今日早盤研發(fā)觀點2023-09-07
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 隔夜美股整體走弱，道指再跌200點，納指跌1%。兩年期美債收益率重上5%。歐美10年期基債收益率齊創(chuàng)兩周最高，均壓低風險資產(chǎn)。美元指數(shù)一度突破105站穩(wěn)近六個月最高?，F(xiàn)貨黃金跌穿1920美元至一周最低。倫銅跌1.4%徘徊兩周低位。布油連續(xù)兩日收于90美元，為近十個月最高。國內(nèi)方面，證監(jiān)會表示，堅決貫徹“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部署。證監(jiān)會初步形成“1+N+X”政策框架，正抓緊制定投資端改革行動方案，這標志著資本市場新一輪深化改革開放已經(jīng)拉開帷幕。海外方面，美國ISM非制造業(yè)PMI意外創(chuàng)六個月高位，就業(yè)、物價大反攻，美聯(lián)儲11月加息預期升溫。美聯(lián)儲本月或大改經(jīng)濟展望預期，今年GDP增速上調(diào)至翻倍，下調(diào)明年降息幅度；前美聯(lián)儲大鷹派布拉德表示，不應該放棄年內(nèi)再加息一次的計劃。今日重點關注中國8月進出口數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指低開后震蕩走強，IH、IF分別收跌0.04%、0.17%，IC、IM分別收漲0.03%、0.39%。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)收盤漲跌不一，滬指漲0.12%，收報3158.08點；深證成指跌0.24%，收報10515.21點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.47%，收報2101.40點。市場成交額達到7713億元，北向資金小幅凈買入0.41億元。行業(yè)板塊漲多跌少，光刻膠概念股爆發(fā)，半導體、通信設備、航天航空、計算機設備板塊漲幅居前，游戲、航空機場、航運港口、光伏設備板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行10.3bp報1.493%，7天期上行6.2bp報1.795%，14天期上行4.8bp報1.837%，1月期上行0.3bp報0.3%。目前IC主力合約跌破20日均線，IH、IF、IM仍在均線上方。短期，可讀數(shù)據(jù)持續(xù)向好下，經(jīng)濟迎來整體回升，現(xiàn)貨市場順周期板塊表現(xiàn)較強。不過，目前經(jīng)濟基本面支撐相對較弱，短期市場仍處于振蕩階段，需留意增量不濟下指數(shù)的沖高回落。8月主要宏觀數(shù)據(jù)將9月10日前后陸續(xù)發(fā)布，重點關注政策持續(xù)發(fā)力效果。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價小幅回落，現(xiàn)運行于1917美元/盎司，金銀比價80.62。美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.7萬人超過預期，但6、7月就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，且失業(yè)率上升幅度超出預期，市場對美聯(lián)儲加息結束的押注升溫，利多貴金屬價格。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一，美聯(lián)儲會議紀要顯示官員在未來加息路徑上仍有分歧，多數(shù)官員認為通脹仍有上行風險，導致美債收益率及美元指數(shù)繼續(xù)走高。通脹有所回落但仍具有黏性，美國CPI處于2021年3月以來最低時期，歐元區(qū)核心通脹仍頑固，但較峰值幾乎減半，日本通脹則仍在走高，地區(qū)間分化加劇，投資者等待本周即將發(fā)布的美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，這些至關重要的數(shù)據(jù)可能決定美聯(lián)儲利率前景。資金方面，我國央行已連續(xù)9個月增持黃金。截至7月末，央行黃金儲備達6869萬盎司，環(huán)比增加74萬盎司，區(qū)間累計增持605萬盎司黃金。截至9/1，SPDR黃金ETF持倉890.97噸，前值890.10噸，SLV白銀ETF持倉13619.95噸，前值13642.77噸。關注后續(xù)貨幣政策路徑，預計貴金屬價格支撐較強。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約震蕩運行，期價表現(xiàn)暫穩(wěn)，整體仍然受到3800一線附近支撐，現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)維穩(wěn)。