今日尾盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2023-05-23
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指走勢(shì)震蕩下行，截止收盤(pán)2*IH/IC主力合約比值為0.8680?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌1.52%，深證成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.18%，市場(chǎng)成交額持續(xù)低迷，僅有7600多億元，北向資金凈賣(mài)出79.76億元。資金利率方面，Shibor隔夜品種下行5.2bp報(bào)1.224%，7天期下行7.3bp報(bào)1.824%，14天期下行3.5bp報(bào)2.065%，1月期下行0.7bp報(bào)2.117%。目前上證、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)下方。宏觀面看，海外市場(chǎng)聚焦債務(wù)上限談判，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)麥卡錫在與美國(guó)總統(tǒng)拜登就債務(wù)上限問(wèn)題會(huì)談后，表示與拜登的磋商富有成效，但仍然沒(méi)能達(dá)成協(xié)議，無(wú)需為違約未雨綢繆。國(guó)內(nèi)方面整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱，4月社會(huì)消費(fèi)品零售增速創(chuàng)2021年3月來(lái)新高，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.6%，但固定資產(chǎn)投資的三個(gè)分項(xiàng)基建、制造業(yè)和地產(chǎn)的投資增速均下行，青年人口就業(yè)壓力增大?？傮w來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期擔(dān)憂(yōu)升溫，而海外美國(guó)債務(wù)違約談判僵局對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)。外資整體流出趨勢(shì)下，短期避險(xiǎn)情緒上升使得市場(chǎng)承壓。資金觀望下，現(xiàn)貨指數(shù)縮量整理，海外美債危機(jī)放緩或者國(guó)內(nèi)政策提振或?qū)⒋蚱飘?dāng)前局面。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 輕倉(cāng)持多 | 周一亞市，黃金升至4周高位1257.18美元，受助于美元指數(shù)和亞股的疲軟。但隨后隨著亞股企穩(wěn)反彈，貴金屬高位回落，激發(fā)部分多頭獲利平倉(cāng)意愿。消息面上，特朗普通俄門(mén)事件再起，激發(fā)避險(xiǎn)情緒，并且美元指數(shù)指數(shù)繼續(xù)大幅回落，對(duì)貴金屬形成一定的支撐作用，短期內(nèi)，輕倉(cāng)持多。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)依然承壓，期價(jià)回落至3600一線(xiàn)下方，預(yù)計(jì)短期偏弱運(yùn)行為主，整體波動(dòng)幅度有所加劇，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)維穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)918.35萬(wàn)噸，減量4.31萬(wàn)噸，降幅0.5%。上周除中厚板，其余品種供應(yīng)水平環(huán)比延續(xù)減產(chǎn)上周供應(yīng)水平環(huán)比變化不大，主因在于長(zhǎng)流程檢修/減產(chǎn)影響延續(xù)且有部分企業(yè)開(kāi)始增產(chǎn)/復(fù)產(chǎn)，疊加部分短流程企業(yè)復(fù)產(chǎn)增量，因此增減對(duì)沖，變化有限。螺紋鋼周產(chǎn)量下降1.41萬(wàn)噸至266.62萬(wàn)噸。庫(kù)存端，上周五大鋼材品種總庫(kù)存1794.49萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)77.99萬(wàn)噸，降幅4.2%。上周庫(kù)存環(huán)比降幅收窄，主因在于企業(yè)廠庫(kù)前移，疊加上周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較上周有所修復(fù)提振市場(chǎng)交易情緒，使得采購(gòu)和備庫(kù)節(jié)奏有所提。但由于上周已有多數(shù)貿(mào)易商完成備庫(kù)操作，因此上周備庫(kù)比例略有減少，使得庫(kù)存環(huán)比降幅收窄。螺紋鋼鋼廠庫(kù)存回落12.36萬(wàn)噸至231.37萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存下降31.65萬(wàn)噸至644.01萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量降幅1.1%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅5.1%，目前剛需表現(xiàn)雖不如市場(chǎng)預(yù)期那般差，但資金問(wèn)題依舊影響著建筑業(yè)和制造業(yè)的開(kāi)工進(jìn)度和節(jié)奏，整體偏弱狀態(tài)短期不會(huì)有變化。綜合來(lái)看，目前現(xiàn)貨價(jià)格維持低位運(yùn)行，供給回升幅度和預(yù)期或?yàn)楣┬杳芗せ瘞?lái)隱患，影響市場(chǎng)信心，市場(chǎng)價(jià)格短期偏弱運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2310合約繼續(xù)偏弱運(yùn)行，整體承壓明顯，期價(jià)未能有效站上3700一線(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)維穩(wěn)。上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下降，主要降幅地區(qū)在東北和中南地區(qū)，原因還是BG、WG分別有一條產(chǎn)線(xiàn)檢修，產(chǎn)量有所下降。上周華東地區(qū)新增TG檢修，目前檢修時(shí)間較短，影響產(chǎn)量不大。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，熱卷周度產(chǎn)量308.