今日尾盤研發(fā)觀點2022-09-28
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫時觀望 | 今日四組期指走勢震蕩下行，2*IH/IC2210比值為0.9055。A股三大指數今日集體走弱，滬指收盤下跌1.58%，深證成指下跌2.46%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.57%。市場成交額不足6500億元，北向資金凈賣出38.4億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種下行12.9bp報1.270%，7天期上行5.0bp報1.747%，14天期上行52.8bp報2.553%，1個月期上行1.7bp報1.682%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線下方運行。整體來看，國內經濟基本從衰退轉為復蘇，對市場起到一定的支撐和提振，在情緒趨于平穩(wěn)以及流動性相對寬松提振下，修復性行情仍有向上拓展的空間。短期，國內外不確定性均有增加。國內疫情反復持續(xù)制約消費場景，出口景氣回落，房地產未見明顯改善，經濟修復面臨波折，政策方向仍有待明晰。海外流動性環(huán)境收縮和風險事件的影響持續(xù)，疊加近期人民幣貶值壓力，制約國內貨幣寬松空間。目前市場預期尚不清晰，短期情緒偏弱，預計維持弱勢震蕩，建議暫時觀望。期權方面，因近期風險較大，建議做多波動率加大策略。外圍不確定性較大，建議利用期權保險策略做好風險管理，同時推薦通過備兌方式降低成本增強收益。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日滬金主力合約收漲0.43%，滬銀收跌1.99%，國際金價偏弱震蕩，現運行于1619美元/盎司，美元指數再刷新高至113，金銀比價88.2。美聯(lián)儲9月加息75個基點，并且點陣圖鷹派，令黃金多頭有所顧忌。由于供應鏈和產能限制逐步緩解，能源及糧食價格高位回落，而商品需求放緩，中長期通脹預期已經開始拐頭。但鮑威爾強調，恢復價格穩(wěn)定可能需要在一段時間內保持限制性政策立場，他還以沃爾克時代的案例補充稱，“歷史紀錄強烈警告不要過早放松政策”。整體來看，非農數據將難以撼動美聯(lián)儲大幅加息的策略，但貴金屬獲得喘息之機。資金方面，截至9/27，SPDR黃金ETF持倉940.86噸，前值943.47噸，SLV白銀ETF持倉14946.75噸，前值14966.81噸。操作上，建議投資者暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 今日螺紋鋼主力2301合約震蕩運行，期價仍處3800元/噸一線上方，短期表現維穩(wěn)，現貨市場螺紋鋼價格小幅上漲。供應端，上周五大鋼材品種供應增至979.05萬噸，增量2.06萬噸，增幅0.2%。五大鋼材品種截至上周連續(xù)增產8周，累計增產約96萬噸（前期連續(xù)降產7周，累計降產121萬噸）。螺紋鋼產量周環(huán)比上升0.9%至309.75萬噸，上周鋼企生產狀態(tài)基本保持相對穩(wěn)定，長短流程均有復產和提高生產飽和度的表現和計劃。庫存方面，五大鋼材品種總庫存增至1590.46萬噸，周環(huán)比減少15.68萬噸，降幅1.0%。上周庫存環(huán)比有所去化，主要體現在市場庫存上，這與國慶節(jié)前少量備庫需求有一定關系。另外雖然上周鋼廠庫存環(huán)比有所微增，但是鋼廠出庫節(jié)奏并未明顯放緩，微增的主因在于鋼企生產的現有資源入庫后未及時出貨。螺紋鋼鋼廠庫存增加0.32萬噸至225.67萬噸，社會庫存減少10.37萬噸至485.9萬噸；消費方面，上周五大品種周消費量增幅4.1%；其中建材消費環(huán)比增幅8.8%，受臺風天氣、降水影響和中秋影響，市場整體成交氛圍不佳，上周這些因素影響均有消退，疊加基建趕工有所體現，市場信心有所提振，成交水平也明顯好轉。整體來看，國慶前補庫需求或將帶動鋼材價格企穩(wěn)運行為主，操作上暫時觀望為宜，關注需求的持續(xù)情況。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日熱軋卷板期貨主力2301合約沖高回落，期價未能有效站穩(wěn)3900一線附近，熱軋卷板現貨價格維穩(wěn)。產量方面，上周熱軋產量較上周小幅減少0.2%至308.52萬噸，其中華東地區(qū)有鋼廠新上高爐，鐵水增量，軋線產量隨之增加，東北地區(qū)則是有鋼廠檢修，導致產量稍有下降，但上周未整周檢修，本周將仍有影響。庫存方面，上周鋼廠庫存小幅減少0.46萬噸至83.18萬噸，上周鋼廠庫存小幅下降，主要降幅地區(qū)是華東、華南、東北地區(qū)，但降幅均不大，受臺風等影響出庫較慢，上周恢復正常出庫，普遍微降，主要增幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是鋼廠接單情況不佳，導致鋼廠稍有累庫。社會庫存小幅減少1.39萬噸至240.24萬噸。消費方面，板材消費環(huán)比增幅0.4%。本周為國慶節(jié)前最后一周，備庫體量或比上周表現更明顯，去庫幅度會有擴張，供應端將繼續(xù)維持微增表現，進而促使整體消費環(huán)比有創(chuàng)新高的預期。