上周五大鋼材品種供應929.63萬噸，環(huán)比減少7.91萬噸，降幅0.8%。上周五大鋼材供應環(huán)比延續(xù)轉降，但長降板增，可見企業(yè)目前品種轉產(chǎn)比例以及減產(chǎn)意愿相對有限的狀態(tài)。螺紋鋼七大區(qū)域均有不同程度減量，且以華北為主，減產(chǎn)省份集中于河北、安徽、黑龍江、四川、新疆等，增產(chǎn)省份集中于江蘇、寧夏、云南等，周產(chǎn)量下降1.8%至258.73萬噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存1638.92萬噸，周環(huán)比降庫4.35萬噸，降幅0.3%。上周庫存整體延去化，且繼續(xù)呈現(xiàn)長降板增狀態(tài)。此外，廠庫去化幅度低于社庫，主因在于臺風降水天氣影響廠發(fā)節(jié)奏，但市場短途交易影響程度有限。上周建材廠庫整體延續(xù)下降，但螺降線增，廣東、云南等省環(huán)比累庫明顯，山西、新疆等省環(huán)比降庫突出。螺紋鋼社會庫存下降7.81萬噸至581.6萬噸；螺紋鋼鋼廠庫存下降1.05萬噸至195.88萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量降幅2.2%；其中建材消費環(huán)比降幅6.1%。上周表觀消費除冷軋板卷和熱軋板卷，其余品種環(huán)比消費水平均有微減。原因在于上周建材和中厚板品種供應水平環(huán)比下滑幅度高于庫存去化幅度，因而使得測算周消費環(huán)比下降。綜合來看，近期宏觀消息對市場情緒的刺激和驅動，將繼續(xù)支撐市場交易情緒，疊加高成本支撐鋼價底部，以及旺季剛需預期，進而推動鋼價延續(xù)偏強震蕩走勢。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現(xiàn)震蕩運行，期價窄幅整理，整體仍受到3900一線附近支撐，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)維穩(wěn)。供應端，上周熱軋產(chǎn)量有所增加，主要增幅地區(qū)在華北地區(qū)，原因為SGQA高爐復產(chǎn)，整體產(chǎn)量增幅較多。數(shù)據(jù)來看，熱卷周產(chǎn)量回升0.7%至320.1萬噸。庫存端，上周廠庫稍有增加，主要增幅在華東和華北地區(qū)，原因為近期各地區(qū)出貨速度放緩，庫存稍有累積。綜合來看，應部分區(qū)域受臺風降水天氣影響，運輸效率快慢不等，進而使得區(qū)域庫存表現(xiàn)分化。廠庫小幅回落0.15萬噸至86.15萬噸；社會庫存回落1.12萬噸至289.18萬噸。消費方面，板材消費環(huán)比增幅0.7%。綜合來看，雖然部分區(qū)域和省份已經(jīng)在執(zhí)行減量計劃，但目前鋼廠整體減量尚不及預期，鐵水仍處于偏高水平，疊加近期需求有好轉跡象，壓制企業(yè)減產(chǎn)意愿。庫存和需求方面，受臺風降水氣候影響，部分區(qū)域上周去庫節(jié)奏受到影響。從需求環(huán)比逐漸好轉表現(xiàn)來看，預計本周去庫效率將有所好轉。短期板材價格寬幅震蕩運行為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力小跌，收盤19110元/噸，跌幅0.05%。LME鋁走勢先揚后抑，收盤2193美元/噸，漲幅0.05%。氧化鋁重心小幅跌落，收盤3111元/噸，跌幅0.26%。宏觀面，國內(nèi)利好政策提振較多，但海外對美聯(lián)儲加息的猜測增強了宏觀的不確定性。國內(nèi)供應端，隨著云南供應端復產(chǎn)進入尾聲，供應壓力或逐步體現(xiàn)；電解鋁成本在氧化鋁的反彈帶動下繼續(xù)回升。氧化鋁方面，供給端受到礦石趨緊局面的制約產(chǎn)量難有明顯提升，需求端受電解鋁增產(chǎn)支撐，近期氧化鋁期貨料以震蕩偏強格局為主。需求端，金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，消費端出現(xiàn)一定樂觀預期，但消費端能否支撐鋁產(chǎn)品庫存的進一步去庫仍需等待市場檢驗。庫存端，周一SMM鋁錠社會庫存51.9萬噸，較上周一增加2.9萬噸，近期在途鋁錠集中到貨推動社會庫存累庫幅度增加，前期連續(xù)去庫對鋁價的支撐出現(xiàn)動搖。綜合來看，目前基本面上鋁供需矛盾不突出，鋁價或在宏觀利好情緒釋放之后呈現(xiàn)偏強震蕩。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力呈現(xiàn)高位震蕩走勢，收盤21305元/噸，跌幅0.37%；LME鋅窄幅整理，收盤2467美元/噸，漲幅0.47%。宏觀面，國內(nèi)利好政策提振較多，但海外對美聯(lián)儲加息的猜測增強了宏觀的不確定性。