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.97萬(wàn)噸。庫(kù)存端，熱卷廠庫(kù)小幅回落2.91萬(wàn)噸至90萬(wàn)噸，上周廠庫(kù)降幅增多，整體以華東和北方地區(qū)為主。綜合來(lái)看，目前各企業(yè)廠庫(kù)壓力不大，廠庫(kù)前移，以及剛需和投機(jī)需求采購(gòu)?fù)苿?dòng)廠庫(kù)保持去化趨勢(shì)；社庫(kù)上升1.79萬(wàn)噸至277.46萬(wàn)噸。需求端，板材消費(fèi)環(huán)比增幅2.3%，受供應(yīng)降幅收窄，庫(kù)存維持去化推動(dòng)，上周消費(fèi)水平相對(duì)維穩(wěn)，市場(chǎng)情緒和交易氛圍從成交表現(xiàn)來(lái)看環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，目前基本面維持供需雙降表現(xiàn)，供需維持負(fù)差，暫未有明顯矛盾，短期震蕩偏弱運(yùn)行為主。 | ||
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 今日鋁價(jià)窄幅震蕩，整體波動(dòng)較小。現(xiàn)貨方面，上海成交集中14180-14190元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水150-140元/噸，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨貼水維穩(wěn)，中間商暫無(wú)利潤(rùn)空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現(xiàn)消費(fèi)較差，供需僵持狀態(tài)。今日社會(huì)庫(kù)存較上周四增加1萬(wàn)噸，合計(jì)126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息，盤(pán)面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長(zhǎng)線(xiàn)空單仍需謹(jǐn)慎，操作上，建議暫時(shí)觀望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 暫時(shí)觀望 | 上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對(duì)滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對(duì)8月升水170-180元/噸，國(guó)產(chǎn)品牌升水較上周五無(wú)變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開(kāi)盤(pán)后探低回升，臨近早盤(pán)收盤(pán)，滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨；貿(mào)易商積極出貨，然因鋅價(jià)盤(pán)中走高，下游畏高觀望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時(shí)觀望 | 上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對(duì)滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對(duì)8月升水170-180元/噸，國(guó)產(chǎn)品牌升水較上周五無(wú)變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開(kāi)盤(pán)后探低回升，臨近早盤(pán)收盤(pán)，滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨；貿(mào)易商積極出貨，然因鋅價(jià)盤(pán)中走高，下游畏高觀望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 今日南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫(kù)存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤(pán)期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉(cāng)，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉(cāng)位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線(xiàn)客戶(hù)建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，供應(yīng)端，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量屬季節(jié)性正常波動(dòng)，已出現(xiàn)連續(xù)兩期下滑，本期跌幅較小。本期發(fā)運(yùn)量2827.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少137.3萬(wàn)噸，較上月均值低56.6萬(wàn)噸/周，較今年均值高26.1萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周中位水平。本期中國(guó)45港口鐵礦石到港量延續(xù)兩周出現(xiàn)增勢(shì)，且本期增幅較大，本期到港量2402.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加335.5萬(wàn)噸，較上月均值高291.3萬(wàn)噸/周，較今年均值高151.8萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量處于今年以來(lái)的中等偏高位，同位于近一個(gè)月以來(lái)的絕對(duì)高位水平。根據(jù)澳洲本期增量較大和巴西發(fā)運(yùn)季節(jié)性波動(dòng)，疊加非主流發(fā)運(yùn)相對(duì)持穩(wěn)推算，預(yù)計(jì)下期中國(guó)45港鐵礦石到港量周環(huán)比或減少230萬(wàn)噸左右，至2172萬(wàn)噸處于今年中位偏低值。