國慶前市場情緒或仍表現相對積極，對鋼價有一定支撐。操作上，短期熱卷市場或將企穩(wěn)運行，節(jié)前或有小幅反彈需求，暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 逢低布局多單 | 今日滬鋁主力合約收跌1.71%，倫鋁偏弱震蕩，現運行于2090.5美元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從2.25%-2.50%上調到3.00%-3.25%，保持著1994年11月以來最強勁的單次加息力度。同時，更為鷹派的是點陣圖，多數聯(lián)儲決策者預計到年底仍將加息125個基點，意味著聯(lián)儲的加息力度最終比市場預期的還大?；久鎭砜?，供應方面，據SMM最新調研了解，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)減產擴大，云南宏泰、神火、其亞減產幅度達18%，云鋁減產也已經超10%的幅度，預計后期云南總減產規(guī)模或達130萬噸左右，四川地區(qū)部分企業(yè)啟槽復產，但產量釋放緩慢，目前國內電解鋁運行產能回落至在4035萬噸附近，國內電解鋁供應壓力減小提振鋁市。需求方面，周內國內下游開工有所好轉，但建筑型材方面需求仍表現低迷，板帶箔、線纜版塊有所好轉，且臨近十一小長假，部分下游企業(yè)逢底適量備貨，加之新疆地區(qū)發(fā)貨有所受阻，國內鋁庫存維持去庫狀態(tài)。綜合來看，海外宏觀壓力持續(xù)干擾下，倫鋁或難以大幅反彈，但滬鋁或更多的遵循國內基本面，維持偏強震蕩行情。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 今日鋅價盤面走勢下行，宏觀面來看，英國、歐洲、澳洲等幾大經濟體均在加息路上，全球流動性收緊，有色金屬價格承壓。而歐洲能源危機仍未解決，俄氣對法國公用事業(yè)公司Engie的交付量大幅下降，“北溪-1”天然氣管道發(fā)生泄漏，投資者對于歐洲天然氣供應短缺的擔憂加劇，歐洲天然氣價格大幅走高，對鋅價起到一定支撐作用。供應端來看，隨著國內進口礦增加，加工費低位小幅回升，以及四川、湖南等地區(qū)擾動有所減少，預計短期供應較之前偏松。需求端來看，海外市場步入衰退周期，工業(yè)需求大幅回落，國內疫情持續(xù)侵擾，華東地區(qū)生產及運輸深受其擾。庫存方面，國內現貨偏緊，庫存低位，鋅價升水高位回落?？傮w來看，宏觀不確定仍存與基本面多空交織下，鋅價預計維持震蕩走勢，操作上建議暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 區(qū)間思路 | 今日鉛價格偏強震蕩。宏觀面來看，9月美聯(lián)儲加息75BP利空落地，但是點陣圖顯示年內還有100BP-125BP的加息空間，經濟仍面臨下行壓力，美元走強，有色金屬價格承壓，同時俄氣對法國公用事業(yè)公司Engie的交付量大幅下降，“北溪-1”天然氣管道發(fā)生泄漏，投資者對于歐洲天然氣供應短缺的擔憂加劇，歐洲天然氣價格大幅走高。從供應端來看，原生鉛逐漸復產，供應穩(wěn)定增加，再生鉛生產企業(yè)電力緩解生產逐漸恢復。需求端來看，下游鉛蓄電池市場處于傳統(tǒng)消費旺季，各大企業(yè)訂單穩(wěn)中有增，尤其電動自行車蓄電池板塊缺貨情況加劇，對價格形成一定支撐?？傮w來看，鉛鉛基本面供需雙增，預計整體依然維持較為寬松的格局，建議區(qū)間思路為宜。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠價格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端，本期全球發(fā)運有所回升，澳巴發(fā)運環(huán)比均有增加，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2541.8萬噸，環(huán)比增加167.7萬噸，其中澳洲發(fā)運量環(huán)比增加127.0萬噸至1869.1萬噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加40.7萬噸至672.6萬噸。同時到港在臺風影響結束后呈現集中性到港特征，中國47港口到港量2519.2萬噸，環(huán)比增加172.0萬噸。45港口到港量2359.6萬噸，環(huán)比增加121.6萬噸，整體鐵礦石到港量維持增勢；國產礦因河北、山西礦難導致部分礦山停產或影響原礦供應，但考慮到目前內礦總庫存處于偏高位置，短期內對精粉供應量影響有限，鐵礦石整體供應相對穩(wěn)定。需求方面，本周高爐繼續(xù)復產，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.81%，環(huán)比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；鐵水產量攀升至240萬噸的水平，同時港口疏港在節(jié)前補庫支撐下增幅明顯，且回到315萬噸的偏高位置，節(jié)前補庫需求催動鋼廠加速提貨，同時臺風影響期結束后，港口鐵礦集中到港特征明顯，船只來不及入庫轉化為壓港，高疏港下致使港口庫存大幅下降。