國內(nèi)供應端，國內(nèi)大型礦山基本生產(chǎn)正常，內(nèi)蒙古、四川檢修礦山或將逐步復產(chǎn)，冶煉端利潤尚可，部分企業(yè)有提前結束檢修或延遲檢修計劃，疊加進口鋅流入的補充，供應端整體偏寬松；消費端，目前終端消費暫無明顯好轉，下游開工方面變化不大，依然需要關注驗證旺季消費兌現(xiàn)情況，近期國內(nèi)房地產(chǎn)利好政策頻發(fā)，引發(fā)市場對于下游終端市場的期待。庫存端，周一SMM鋅錠社會庫存9.56萬噸，較上周一增加0.72萬噸。綜合來看，宏觀市場情緒偏暖，國內(nèi)需求臨近旺季有改善預期，疊加低庫存存在支撐，但國內(nèi)供應寬松仍存壓力，警惕宏觀情緒消化后帶來的后續(xù)風險。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力延續(xù)上行走勢，收盤16865元/噸，漲幅0.69%。LME鉛走勢偏強震蕩，收盤2228.5美元/噸，漲幅0.16%。宏觀面，國內(nèi)利好政策提振較多，但海外對美聯(lián)儲加息的猜測增強了宏觀的不確定性。國內(nèi)供應端，9月由于新增與復產(chǎn)，原生鉛和再生鉛供應預期上升。成本端，對于鉛精礦及廢電瓶等原料的需求進一步提升，鉛冶煉成本易漲難跌，且成本因素將先于供應預增作用于鉛價。需求端，鉛蓄電池表現(xiàn)旺季不旺，企業(yè)開工小增但同比偏低，鉛價大幅上漲但終端接收度有限，部分電池企業(yè)下調(diào)開工。庫存端，周一SMM鉛錠社會庫存5.69萬噸，較上周一減少0.13萬噸， 9月原生鉛交割品牌檢修結束，加上后續(xù)交倉移庫，鉛錠社會庫存增勢將延續(xù)。綜合來看，近期鉛價漲幅較大，高位資金博弈加劇，持續(xù)走高的鉛價向下游傳導不暢，基本面難以支持鉛價進一步上行。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，本期全球鐵礦石發(fā)運量延續(xù)上升趨勢，本期值為3289.1萬噸，環(huán)比增加32.1萬噸，較今年均值高346.4萬噸，位于今年單周以來的中等偏高水平。本期45港鐵礦石到港量回落后小幅回升，本期到港量2487萬噸，周環(huán)比增加250萬噸，增幅11.1%，較上月均值高157.1萬噸，較今年均值高231.1萬噸。根據(jù)前期發(fā)運量測算，預計下期中國45港鐵礦石到港量或將增加210萬噸，但是考慮到臺風天氣對于船期影響，實際到港增量或不及預期；需求端方面，上周鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為246.9萬噸/天，周環(huán)比增加1.3萬噸/天，對比年初高26.2萬噸/天，同比增加13.3萬噸/天，上周國內(nèi)鋼廠高爐復產(chǎn)動力依舊偏強，前期檢修的高爐陸續(xù)復產(chǎn)，而檢修的鋼廠數(shù)量有限，因此鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)年內(nèi)新高。本期中國45港鐵礦石庫存較上期小幅去庫后再次累庫，目前庫存絕對值仍處近三年同期最低位。截止9月1日，45港鐵礦石庫存總量12126.8萬噸，周環(huán)比累庫94.3萬噸，比今年年初庫存低1003.78萬噸，比去年同期庫存低1909.7萬噸。綜合來看，金九銀十”預期仍存，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實若驗證旺季需求，對價格存一定支撐，但近期高頻成交和表需數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，價格繼續(xù)大幅反彈的空間或將受限。昨日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)高位偏強震蕩，期價暫穩(wěn)運行，整體仍處850一線上方，下方均線系統(tǒng)附近暫獲支撐，短期偏強運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力01合約在14235元/噸附近震蕩。隨著天然橡膠期貨快速拉漲，下游企業(yè)按需采購為主，現(xiàn)貨價格這兩日小幅下跌，天然橡膠期貨上漲開始顯乏力。不過天然橡膠下跌動力亦不足，一方面，近期國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)各項優(yōu)化政策出臺，宏觀經(jīng)濟預期好轉提振市場信心；另一方面膠水上漲、原料成本端支撐以及下游輪胎剛需表現(xiàn)良好，主要港口庫存繼續(xù)去庫，這些因素亦支撐天然橡膠期貨，天然橡膠期貨或將高位震蕩。從供需數(shù)據(jù)來看，上周天然橡膠社會庫存將繼續(xù)下降。本周海南部分地區(qū)降雨，割膠將階段性受影響，膠水價格有所上漲。需求方面，目前輪胎出口訂單平穩(wěn)；輪胎行業(yè)開工率高于去年同期水平，上周全鋼胎開工率64.6%，增加0.13%；半鋼胎開工率72.11%，略降0.15%。