需求端，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為239.36萬(wàn)噸/天，周環(huán)比上升0.11萬(wàn)噸/天，累計(jì)增加18.64萬(wàn)噸/天，同比下降0.17萬(wàn)噸/天，伴隨鋼廠利潤(rùn)的持續(xù)性修復(fù)，近期鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)力度漸起，但考慮到目前仍舊是需求淡季，下游實(shí)際需求有待觀望，鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)的持續(xù)性需要進(jìn)一步的驗(yàn)證。庫(kù)存端，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存在經(jīng)歷連續(xù)四周去庫(kù)后出現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，并且累庫(kù)幅度較為明顯。截止5月19日，45港鐵礦石庫(kù)存總量1.28億噸，周環(huán)比累庫(kù)186.2萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低344.3萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低772.2萬(wàn)噸。高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)本周鐵礦石疏港量將會(huì)增加，從而改善鐵礦石累庫(kù)趨勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)方面，雖然短期鋼廠停產(chǎn)檢修計(jì)劃減少，鐵水止降轉(zhuǎn)增，但是鋼廠鐵礦石并未出現(xiàn)主動(dòng)累庫(kù)現(xiàn)象，仍以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。終端現(xiàn)實(shí)需求仍是重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題，5月份進(jìn)入鋼材需求淡季，一旦終端需求持續(xù)走弱，鋼廠利潤(rùn)會(huì)繼續(xù)惡化，短期鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足，整體礦價(jià)跌幅仍將弱于成材端。今日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)繼續(xù)承壓運(yùn)行，期價(jià)沖高回落，短期偏弱運(yùn)行為主。 | ||
天膠及20號(hào)膠 | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢，僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右，成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，部分上漲。今日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
PVC(V) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤(rùn)制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤(rùn)較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫(kù)存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購(gòu)，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤(rùn)維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤(rùn)制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤(rùn)較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫(kù)存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購(gòu)，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤(rùn)維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤(rùn)制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤(rùn)較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫(kù)存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購(gòu)，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤(rùn)維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于515.5元/桶，較上一交易日收平。加拿大和歐佩克+供應(yīng)在最近幾周有所減少，推動(dòng)油價(jià)上漲；但美元匯率走強(qiáng)，市場(chǎng)等待有關(guān)美國(guó)債務(wù)上限磋商的消息，油價(jià)回吐漲幅。供應(yīng)方面，5月OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2023年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止5月12日當(dāng)周錄得1220萬(wàn)桶/日，較上周下降10萬(wàn)桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國(guó)煉廠春季檢修結(jié)束，駕駛高峰季即將到來(lái)將帶動(dòng)原油消費(fèi)將回升。國(guó)內(nèi)方面，截至5月16日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷為78.40%，較4月底上漲2.49%。5月下旬長(zhǎng)慶石化、遼陽(yáng)石化、烏魯木齊石化及哈爾濱石化仍處檢修期內(nèi)，惠州煉廠一期裝置、金陵石化3#常減壓裝置或結(jié)束檢修，洛陽(yáng)石化則可能開(kāi)啟檢修，主營(yíng)煉廠開(kāi)工負(fù)荷難有大幅波動(dòng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至5月17日當(dāng)周，平均開(kāi)工負(fù)荷為65.51%，較上周上漲0.11%。