無明顯提振盤面或繼續(xù)偏弱為主，操作上建議短線空單繼續(xù)持有。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 昨日花生期貨主力合約偏強運行，收于10076元/噸。新冠病毒的蔓延導致產(chǎn)區(qū)心態(tài)悲觀，整體交投清淡，市場進入旺季不旺的局面。需求端，花生制品整體消費仍有限，節(jié)前備貨力度有限，需求仍較為一般。油廠方面，花生油花生粕價格走低預計原料米價格高位使得油廠榨利下降，油廠下調(diào)收購價格，部分油廠停機，油廠繼續(xù)提價收購的意愿薄弱。綜合來看油廠連續(xù)下調(diào)價格對花生行情施加壓力，操作上建議暫時觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍，牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯，李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