宏觀上，國內(nèi)房地產(chǎn)優(yōu)化政策在廣州、深圳、北京、上海等城市逐漸實施，后期房屋銷售加快，房企資金回籠資金加快，新項目開工將帶動重卡輪胎置換需求?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，9月6日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格下跌75-100元/噸左右，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在12850-12900元/噸附近。原料方面，云南產(chǎn)區(qū)膠水收購價格穩(wěn)定，云南干膠廠膠水收購價格參考11300-11800元/噸；海南產(chǎn)區(qū)制全乳膠水收購價格為12600元/噸，較前一工作日上漲100元/噸。綜合來看，本周天然橡膠需求將維持穩(wěn)定，但隨著天然橡膠價格上漲，加工利潤受到一定影響，下游企業(yè)采購趨于謹慎。國內(nèi)處于割膠旺季，新膠供應逐漸回升，但割膠階段性受到天氣影響；宏觀上，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預期改善，多空因素并存，天然橡膠期貨將高位震蕩。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價震蕩上行。減產(chǎn)氛圍的利好繼續(xù)發(fā)酵，沙特上調(diào)10月銷往亞洲地區(qū)官價、反映出其對需求前景仍有信心，油價刷新年內(nèi)高點。供應方面，沙特將額外減產(chǎn)100萬桶/日延長3個月。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底，且表示將削減30萬桶/日原油出口配合壓縮供應至年底。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止8月25日當周錄得1280萬桶/日，與上周持平。原油供應緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國夏季燃油消費高峰步入尾聲，需求端的季節(jié)性利好逐漸減弱。此外，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍顯疲軟，市場對經(jīng)濟增長放緩的擔憂情緒仍存。國內(nèi)方面，主營煉廠在截至8月31日當周平均開工負荷為82.01%，環(huán)比增0.18%。本周大慶煉化仍處在全廠檢修期內(nèi)，天津石化2#常減壓裝置或進入檢修，預計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷或有所下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至8月30日當周，平均開工負荷為65.63%，環(huán)比增加0.03%。9月鑫岳前期檢修裝置陸續(xù)開工，萬通、齊成計劃恢復開工，其他多數(shù)煉廠裝置負荷保持平穩(wěn)為主，預計山東地煉一次常減壓開工負荷或有提升。整體來看，原油市場供應偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤PVC期貨01合約在6552元/噸附近運行，延續(xù)反彈態(tài)勢。PVC期貨走勢偏強，一方面是由于成本支撐較強，上周電石價格有所上漲，本周電石價格維持穩(wěn)定。焦炭報價上漲，后期關注蘭炭價格變動；另一方面，近期央行、國家金融監(jiān)管總局宣布房貸政策調(diào)整，降低存量房貸利，各大一線城市地產(chǎn)認房不認貸等政策落地，房地產(chǎn)優(yōu)化政策提振PVC需求預期。不過PVC供應不緊張，社會庫存偏高，這些因素或將限制PVC價格上漲空間，導致PVC期貨日內(nèi)漲幅不大。從供需數(shù)據(jù)來看，上周PVC整體開工負荷率74.02%，環(huán)比下降0.43%，PVC生產(chǎn)負荷變動不大。本周華東及華南樣本倉庫總庫存將繼續(xù)小幅下降。出口方面，國內(nèi)PVC粉出口尚可。國內(nèi)需求方面，下游企業(yè)按需采購為主。現(xiàn)貨方面，9月6日華東主流現(xiàn)匯自提6370-6450元/噸，09合約和現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，本周PVC粉基本面變動不大，PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率負荷不高，9月份PVC需求將逐漸進入旺季，加上宏觀經(jīng)濟預期改善，PVC期貨繼續(xù)偏強運行。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應方面，截止8月31日，國內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為77.3萬噸，環(huán)比增加1.8萬噸。