整體來看，目前鐵礦石供應相對穩(wěn)定，需求受高鐵水及國慶補庫支撐下保持相對高位。今日鐵礦石主力2301合約弱勢震蕩運行，期價仍處700一線上方，預計短期寬幅震蕩運行為主，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨震蕩運行 | 今日天然橡膠期貨主力01合約下跌0.86%。這兩日市場關注“奧鹿”臺風對海南、泰國天然橡膠產區(qū)的影響。9月28日海南產區(qū)仍受臺風影響。9月29日至30日泰國產區(qū)將受到臺風影響。臺風將階段性影響割膠，因此建議動態(tài)關注?，F貨方面，9月28日國內現貨市場主流價格下跌25元/噸，上海21年SCRWF主流價格12150—12250元/噸；原料方面，海南制全乳膠水收購價格10600元/噸。受產區(qū)降雨影響，加工廠積極搶購原料膠水，支撐收購價格。海外方面，由于降雨偏多，泰國產區(qū)原料價格保持堅挺。天然橡膠進口成本提升。需求方面，國慶節(jié)假期多數輪胎廠家放假，停產時間或在3-10天不等，本周輪胎企業(yè)節(jié)前采購或逐漸減少。消息方面，據財政部26日消息，財政部、稅務總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布關于延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策的公告，對購置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期間內的新能源汽車，免征車輛購置稅。綜合來看，國內天然橡膠供應不緊張，上周青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫存增加，但市場擔心極端天氣等因素對產地割膠形成擾動。本周國慶假期來臨，輪胎企業(yè)節(jié)前備貨力度將減弱。本周天然橡膠期貨將偏強震蕩。操作建議方面，建議多單逢高止盈離場；套利方面，建議1-5正套逢高止盈。 | |
PVC(V) | PVC期貨低位震蕩，套利建議逢低參與1-5正套（1-5正套） | 今日PVC 期貨01合約震蕩運行，6000元/噸下方存在一定支撐。今日PVC現貨主流市場成交價小幅上漲，華東主流現匯自提6250-6350元/噸，PVC期貨低于現貨價格。PVC下游需求偏弱，PVC期貨走勢較弱。本周下游企業(yè)將在國慶節(jié)前適當增加原料庫存，PVC期貨下方存在一定支撐。供應數據方面，上周PVC整體開工負荷74.43%，環(huán)比下降3.16%；其中電石法PVC開工負荷73.34%，環(huán)比下降4.65%；乙烯法PVC開工負荷78.44%，環(huán)比提升2.34%。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在7.989萬噸，較上周增加2.349萬噸。本周新暫無計劃檢修企業(yè)，檢修損失量小幅下降。上周華東及華南樣本倉庫總庫存35.85萬噸，較上一期減0.36%。需求方面，10月份房地產投資環(huán)比將有所改善，下游制品企業(yè)訂單及開工或有一定支撐。綜合來看，PVC生產利潤不高，電石法生產企業(yè)開工負荷下降、需求并未繼續(xù)大幅下跌，PVC期貨下跌空間有限，本周PVC期貨將震蕩筑底。操作建議方面，建議參與1-5正套。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產不足的現象，產量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產不足的現象，產量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價 | 今日原油主力合約期價收于608.5元/噸，較上一交易日下跌0.72%。主因全球主要央行加息背景下，市場對經濟衰退帶來需求下滑的擔憂所致。供應方面，OPEC+決定10月減產10萬桶/日。美國原油產量在截止9月16日當周錄得1210萬桶/日，與上周持平。原油產量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲大幅加息的預期仍存，經濟衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。國內主營煉廠在截至9月15日當周平均開工負荷為73.74%，較8月底上漲2.56%。9月下旬燕山石化2#常減壓裝置仍處檢修期內，呼和浩特石化將恢復正常生產，預計國內主營煉廠平均開工負荷將延續(xù)漲勢。山東地煉一次常減壓裝置在截至9月21日當周平均開工負荷60.54%，較上周下滑0.21%。由于永鑫、?？苹?、科力達進入整合期，其他煉廠負荷或保持穩(wěn)定。預計山東地煉一次常減壓開工負荷或有下滑。整體來看，目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時，以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 今日瀝青主力合約期價收于3753元/噸，較上一交易日上漲1.82%?