東營(yíng)石化裝置負(fù)荷逐步正常，聯(lián)合石化計(jì)劃恢復(fù)開(kāi)工，墾利石化計(jì)劃?rùn)z修，其他煉廠負(fù)荷或保持平穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或有提升。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求端有回暖預(yù)期，但市場(chǎng)心態(tài)持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)、美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3741元/噸，較上一交易日上漲0.48%。供應(yīng)方面，截止5月9日，國(guó)內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為50.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.6萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量27.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.6萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量13.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3萬(wàn)噸，中海油2.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸。本周山東以及華北地區(qū)個(gè)別煉廠有提產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量40.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.8%。近期受原料關(guān)問(wèn)題影響，部分煉廠降產(chǎn)及轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，出現(xiàn)控量及排隊(duì)出貨現(xiàn)象。整體來(lái)看，瀝青需求端疲弱依舊，期價(jià)仍以區(qū)間偏弱震蕩為主。 | ||
塑料(L) | 多單謹(jǐn)慎持有 | 今日連塑主力合約繼續(xù)小幅上漲，收陽(yáng)線(xiàn)，持倉(cāng)量小幅增加，成交量相對(duì)上周有所下降，整體來(lái)看技術(shù)走勢(shì)依舊偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，今日PE現(xiàn)貨市場(chǎng)線(xiàn)性和高壓漲50-100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9500-9600元/噸，期貨小幅升水。供應(yīng)方面，神華新疆LDPE裝置周末臨時(shí)停產(chǎn)，揚(yáng)子石化LLDPE裝置延遲重啟，石化庫(kù)存處于中等偏低水平。需求方面，農(nóng)膜廠家原料庫(kù)存低位，維持剛需采購(gòu)。目前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)為較低石化庫(kù)存和廢塑料進(jìn)口政策方面，在PE整體庫(kù)存偏低的情況下，LLDPE1709合約將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，建議多單謹(jǐn)慎持有。 | |
聚丙烯(PP) | 多單謹(jǐn)慎持有 | 今日PP主力合約價(jià)格繼續(xù)上漲，收陽(yáng)線(xiàn)，持倉(cāng)量小幅增加，技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。今日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐增強(qiáng)，貿(mào)易商高報(bào)出貨，部分市場(chǎng)常用牌號(hào)貨源緊俏，局部出現(xiàn)惜售情緒，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹(jǐn)慎采購(gòu)，塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%，BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%，需求整體變化不大。供應(yīng)方面，市場(chǎng)石化庫(kù)存和港口庫(kù)存整體偏低，貿(mào)易商庫(kù)存小幅增加，裝置重啟帶來(lái)的供應(yīng)增加量對(duì)市場(chǎng)沖擊有所緩和。預(yù)計(jì)PP1709合約將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，建議多單謹(jǐn)慎持有；套利方面，近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響，09-01價(jià)差有所下跌，但該進(jìn)口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口，因此建議正套謹(jǐn)慎持有。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2309合約)震蕩整理，上行趨勢(shì)仍未確立，成交尚可，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情繼續(xù)下跌但跌幅放緩，成交較差。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2040元/噸(0)，期現(xiàn)基差-67.5元/噸；焦炭總庫(kù)存934.47萬(wàn)噸(-4)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.6%(-0.98)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.12%(0.1)。綜合來(lái)看，焦炭現(xiàn)貨第八輪降價(jià)全面落地，降幅縮小至50元/噸。現(xiàn)階段焦炭市場(chǎng)依舊弱勢(shì)運(yùn)行，但市場(chǎng)觸底心態(tài)進(jìn)一步加強(qiáng)，部分焦企擬提出第一輪價(jià)格提漲。上游方面，焦企整體利潤(rùn)較好，短期限產(chǎn)壓力較小，整體出貨有所好轉(zhuǎn)。