其中地煉總產(chǎn)量53.9萬噸，中石化總產(chǎn)量15.5萬噸，中石油總產(chǎn)量5萬噸，中海油總產(chǎn)量2.9萬噸。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為46.1%，環(huán)比增加0.8%。本周華北地區(qū)河北鑫海正常生產(chǎn)，倫特老廠裝置計劃恢復生產(chǎn)，山東地區(qū)齊魯石化轉產(chǎn)瀝青，華東地區(qū)個別主力煉廠計劃轉產(chǎn)瀝青，供應將小幅增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共59萬噸，環(huán)比增加9.3%。北方地區(qū)剛需仍有支撐，低價資源詢盤積極性尚可，南方地區(qū)高價需求一般，加之臺風帶來降雨因素影響，實際需求或有所受阻。整體來看，瀝青基本面偏弱，期價有下行壓力；但應關注成本端價格變動對瀝青價格的影響。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力01合約在8436元/噸附近震蕩，整體走勢偏強。從成本來看，沙特和俄羅斯延長消減供應，國際原油重新上漲，成本支撐偏強。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內(nèi)PE檢修損失量環(huán)比繼續(xù)減少，但上游企業(yè)聚烯烴庫存不高，供應端仍暫無較大壓力。進口方面，LLDPE進口報價折合人民幣高于國產(chǎn)LLDPE價格，進口壓力有所減輕。需求方面，農(nóng)膜、包裝類、管材開工率將繼續(xù)增加。現(xiàn)貨方面，9月6日華北大區(qū)線性部分漲20-50元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8380-8500元/噸。綜合來看，上游原油價格延續(xù)漲勢，塑料供應壓力依舊不大，棚膜、PE管等行業(yè)開工率將繼續(xù)小幅回升，不過隨著下游企業(yè)補庫需求放緩，塑料期貨價格溫和上漲。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約01合約高位震蕩。PP期貨整體走勢偏強，一方面是由于成本支撐較強，LPG價格近期整體上漲，PDH利潤下降至成本線附近，部分PDH裝置停車檢修，這對國內(nèi)PP期貨形成支撐作用；另一方面是由于近期廣州、深圳、北京、上海等城市房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺，提振市場信心，PP部分下游產(chǎn)品應用于房地產(chǎn)領域，PP需求預期改善。從供需來看，本周新增產(chǎn)能有投放預期，但檢修裝置預計增加，供應略下降。庫存方面，近期主要生產(chǎn)企業(yè)聚烯烴庫存暫無顯著壓力。進口方面，進口貨源報價和國產(chǎn)PP基本持平，隨著進口利潤改善，后期進口貨源將略增加。需求方面，塑編等行業(yè)開工仍處于低位，但9月份逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，塑編行業(yè)開工率將小幅增加。注塑、PP管材、CPP周度開工率環(huán)比將繼續(xù)回升?，F(xiàn)貨方面，9月6日華東拉絲主流價格在7800-7900元/噸。綜合來看，上游LPG等原料價格震蕩上漲，PP成本仍存在一定支撐；國產(chǎn)PP供應壓力不大，PP注塑制品等需求好轉，隨著部分城市房地產(chǎn)優(yōu)化政策實施，下游需求整體將逐漸好轉，PP期貨價格將繼續(xù)偏強運行。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2401合約)沖高回落，成交良好，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情下跌，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2140元/噸(0)，期現(xiàn)基差-240元/噸；焦炭總庫存841.34萬噸(+1.4)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率77.85%(0.94)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率92.27%(0.5)。綜合來看，近期焦炭市場落實一輪降價后暫穩(wěn)運行，受房地產(chǎn)政策及經(jīng)濟穩(wěn)增長政策不斷出臺，市場情緒高漲，黑色系價格大幅拉漲，部分投機需求進場拿貨。焦炭基本面向好改善，部分焦企出貨表現(xiàn)再度好轉。供應方面，近期焦化企業(yè)噸焦平均盈利約24元，焦企開工積極性較強。需求方面，各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現(xiàn)。短期高鐵水、高日耗背景下剛需旺盛，短期焦炭市場供需逐步轉偏寬松局面。