，F貨方面，9月28日華東地區(qū)瀝青平均價為4680元/噸。供應方面，截止9月21日當周，瀝青周度總產量為71.36萬噸，環(huán)比下降0.46萬噸。其中地煉總產量51.02萬噸，環(huán)比增加1.14萬噸，中石化總產量11.32萬噸，環(huán)比下降3.01萬噸，中石油總產量7.27萬噸，環(huán)比增加1.41萬噸，中海油1.75萬噸，環(huán)比持平。本周河北鑫海大裝置穩(wěn)定生產，加之揚子石化間歇生產，帶動產能利用率上漲。需求方面，國內瀝青54家樣本企業(yè)出貨量共62.39萬噸，環(huán)比增加4%。周內煉廠基本維持產銷平衡狀態(tài)，臨近月底及假期下游業(yè)者陸續(xù)備貨，帶動出貨增加。本周國內天氣尚可，部分地區(qū)存節(jié)前趕工以及備貨需求，需求有望穩(wěn)中偏好。操作上，建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行，建議1-5正套繼續(xù)持有（1-5正套） | 今日塑料期貨主力01合約震蕩整理。塑料供需暫無顯著矛盾，今日塑料現貨穩(wěn)中小幅上漲，華北大區(qū)線性漲20-50元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8150-8280元/噸，基差偏高。供應方面，據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，本周煉化企業(yè)供應略有增加，初步預計PE檢修損失量在4.35萬噸，環(huán)比減少1.95萬噸。PE進口利潤尚可，但進口成本增加。據海關總署數據，8月份LLDPE進口量環(huán)比增加0.76萬噸，低于市場預期。9月28日主要生產商聚烯烴庫存水平在60萬噸，低于去年同期庫存水平。需求方面，棚膜企業(yè)開工率回升。本周下游企業(yè)將繼續(xù)補庫原料庫存。綜合來看，短期市場更多關注海外宏觀經濟衰退風險，塑料期貨整體走勢較弱，但PE供應增量不高，國慶節(jié)之前下游需求平穩(wěn)，塑料期貨下跌將有所緩和。操作建議方面，單邊建議短線交易為主；套利建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 今日PP主力合約價格繼續(xù)上漲，收陽線，持倉量小幅增加，技術走勢偏強。今日石化企業(yè)繼續(xù)上調報價，對市場的成本支撐增強，貿易商高報出貨，部分市場常用牌號貨源緊俏，局部出現惜售情緒，華東市場拉絲主流價格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現貨。下游工廠依舊根據訂單謹慎采購，塑編企業(yè)開工率為60%，BOPP企業(yè)開工率維持在64%，需求整體變化不大。供應方面，市場石化庫存和港口庫存整體偏低，貿易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來的供應增加量對市場沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有；套利方面，近兩個交易日受廢塑料進口政策影響，09-01價差有所下跌，但該進口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進口，因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯期價弱勢震蕩。成本端來看，近期國內純苯供增需減，供需面有轉弱預期，但短期純苯美金市場維持強勢，內外盤價差持續(xù)擴大，進口量仍有收縮預期，且港口庫存仍在下降，在純苯庫存拐點出現之前，純苯價格仍受支撐。從苯乙烯供應端來看，生產端在成本壓力下停工/降負增多，后期或有繼續(xù)減少趨勢；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或將起到支撐，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應也會隨著價格堅守逐步回歸，長期供需基本面又將再度轉弱。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 輕倉持空 | 今日焦炭期貨主力(J2301合約)震蕩回落，成交偏差，持倉量減?，F貨市場近期行情有提漲預期，成交逐漸改善。天津港準一級冶金焦平倉價2710元/噸(0)，期現基差-76元/噸；焦炭總庫存1037.75萬噸(+20)；焦爐綜合產能利用率77.56%(-1.18)、全國鋼廠高爐產能利用率89.08%(0.8)。綜合來看，焦炭現貨市場行情已維持較長時間平穩(wěn)，因利潤虧損，部分焦企嘗試價格調漲，但鋼廠尚未接受。不過近期原料煤價格連續(xù)反彈走高，焦炭成本支撐進一步走強，主流市場多有提漲預期。上游方面，受近期煤源緊張以及價格不斷探漲，焦化廠利潤繼續(xù)收窄，少部分焦企因虧損、環(huán)保以及資金等各種因素已有減產情況，限產在10%-30%不等。考慮煤價或仍繼續(xù)小幅探漲預期且焦炭價格遲遲未有落地，其余焦企也有減產預期，供應端開始出現明顯收緊跡象。下游方面，近期鋼材價格走弱以及消費市場依舊承壓，影響鋼廠利潤微薄甚至虧損，短期焦炭漲價落地意愿偏弱，市場博弈心態(tài)較為明顯。值得注意的是，貿易商心態(tài)趨于悲觀，前期投機囤貨正積極銷售，市場供需格局趨于寬松。我們認為，無論是房地產還是基建都尚未表現出對成材消費回升的驅動潛力，在煤焦原料尚存在利潤擠壓空間的背景下，產業(yè)鏈負反饋將持續(xù)進行。預計后市將寬幅震蕩，重點關注焦化生產利潤以及下游補庫節(jié)奏，建議投資者輕倉持空。 | |