下游方面，鋼價(jià)震蕩趨弱終端成材消費(fèi)市場(chǎng)并無(wú)起色，原料采購(gòu)整體持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過(guò)由于原料成本下降，鋼廠利潤(rùn)得到一定程度的修復(fù)，持續(xù)減產(chǎn)動(dòng)力不高。因此繼此前六周連續(xù)小幅下降后，近期鐵水產(chǎn)量首度止跌。我們認(rèn)為，經(jīng)歷前期大幅下跌后，市場(chǎng)“恐低”情緒明顯加重，價(jià)格觸底的觀點(diǎn)占據(jù)上風(fēng)。不過(guò)從產(chǎn)業(yè)鏈基本面看，當(dāng)前焦炭市場(chǎng)供需雙弱且供需關(guān)系略偏寬松的格局持續(xù)?？紤]到成材市場(chǎng)趨勢(shì)尚未實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)，焦炭行情就此回升的難度依然很大。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，走勢(shì)偏弱，重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性及成材價(jià)格行情。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2309合約)小幅沖高后回落，成交活躍，持倉(cāng)量大減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏穩(wěn)運(yùn)行，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1500元/噸(0)，期現(xiàn)基差174.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存196.58萬(wàn)噸(+7.3)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用8.39天(0)。綜合來(lái)看，受市場(chǎng)觸底觀點(diǎn)的利好，部分煤種價(jià)格反彈，但亦有部分配煤價(jià)格跟隨動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下跌。上游方面，煤礦維持正常生產(chǎn)，銷(xiāo)售壓力有所緩解，線(xiàn)上競(jìng)拍的流拍率明顯降低。由于主流地區(qū)煉焦煤基本止跌，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，洗煤廠開(kāi)工率略有回升。下游方面，焦炭8輪降價(jià)落地之后，鋼廠已有盈利，持續(xù)減產(chǎn)動(dòng)力不高。值得注意的是，下游剛需依然疲軟，部分低庫(kù)存企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)量總體較小，尚難起到支撐行情的作用。進(jìn)口方面，目前口岸進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高，口岸整體通關(guān)車(chē)次持續(xù)下滑。我們認(rèn)為，盡管市場(chǎng)因前期下跌幅度過(guò)大產(chǎn)生了恐低心理，價(jià)值成本支撐作用被市場(chǎng)所關(guān)注并形成了近期期貨行情短線(xiàn)反彈的局面。但回歸市場(chǎng)基本面，成材端所面臨的問(wèn)題仍未找到出路，行情回升缺乏有效的支撐因素。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，或有機(jī)會(huì)打開(kāi)下行空間，重點(diǎn)關(guān)注.。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 動(dòng)力煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會(huì)逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì)再次逐漸上升，近期港口庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來(lái)臨，需求將保持相對(duì)高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價(jià)格上漲的預(yù)期加強(qiáng)，我們認(rèn)為1709合約價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢(shì)性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價(jià)震蕩盤(pán)整，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，收于7166元/噸，收漲幅1.82%。周一ICE原糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤(pán)中漲幅0.66%，收盤(pán)價(jià)25.97美分/磅。國(guó)際方面，國(guó)際糖業(yè)組織將2022/23年度全球供應(yīng)過(guò)剩預(yù)估從415萬(wàn)噸下假至85萬(wàn)噸，原因是歐洲、中國(guó)、泰國(guó)和印度等產(chǎn)量低于之前預(yù)估。最新預(yù)計(jì)全球產(chǎn)量為1.7736億噸，低于前次預(yù)估的1.8043萬(wàn)噸，消費(fèi)預(yù)估為1.7651億噸，上調(diào)23.3萬(wàn)噸。巴西對(duì)外貿(mào)易秘書(shū)處公布數(shù)據(jù)顯示，5月前三周巴西出口糖120.8萬(wàn)噸，日均出口8.63萬(wàn)噸，較去年5月日均出口增加21%。國(guó)內(nèi)方面，海關(guān)部署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月白糖進(jìn)口為7萬(wàn)噸，同比減少82.3%，1至4月累計(jì)進(jìn)口102萬(wàn)噸，同比減少24.9%。去年4月進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，1至4月累計(jì)進(jìn)口136萬(wàn)噸。進(jìn)口加工成本與國(guó)內(nèi)糖價(jià)價(jià)差持續(xù)拉大，抑制了國(guó)內(nèi)進(jìn)口，對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上行提供了動(dòng)力。