此外，近期鋼廠螺紋鋼利潤虧損明顯擴大，負反饋并未終止。我們認為，上一階段焦炭市場存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導致了供需關系實質(zhì)性收緊。下一階段，從成材市場需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調(diào)控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風險較大，焦炭市場供需關系仍有機會朝著寬松的方向發(fā)展。預計后市將震蕩整理，有高位回落可能，重點關注成材市場情緒及粗鋼平控政策。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)沖高回落，成交活躍，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情漲跌互現(xiàn)，成交轉弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1700元/噸(+20)，期現(xiàn)基差-26元/噸；港口進口煉焦煤庫存179.17萬噸(-16.1)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.26天(-0.2)。綜合來看，上游方面，近期煤礦安全生產(chǎn)事故頻發(fā)，多地煤礦因此停產(chǎn)整改。陜西延安和韓城地區(qū)停產(chǎn)的煤礦仍未復產(chǎn)，山西古交和晉中地區(qū)除事故煤礦以外，前期停產(chǎn)的煤礦正在恢復生產(chǎn)。煉焦煤供應逐步恢復，但目前主產(chǎn)地安全檢查仍嚴，對供應端仍有壓制。進口方面，蒙煤進口量延續(xù)高位運行，上周甘其毛都日均通關1241車?？诎睹擅簝r格偏強運行，受山西地區(qū)競拍漲價和期貨盤面強勢上漲影響，蒙煤價格由弱轉強。下游方面，近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，但暫未體現(xiàn)到高爐鐵水產(chǎn)量上來。下游焦企對部分剛需煤種有適當補庫現(xiàn)象，同時貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)有少量投機需求進場，煉焦煤需求有所回升，市場整體穩(wěn)中偏強運行。我們認為，此前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下，受供應的擾動導致了價格的快速拉漲。但迎峰度夏收尾，臺風及降雨氣候增多利空動力煤行情，或從品種結構的角度為焦煤行情止?jié)q帶來機會。此外，后續(xù)需求下降的預期較大，或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預計后市將或高位回落，重點關注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線上競拍成交情況。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關口，后期政策面出手干預價格上漲的預期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約期價震蕩回落。供應方面，截至8月30日，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.51%，環(huán)比下降0.31%。本周赤峰博元15萬噸/年裝置計劃檢修，但四川瀘天化40、內(nèi)蒙古國泰40萬噸/年等甲醇裝置計劃恢復，關注秋季檢修計劃，內(nèi)地供應暫時充裕。港口庫存方面，甲醇沿海進口表需20.07萬噸，本周外輪顯性抵港計劃較多，或在30萬噸以上水平；預計甲醇港口庫存或大幅累庫，累庫力度由卸貨速度決定。需求方面，甲醇傳統(tǒng)下游加權開工為49.63%，環(huán)比增加2.17%；從下游產(chǎn)業(yè)細化來看，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE、BDO開工均增加，DMF開工平穩(wěn)。本周安徽華誼延續(xù)檢修，英力士裝置運行穩(wěn)定，醋酸需求增加；魯西裝置恢復，氯化物需求增加；二甲醚需求變化或不大；青州恒興裝置恢復，甲醛需求增加；魯深發(fā)預期恢復，MTBE需求或增加；天津渤化MTO裝置計劃停車，關注浙江興興MTO恢復預期。整體來看，甲醇供應端變化不大，需求有增加預期，期價或偏強運行。 | ||