焦煤(JM) | 輕倉持空 | 今日焦煤期貨主力(JM2301合約)震蕩回落，跌幅明顯，成交偏差，持倉量減?，F貨市場近期行情漲幅加大，成交明顯好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1980元/噸(0)，期現基差-152元/噸；港口進口煉焦煤庫存204.33萬噸(-10.6)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.59天(+0.6)。綜合來看，受需求回升及供應擾動加大的影響，近期煉焦煤市場偏強運行，各品種累計漲幅在50-250元/噸左右。上游方面，產地事故頻繁及國慶節(jié)前補庫，煤礦出貨好轉。煤礦庫存繼續(xù)下降，部分煤價出現小幅探漲。競拍方面，山西主流大礦競拍多不同程度溢價成交，市場交投氛圍活躍，整體看市場穩(wěn)中偏強運行。進口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關持續(xù)處于歷史高位。近兩日口岸短盤運費持續(xù)上漲，對蒙煤價格形成較強支撐，且口岸蒙五庫存近日持續(xù)下降，部分貿易商報價小幅上調，低價資源消失。下游方面，成材行情未能繼續(xù)利好鋼廠的利潤修復。焦企在降價之后，利潤收縮，且目前鋼焦博弈持續(xù)，后期市場尚不明朗，焦企多按需采購，或進一步打壓焦炭價格，并繼續(xù)對焦煤行情形成負反饋。值得注意的是，短期內原料行情偏強，或引發(fā)期貨市場寬幅震蕩。預計后市將寬幅震蕩，重點關注焦企補庫情況及競拍價格，建議投資者輕倉持空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現貨市場行情持續(xù)上漲，成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1550元/噸(+20)，期現基差650元/噸；主要港口煤炭庫存4924萬噸(+284.1)，秦港煤炭疏港量50.2萬噸(-5.8)。綜合來看，受成交僵持和政府調控影響，近期動力煤現貨市場漲幅回落，價格暫穩(wěn)。產地方面，主流煤礦積極保供長協(xié)用戶，落實中長期合同執(zhí)行力度。陜西煤礦出貨順暢，終端用戶剛需釋放，到礦拉運車輛增加，產地基本產銷平衡；內蒙市場煤供應偏緊，煤礦暫無庫存積累，銷售情況良好。港口方面，因鐵路運力緊張，產地煤炭外運受限，疊加貿易商因發(fā)運成本高企，發(fā)運量下降，港口調入量有所降低，庫存回升緩慢，且十月份大秦線檢修，可能導致鐵路運力周轉下滑，港口市場煤庫存提升或將較困難，部分貿易商捂貨惜售，挺價情緒較強，下游對高價接煤受度有限，現僅以剛需用戶成交為主。下游方面，冷空氣加強，民用電力需求走弱，加之國家保供政策持續(xù)，長協(xié)兌現率較高，市場采購積極性放緩；非電終端隨著化工、水泥開工率提升，煤炭采購需求將有階段性釋放。我們認為，煤炭需求回落的預期較強，盡管水電表現偏差，但煤炭資源向非電行業(yè)的供給增加。而另一方面，冬季用煤高峰前市場煤炭儲備任務較重，或對煤價形成強托底。預計后市將偏穩(wěn)運行，重點關注非電行業(yè)煤炭需求，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。日內甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 今日尿素主力合約期價收于2448元/噸，較上一交易日上漲2.47%?，F貨方面，9月28日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2510元/噸。供應方面，截至9月22日當周，國內尿素產能利用率67.93%，環(huán)比下降3.81%，比同期上漲9.49%。煤制尿素68.62%，環(huán)比跌3.96%，比同期上漲13.33%。氣制尿素65.94%，環(huán)比跌3.43%，比同期下降5.42%。本周新疆中能停車檢修，預計尿素日產量將在15.2-15.8萬噸附近。需求方面，農業(yè)用肥需求旺季逐漸掃尾，拿貨量有限。復合肥采購按需跟進，少量補給。三聚氰胺行業(yè)產能利用率窄幅上調，工業(yè)需求一般。尿素基本面呈現供需兩弱態(tài)勢，操作上建議暫時觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產產能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產生產線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。日內玻璃期價震蕩盤整，持倉減少，鑒于當前生產企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5496元/噸，收跌幅0.96%。