據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底國(guó)內(nèi)產(chǎn)量896萬(wàn)噸，同比減少39萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖515萬(wàn)噸，同比增加71萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率57.4%，同比提高10個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫(kù)存381萬(wàn)噸，同比減少110.38萬(wàn)噸。短期糖價(jià)震蕩偏強(qiáng)上行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 今日連玉米期價(jià)減倉(cāng)下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，今日國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，較上周末下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，較昨日降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫(kù)1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣(mài)玉米，上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運(yùn)費(fèi)上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而本周中儲(chǔ)包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲(chǔ)糧源出庫(kù)，目前市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運(yùn)營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預(yù)計(jì)短線(xiàn)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運(yùn)。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 觀望 | 今日連豆期價(jià)偏弱運(yùn)行，價(jià)格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，由于目前國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)貨源依舊不多，收購(gòu)商收購(gòu)大豆較為困難，且農(nóng)戶(hù)持為數(shù)不多的貨惜售挺價(jià)，暫給國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格帶來(lái)些許支撐。不過(guò)，因湖北新豆已有少量入市，但因貨源緊缺，收購(gòu)商大多以觀望態(tài)度為主，令國(guó)產(chǎn)豆價(jià)受壓?？傮w來(lái)看，國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際利多消息，短線(xiàn)走勢(shì)或仍將以穩(wěn)定為主，仍需緊密關(guān)注后續(xù)新豆入市及國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)大豆的消息。操作上，建議觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕今日回測(cè)20日均線(xiàn)，美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結(jié)莢期，美豆優(yōu)良率此前連續(xù)4周下調(diào)，但未來(lái)兩周干旱情況有所改善，限制美豆反彈幅度，后期需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現(xiàn)。阿根廷農(nóng)業(yè)部將2016/17年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)200萬(wàn)噸至5500萬(wàn)噸。巴西雷亞爾近期升值，巴西大豆貼水有所提高。國(guó)內(nèi)方面，6月份，我國(guó)生豬存欄環(huán)比下降0.20%,同比下降5.71%。能繁母豬存欄環(huán)比下降0.50%，同比下降4.63%。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現(xiàn)，進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)迅速走弱，油廠開(kāi)機(jī)率處于高位。操作上建議暫且觀望。對(duì)于主力M1709期權(quán)，看漲期權(quán)看跌期權(quán)均小幅減倉(cāng)，隱含波動(dòng)率走弱。 | |
豆油(Y) | 弱勢(shì)下行 | 今日豆油期價(jià)震蕩減倉(cāng)偏弱，近期受天氣影響較重。市場(chǎng)方面，未來(lái)一周美國(guó)中西部主產(chǎn)區(qū)整體降雨較多，美豆上沖乏力，且大豆到港龐大，油廠全線(xiàn)開(kāi)機(jī)，上周壓榨量196萬(wàn)噸，未來(lái)兩周周均壓榨量或提高至205萬(wàn)噸以上歷史新高，豆油庫(kù)存持續(xù)攀升至134萬(wàn)噸高位，基本面壓力仍存，油脂現(xiàn)貨反彈空間將因此而遭到壓縮。不過(guò)，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于天氣變化，近期來(lái)看美國(guó)天氣開(kāi)始向好，但包裝油旺季來(lái)臨，豆油階段性仍相對(duì)抗跌。操作上，觀望為宜。 | |
棕櫚油(P) | 觀望 | 今日棕櫚期價(jià)弱勢(shì)下行，布林帶中軌附近存在一定支撐。市場(chǎng)方面，據(jù)sppoma數(shù)據(jù)顯示，7月上半月馬棕產(chǎn)量有望同比回升18.07%，雖然sgs數(shù)據(jù)表示同期出口量同比回升17.8%，但消費(fèi)仍不及供應(yīng)端上調(diào)幅度。隨著齋月結(jié)束，馬來(lái)工人相繼復(fù)工，因此馬來(lái)產(chǎn)量有望進(jìn)入季節(jié)性回升趨勢(shì)。因此，連續(xù)兩個(gè)月庫(kù)存下降的情況將得到扭轉(zhuǎn)，7月馬棕庫(kù)存大概率會(huì)累積，近期馬棕價(jià)格在美國(guó)天氣市和自身弱勢(shì)尋找平衡，更多維持寬幅震蕩運(yùn)行。操作上，建議觀望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀望 | 上周油廠開(kāi)機(jī)率小幅上升，而菜粕菜油出貨速度較慢，導(dǎo)致菜粕菜油庫(kù)存雙雙上升。截至7月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽庫(kù)存增加3.21%至67.6萬(wàn)噸，菜粕庫(kù)存增加7.53%至5萬(wàn)噸,菜油庫(kù)存增加5.50%至10.75萬(wàn)噸。從到港預(yù)估來(lái)看，7月菜籽原料到港基本充足，8月份進(jìn)口菜籽到港量偏少，菜籽供應(yīng)或?qū)⒅鸩节吘o。隨著臨儲(chǔ)菜油庫(kù)存的減少以及國(guó)產(chǎn)菜籽的減產(chǎn)，菜油基本面逐漸好轉(zhuǎn)。豆菜粕價(jià)差依托450元/噸企穩(wěn)，菜豆/棕油價(jià)差逐步走高。操作上建議暫且觀望。 | |