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價格震蕩回落運行，收于7077元/噸，收跌幅0.25%。周三ICE原糖主力合約偏弱運行，盤中跌幅1.47%，收盤價26.2美分/磅。國際方面，印度下個榨季禁止糖廠出口消息市場還在消化。泰國傳出產(chǎn)量大幅下調(diào)的報道，北半球減產(chǎn)預期支撐原糖進一步走高。由于降雨不足導致甘蔗產(chǎn)量下降，印度預計將在10月開始的下一榨季禁止糖廠出口糖，為七年來首次，該消息支撐市場。在截至9月30日的榨季當中，印度只允許糖出口610萬噸糖，而上一年度則允許糖廠出口創(chuàng)紀錄的1.110萬噸。2016年印度曾對糖出口征收20%的關稅，以遏制海外銷售，印度退出全球市場，可能會推高本就處在多年高點附近的紐約原糖和倫敦白糖期貨價格，引發(fā)對全球食品市場進一步通脹的擔憂。國內(nèi)方面，截至8月31日，云南省累計銷售糖178.08萬噸（去年同期銷售糖141.94萬噸），產(chǎn)銷率88.55%（去年同期產(chǎn)銷率73.12%）。銷售酒精3.54萬噸（去年同期銷售酒精4.76萬噸）。8月份銷售食糖16.72萬噸，同比減少15.96萬噸。月度工業(yè)庫存23.02萬噸，同比減少29.17萬噸。產(chǎn)區(qū)制糖集團報價7220~7530元/噸，加工糖廠報價7460~7990元/噸，上調(diào)幅度在20~80元/噸。低庫存下糖企調(diào)價積極，加工糖報價逼近8000元，下游終端隨行就市采購，成交一般。短期國內(nèi)糖價震蕩偏強運行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內(nèi)方面，昨日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運營壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積進一步提升。南方地區(qū)新豆陸續(xù)上市，中儲糧大豆拍賣持續(xù)，同時大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕4000元/噸尋得支撐，目前美豆生長期接近尾聲，截至9月3日，美豆結莢率為95%，快于94%的五年均值，本周美豆優(yōu)良率大幅下降，低于市場預期，截至9月3日，美豆優(yōu)良率為53%，上周為58%，上年同期為57%。Pro Farmer作物巡查預估美豆單產(chǎn)為49.7蒲/英畝，低于USDA所給出的50.9蒲/英畝，未來兩周美豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)偏干，美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性，此外，美豆壓榨需求強勁，對美豆形成一定支撐。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨升至高位，截至9月1日當周，大豆壓榨量為182萬噸，高于上周的171.76萬噸，豆粕下游提貨下降，庫存大幅上升，截至9月1日當周，國內(nèi)豆粕庫存為72.02萬噸,環(huán)比增加10.49%,同比增加4.53%。 9、10月份大豆到港放緩，豆粕供應將逐步收緊，建議多單滾動操作。 | ||
豆油(Y) | 當前美豆處于關鍵結莢生長期，8月下旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣轉干，天氣升水對豆油形成支撐，等待美豆產(chǎn)量進一步驗證。美豆油生柴需求消費強勁，8月份USDA供需報告上調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費量1億磅至117億磅，美豆油走勢偏強。國內(nèi)方面，9-10月大豆到港 放緩，豆油供應壓力減輕，同時雙節(jié)備貨來臨，豆油消費有所好轉，豆油庫存小幅下降，截至9月1日當周，國內(nèi)豆油庫存為100.33萬噸，環(huán)比減少2.64%,同比增加23.42%。建議多單滾動操作。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜P2401圍繞7700元/噸反復震蕩，目前馬棕處于增產(chǎn)周期，但馬棕產(chǎn)量恢復程度持續(xù)偏慢， SPPOMA數(shù)據(jù)顯示8月，馬棕產(chǎn)量較上月同期增加8.3%，8月份歐盟棕櫚油進口增加，但是，隨著近期印度、中國棕櫚油庫存上升，印度、中國棕櫚油進口放緩，8月下旬馬棕出口轉降，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示8月馬棕出口較上月同期減少3%/0.4%，馬棕庫存仍處低位，短期供應壓力不大，但出口下滑使得棕櫚油走勢受到抑制。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存延續(xù)上升，截至9月1日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為67.6萬噸，環(huán)比增加4.55%，同比增加144.26%， 8、9月份整體到港充足，短期供應暫不缺乏。建議多單減倉。