周二ICE原糖震蕩運行，盤中漲幅0.17%，結算價17.59美分/磅。國際方面，市場擔憂全球央行加息背景下全球經濟陷入衰退，原糖價格下行。巴西行業(yè)組織Unica 公布數據顯示，8月下半月中南部地區(qū)壓榨甘蔗4402.6萬噸，同比增加1.79%，產糖313.9萬噸，同比增加5.77%，甘蔗制糖比48.45%，同比增加1.98個百分點，4月至8月累計產糖2177萬噸，同比下降10.54%，甘蔗制糖比45.2%，同比低1.05個百分點。從數據看，乙醇價格下跌及天氣干燥，使中南部壓榨進度提速的同時糖廠加大了產糖力度。但從累計數據看，目前產量仍較大幅度低于去年同期水平。在供應提速的情況下，需求同樣在提速，巴西8月出口糖303.77萬噸，同比增加17.3%，四至八月累計出口1118萬噸，同比減少7.4%。國內方面，目前國內糖工業(yè)糖源主要集中在廣西與云南兩主產區(qū)，而兩主產區(qū)7月銷量大幅低于去年同期水平，使市場旺季疊加中秋備貨預期落空，目前兩產區(qū)工業(yè)庫存分別為192.64萬噸和84.84萬噸，高于去年同期的190.5萬噸和81.06萬噸，合計庫存為277.48萬噸，高于去年同期的271.11萬噸，加上其他產區(qū)估計國內工業(yè)庫存在280萬噸以上。從當前市場狀況看，在新舊榨季交替階段看，受到成本支撐，供應端挺價意愿較強，價格下行動力不強，而另一方面，市場供應充足，需求不旺，糖價難以上行，多空力量進入平衡狀態(tài)。建議投資者觀望為宜。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 今日玉米主力合約偏弱震蕩，收于2755元/噸。國內方面，目前東北地區(qū)高價收購意向有所下降；華北市場購銷較為僵持，貿易端主流預期新糧大量上市后仍有走低空間，收購和挺價謹慎。深加工方面，玉米淀粉企業(yè)開工略有提高，但仍處于低位水平，多根據生產需求采購；飼料企業(yè)節(jié)前備貨收尾，部分企業(yè)庫存增加，需求有所下降。國際方面，近期美聯(lián)儲再次近期加息，受到宏觀情緒影響玉米期價下跌。綜合來看，受近期商品普跌帶動玉米也跟隨下跌，但是新糧逐步上市新糧開秤價格偏高給市場提供支撐。操作上，仍建議以區(qū)間思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 黑龍江新季豆逐步上市，東北地區(qū)余糧降至1成以下，豆制品消費處于淡季，南方大豆購銷偏淡。東北地區(qū)疫情管控升級，貿易商出庫時間延長，農業(yè)農村部提出擴大大豆油料生產，在補貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預期黑龍江及內蒙古主產區(qū)產量加200萬噸左右，農業(yè)農村部預測2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。國儲豆持續(xù)流入市場，8月份國儲雙向競價交易55159噸，成交17469噸，成交率31.67%。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
豆粕(M) | 多單減倉 | 9月中旬美豆開啟收割，截至9月25日當周，美豆收割率為8%，去年同期為15%，五年均值為13%，本周美豆優(yōu)良率持平，截至9月25日，美豆優(yōu)良率為55%，上周為55%,去年同期為58%，未來兩周美豆中西部地區(qū)降水偏少，有利于收割推進，收割期間美豆供應壓力上升，加之9月份阿根廷實施優(yōu)惠匯率帶動大豆出口加速，近期美豆出口明顯受到抑制，但2022/23年度美豆單產受損導致產量下滑，供應偏緊格局進一步加劇，低庫存對美豆形成較強支撐。9月中旬巴西大豆展開種植，近期巴西中部及南部地區(qū)迎來降雨，播種初期天氣良好，巴西大豆播種進度較快，目前市場對南美大豆產量預估較為樂觀，短期缺乏炒作機會，但南美大豆生長周期較長，拉尼娜的風險仍然需要關注。宏觀方面，9月22日美聯(lián)儲FOMC決議加息75BP，同時11月加息75BP概率較高，美聯(lián)儲對于經濟軟著陸信心下降，衰退風險上升，帶動商品市場普跌。國內方面，本周油廠壓榨升至高位，截至9月23日當周，大豆壓榨量為205.43萬噸，低于上周180.54萬噸，同時豆粕下游消費存在支撐，豆粕庫存連續(xù)下降，截至9月23日當周，大豆庫存436.31萬噸，較上周減少26.95萬噸，降幅5.82%，較去年同期減少145.44萬噸，降幅25%，國內豆粕庫存為42.82萬噸,環(huán)比減少4.67萬噸，降幅9.83%,較去年同期減少42.86萬噸，降幅50.02%。 9-10月份進口大豆到港偏低，同時生豬養(yǎng)殖利潤較好提振豆粕消費，后期豆粕庫存整體趨降，市場供應擔憂加劇。豆粕維持偏多思路，多單高拋低吸，滾動操作為宜。期權方面，建議持有牛市價差期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | USDA9月供需報告中美豆產量下調414萬噸，2022/23年度美豆仍處供應偏緊格局，美豆壓榨利潤走高帶動壓榨維持高位，同時8月份美豆油可再生柴油需求強勁，帶動美豆油庫存下降。 