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.34%，收于4100元/500kg。全國(guó)雞蛋價(jià)格多數(shù)穩(wěn)，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)雞蛋均價(jià)4.43元/斤，較5月11日持平。各地走貨不溫不火，蛋價(jià)穩(wěn)定為主。供應(yīng)方面，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.88 億只，環(huán)比增幅 0.25%，同比增幅 2.59%，存欄量雖稍有增加。另一方面4 月淘汰雞出欄量環(huán)比增幅近 17%，因雞蛋價(jià)格走弱，養(yǎng)殖單位淘雞積極性提升，月內(nèi)淘雞量環(huán)比增多。需求方面，五一過(guò)后，市場(chǎng)暫無(wú)節(jié)假日提振，加之南方氣溫升高、降雨量增多，空氣濕度提升不利于雞蛋存儲(chǔ)，下游環(huán)節(jié)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)雞蛋僅維持剛需，市場(chǎng)需求或進(jìn)入淡季。預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 今日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.21%，收于8480元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫(kù)存 80#以上一二級(jí)價(jià)格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫(kù)存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至5月17日，本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存剩余量為285.23萬(wàn)噸，單周出庫(kù)量30.11萬(wàn)噸，整體走貨速度較上周有所放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為26.83%，較上周減少2.14%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度相比上周基本持平，走貨速度較為平穩(wěn)。棲霞主產(chǎn)區(qū)交易氛圍尚可，隨著氣溫升高后，客商采購(gòu)以剛需為主，但由于目前客商手中貨源相對(duì)偏少，后市銷(xiāo)售壓力不大。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為22.31%，較上周減少2.07%。本周陜西走貨速度較上周整體變化不大，副產(chǎn)區(qū)多進(jìn)入清庫(kù)階段，走貨加快，成交主要圍繞主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行，周內(nèi)市場(chǎng)交易熱度不減，消暑類(lèi)水果替代作用不強(qiáng)，客商發(fā)貨心態(tài)穩(wěn)定，整體走貨未見(jiàn)減速。預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋(píng)果價(jià)格維穩(wěn)。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于16135元/噸，收跌幅0.19%。周一ICE美棉主力合偏弱運(yùn)行，盤(pán)中跌幅1.6%，收盤(pán)價(jià)85.26美分/磅。國(guó)際方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日當(dāng)周，美國(guó)2022/23年度陸地棉凈簽約30051噸（含簽約30958噸，取消前期簽約907噸），較前一周減少46%，較近四周平均減少28%。裝運(yùn)陸地棉75455噸，較前一周略增1%，較近四周平均減少7%。凈簽約本年度皮馬棉2155噸，較前一周減少38%；裝運(yùn)皮馬棉3311噸，較前一周減少28%。新年度陸地棉簽約6373噸，無(wú)新年度皮馬棉簽約，本周美棉出口數(shù)據(jù)有所下滑。國(guó)內(nèi)方面，2023年4月，我國(guó)出口紡織品服裝256.58美元，同比增長(zhǎng)8.76%，環(huán)比下降2.77%; 其中紡織品出口127.42億美元，同比增長(zhǎng)3.94%，環(huán)比下降1.26%；服裝出口129.16億美元，同比增長(zhǎng)13.98%，環(huán)比下降4.22%。從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)端供應(yīng)來(lái)看，目前商業(yè)庫(kù)存維持在443.48萬(wàn)噸，近五年次高點(diǎn)的位置，商業(yè)庫(kù)存總量將處于持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。目前市場(chǎng)關(guān)于天氣炒作的熱度雖已褪去，但新年度棉花產(chǎn)量下滑以及收購(gòu)時(shí)節(jié)的搶收預(yù)期依舊存在。預(yù)計(jì)棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主，后續(xù)需關(guān)注植棉面積和產(chǎn)區(qū)天氣的變化。 | ||
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊?，?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊?，?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