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽陸續(xù)收割，上市壓力階段性加大，近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升，本周菜粕庫存上升，截至9月1日，沿海主要油廠菜粕庫存為4.4萬噸,環(huán)比增加22.22%,同比增加65.41%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，本周菜油庫存小幅下降，較往年處于偏高水平，截至9月1日，華東主要油廠菜油庫存為29.34萬噸，環(huán)比減少5.75%,同比增加197.87%。建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 關注現(xiàn)貨上漲持續(xù)性 | 昨日雞蛋期價窄幅震蕩，價格圍繞3900元/500kg波動?，F(xiàn)貨方面，目前因部分地區(qū)天氣高溫，雞蛋質(zhì)量問題更加嚴重，市場走貨偏慢，蛋價出現(xiàn)下滑情況，由于北方受北京市場蛋價穩(wěn)定影響，暫時穩(wěn)定為主，走貨速度稍有減緩，預計全國雞蛋價格或部分有繼續(xù)走低風險。自7月18日，蛋價企穩(wěn)后，目前現(xiàn)貨已經(jīng)連漲兩日，但由于近期雞蛋現(xiàn)貨價格節(jié)奏變化較快，難以預測其可持續(xù)性?？紤]5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的明顯下降，蛋價再次回落到2元/斤的概率偏低。不過目前9月仍升水于現(xiàn)貨1300元/500kg左右（考慮包裝成本)，若現(xiàn)貨連續(xù)反彈到3.7元/斤才能期現(xiàn)平水，目前很難看到如此的漲幅，建議觀望。 | |
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩運行，收漲幅0.32%，收于8820元/噸。蘋果主力開始移倉，AP2401合約偏強運行，收漲幅2.01%,收盤價9114元/噸。陜西早熟富士上貨也有所增多，洛川產(chǎn)區(qū)70#以上主流收購價格4.2-4.3元/斤，合陽產(chǎn)區(qū)成交價格暫穩(wěn)，75#以上半商品主流成交價格3.5-3.6元/斤，以質(zhì)論價，西部目前早富士同樣存在上色差的問題，部分產(chǎn)區(qū)貨源窩銹占比較多，影響客商訂購積極性。截至8月30日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為15.16萬噸，單周出庫量6.64萬噸，棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫進入清庫期，剩余庫存在新產(chǎn)季之前陸續(xù)清庫。山東產(chǎn)區(qū)庫存果行情平穩(wěn)運行，早熟嘎啦上貨量增加，好貨價格穩(wěn)定，一般質(zhì)量貨源價格趨弱運行。紅將軍上市量雖有增多，但質(zhì)量問題影響現(xiàn)貨交易，客商轉調(diào)庫存貨源，低庫存對蘋果價格仍有支撐，預計短期蘋果價格區(qū)間震蕩運行。 | ||
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約偏弱運行，收于17615元/噸，收跌幅0.4%。周三ICE美棉主力合約偏弱運行，盤中跌幅2.08%，收盤價87.01美分/磅。國際方面， 據(jù)美國旱情最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至8月22日全美干旱區(qū)域面積占比為32.7%，較前一周（30.6%）增加2.1個百分點，持續(xù)處于近年偏高水平。從得州情況來看，該地干旱面積占比在78.7%，較上周（71.4%）增加7.3個百分點，持續(xù)處于近年較高水平。近期全美棉區(qū)高溫天氣持續(xù)，其中西南棉區(qū)得州高溫天氣未能得到改善，目前受持續(xù)高溫帶來的不利影響，全美尤其主產(chǎn)棉區(qū)得州整體墑情嚴重不足，苗情持續(xù)轉差，引發(fā)了市場對于新年度棉花供應的擔憂。國內(nèi)方面， 9月4日儲備棉銷售資源20001.2021噸，實際成交20001.2021噸，成交率100%。平均成交價格17686元/噸，較前一日下跌523元/噸，折3128價格18242元/噸，較前一日下跌408元/噸。本輪儲備棉拋售進口棉及國內(nèi)棉花同時進行，在一定程度上增加棉花供應。下游全棉坯布市場，整體好轉程度有限。價格方面，局部織廠和貿(mào)易商上調(diào)價格，但更多的廠商受限于下游需求疲弱，維持原價走貨。本周市場整體開機回暖有限，目前整體負荷維持在58%左右水平，庫存方面也繼續(xù)小幅下滑，當前29.4天。市場需求雖恢復，但訂單量仍舊不大，市場依舊在等待9月新增訂單的表現(xiàn)。預計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