NOPA數據顯示，8月份美豆壓榨451萬噸，同比增加4.2%，環(huán)比下降2.8%， 8月末美豆油庫存16.84億磅，同比增加4.1%，環(huán)比下降4.71%。豆棕價差處于高位水平，棕櫚油對豆油出口競爭加劇。宏觀方面，美聯(lián)儲9月會議宣布加息75個基點，11月仍有較大概率繼續(xù)加息75bp，加息周期將持續(xù)對市場形成抑制，衰退風險上升引發(fā)商品市場普跌。國內方面，8-10月份國內進口大豆到港明顯下降，油廠大豆供應放緩，本周豆油庫存小幅下降，庫存水平相對往年仍處低位，截至9月23日當周，國內豆油庫存為81.095萬噸，環(huán)比增加0.205萬噸，增幅0.25%。 9、10月份進口大豆到港減少，后期豆油庫存仍有下降空間。建議區(qū)間思路。 期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 馬來方面，9月馬棕產量處于高峰期，但勞動力不足抑制產量增速，SPPOMA數據顯示，9月1-25日馬棕產量較上月同期下降1.7%，出口方面，由于印度棕櫚油進口需求增加，加之豆粽價差處于高位，9月馬棕出口好于預期，ITS/Amspec數據分別顯示9月1-25日馬棕出口較上月同期增加20.9%/18.6%， 8月末馬棕庫存升至此209.5萬噸，環(huán)比增加18.16%，同比增加11.55%，供應緊張局面已經得到緩解。印尼方面，7、8月份印尼出口加速，7月份印尼棕櫚油庫存降至591萬噸，環(huán)比下降11.7%，降庫速度快于預期，對棕櫚油價格形成支撐。綜合來看，馬棕處于產量高峰期疊加印尼棕櫚油出口加速，短期棕櫚油供應增加，但是，印尼庫存下降至接近正常水平，疊加棕櫚油消費需求旺盛，對棕櫚油形成較強支撐。宏觀方面，美聯(lián)儲9月會議宣布加息75個基點，11月仍有較大概率繼續(xù)加息75bp，加息周期將持續(xù)對市場形成抑制，衰退風險上升引發(fā)商品市場普跌。國內方面，棕櫚油到港增加，棕櫚油庫存延續(xù)回升，截至9月23日當周，國內棕櫚油庫存為45.74萬噸，環(huán)比增加9.38萬噸，增幅25.8%，棕櫚油供應緊張局面逐步緩解。建議區(qū)間思路。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應存在缺口，7-8月可供出口量受限，短期供應依然偏緊，2022年7月，中國油菜籽進口量為9.81萬噸，同比減少48.18%，環(huán)比增加81.67%。但是，加拿大新作菜籽產量恢復，加拿大統(tǒng)計局預期2022/23年度加拿大油菜籽產量將達到1950萬噸，同比增長41.7%，隨著加拿大菜籽上市，11月份之后菜籽供應緊張局面將得到明顯緩解。菜粕進口量相對處于高位，2022年7月，中國菜籽粕進口量為21.08萬噸，同比減少20.02%，近期菜粕需求好轉，本周菜粕庫存環(huán)比下降，截至9月23日，沿海主要油廠菜粕庫存為1.27萬噸,環(huán)比減少42.27%,同比增加118.97%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油進口量處于低位，2022年7月，中國菜籽油及芥子油進口量為6.74萬噸，環(huán)比減少55.07%，同比減少6.52%，菜油供應維持偏緊格局，本周菜油庫存環(huán)比下降，供應仍處低位水平，截至9月23日，華東主要油廠菜油庫存為9.2萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸，降幅1.08%。操作上暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 今日雞蛋主力合約偏強運行，收于4385元/500kg，收漲幅0.9%，09月27日主產區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，主產區(qū)均價5.34元/斤，較9月22日上漲0.08元/斤，漲幅1.52%；主銷區(qū)均價5.30元/斤，較9月22日上漲0.09元/斤，漲幅1.73%，產區(qū)余貨壓力較小，市場走貨尚可。截止8月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.82億只，同比上漲0.51%，環(huán)比減少1.01%，全國各地區(qū)持續(xù)高溫，蛋雞高峰期產蛋率下降5%左右，導致雞蛋實際產量增幅收窄。淘汰雞方面，09月27日全國淘雞價格6.09元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。全國淘汰雞出欄量普遍呈現增加趨勢，淘汰雞月度出欄量環(huán)比增幅約24%。淘汰雞出欄量增加，導致淘汰雞產能增多。截至9月下旬主要批發(fā)市場雞蛋總銷量環(huán)比減少。需求方面，當前雞蛋市場需求欠佳，蛋價漲幅收窄，導致行情旺季不旺。國慶節(jié)前貿易環(huán)節(jié)小幅補貨，電商平臺、商超拿貨量有所增加，市場走貨尚可，同時當前供應端壓力較小，加上養(yǎng)殖成本超高運行，支撐當前高位蛋價，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 觀望為宜 | 昨日蘋果主力合約偏強運行，收于8255元/噸，收漲幅0.4%。截至9月23日棲霞80#一二級蘋果主流報價4.1元/斤，環(huán)比上周五下跌0.2元/斤，較去年同期上漲100.00%。中秋過后，批發(fā)市場需求持續(xù)低迷，市場拿貨商販較少，早熟富士有一定市場，庫存老富士走貨緩慢，受批發(fā)市場銷售拖累，產區(qū)冷庫貨源走貨放緩，價格下滑0.2元/斤左右。截止9月22日全國冷庫出庫量2.23萬噸，全國冷庫去庫存率99.75%，環(huán)比上周走貨放緩。山東產區(qū)庫容比0.37%，相比上周減少0.48%。周內銷區(qū)批發(fā)市場走貨緩慢，需求低迷，國慶備貨不及預期，產區(qū)庫存老富士受此拖累價格下滑，價格下滑后走貨稍有提振，庫存老富士仍在清庫中；紅將軍、早富士性價比較好，替代效應較為明顯。剩余庫存老富士貨源較少，預計國慶節(jié)前價格偏弱陸續(xù)發(fā)往市場。當前早熟蘋果集中上市，蘋果短期供應寬松拖累現貨價格下行，暫時觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 區(qū)間操作為宜 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于13220元/噸，收跌幅1.82%。周二ICE美棉震蕩運行，盤中漲幅0.03%，結算價88.09美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從2.25%至2.50%上調到3.00%至3.25%。至此，美聯(lián)儲從今年1月起已連續(xù)五次加息，并且從6月開始，聯(lián)儲最近三次會議每次都決定加息75個基點，保持著1994年11月以來最強勁的單次加息力度。同時，更為鷹派的是點陣圖，多數聯(lián)儲決策者預計到年底仍將加息 125 個基點，意味著聯(lián)儲的加息力度最終比市場預期的還大。美聯(lián)儲鷹派加息的氛圍，增加了市場對于后期貨幣流動性的擔憂，以及北半球即將進入冬季，歐洲地區(qū)能源價格的變動對商品市場的影響。據美國農業(yè)部公布的美棉周度出口數據顯示，截至9月8日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約22748噸；裝運陸地棉31978噸。凈簽約本年度皮馬棉249噸；裝運皮馬棉295噸。截至2022年9月8日，美國累計凈簽約出口2022/23年度棉花182.8萬噸，達到年度預期出口量的66.63%，累計裝運棉花32.2萬噸，裝運率17.60%。其中陸地棉簽約量為180.5萬噸，裝運31.9萬噸，裝運率17.67%。美棉近期出口數據表現不佳。國內方面，截止9月16日，棉花商業(yè)總庫存184.19萬噸，同比增加31.45%。隨著新棉即將上市且預期增產，未來供應仍顯寬松。目前下游市場主要在趕制前期的訂單，后續(xù)終端訂單減少尚達不到預期，故棉紗采購相應減少，市場信心不足。目前雖已到了機采棉的采摘時節(jié)，但由于手摘絮棉價格持續(xù)上漲，疊加新疆多地疫情再起，軋花廠整體觀望情緒較濃，建議區(qū)間操作為宜。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 今日生豬主力合約窄幅震蕩，收于22400元/噸。現貨方面，全國生豬出欄均價為24.18元/公斤，較前日均價上漲0.07元/公斤。目前市場二次育肥熱情仍較高，底部支撐較為堅挺。不過近期頭部養(yǎng)殖企業(yè)公告將增加出欄量，同時終端消費受疫情影響，假期間需求或受到制約，預計短期生豬現貨價格或窄幅調整。母豬方面，根據農業(yè)農村部數據7月全國能繁母豬存欄量為4298.1萬頭，環(huán)比增加0.49%%，母豬已連續(xù)三個月環(huán)比正增長，母豬產能已進入持續(xù)恢復階段。從去年10月以后豬價開始有所回暖，二元母豬價格見底反彈，行業(yè)的能繁母豬配種率提高，推算到四季度生豬供應或環(huán)比略增。但由于仍然對應前期母豬產能去化的階段，所以四季度的供應較難出現大幅增加。需求方面，四季度為季節(jié)性需求旺季，終端消費有逐漸好轉預期。消息方面，發(fā)改委表示本周將進行第四輪國家儲備豬肉投放工作。綜合來看，近期生豬現貨價格在二次育肥及壓欄的支撐下仍較強，但是現貨價格越強越使得市場擔憂目前滋生的大量二次育肥將加大后期的供應壓力，同時疊加在國家拋儲調控價格的政策影響下生豬期貨持續(xù)調整，操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 前期多單持有 | 今日花生期貨主力合約偏弱運行，收于10650元/噸。河南產區(qū)部分麥茬花生零星上市，整體上貨量有限，市場走貨量略有好轉。油廠方面，目前花生油價格處于高位水平，油廠榨利快速提升，壓榨利潤走高或將推進主力油廠提前入市意愿。魯花、龍大高價入市收購原料，花生貨源偏緊，油廠成本抬升。綜合來看由于新季花生種植面積減少及高溫干旱天氣影響單產下降，新季花生減產較為確定，并且目前市場上貨源仍偏緊而油廠入市為價格提供支撐。操作上，建議前期多單繼續(xù)持有。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
