今日早盤研發(fā)觀點2022-01-06
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注中國12月財新服務業(yè)PMI、綜合PMI | 美聯(lián)儲鷹聲嘹亮，納指創(chuàng)十個月最大跌幅，標普跌近2%創(chuàng)逾五周最大跌幅，道指抹平上百點漲幅收跌近400點，泛歐股指三創(chuàng)新高。10年期美債收益率升破1.7%創(chuàng)九個月新高。美元指數(shù)跌離近兩周高位，美聯(lián)儲紀要后跳漲重上96。原油創(chuàng)近六周新高，歐洲大陸天然氣漲近9%三連陽。黃金逼近七周高位，美聯(lián)儲紀要后轉跌。倫銅跌離逾五周高位，倫鎳終結八連陽跌落七年高位。國際方面，1月5日周三，美聯(lián)儲發(fā)布了2021年12月15日FOMC貨幣政策會議的紀要，紀要顯示與會官員們開始討論一系列與貨幣政策正?；嚓P的話題，不認為奧密克戎變異毒株從根本上改變了復蘇路徑，但承認疫情最新進展給經(jīng)濟前景帶來下行風險。紀要論調顯著鷹派，官員們提到可以提前加息且加息速度更快，開啟加息到開始縮表的間隔比預期更短，縮表速度比此前縮表周期更快等可能性。美國12月ADP就業(yè)人數(shù)增加80.7萬人，遠高于11月的前值修正值50.5萬人，接受道瓊斯調查的經(jīng)濟學家預期中值為37.5萬人。美國12月Markit服務業(yè)PMI終值降至57.6，創(chuàng)2021年9月份以來新低，11月終值為58。其中，輸入價格分項指數(shù)終值升至77.4，創(chuàng)2009年有數(shù)據(jù)記錄以來的新高；商業(yè)預期分項指數(shù)終值升至2020年11月份以來新高。美國12月Markit綜合PMI終值降至57，也創(chuàng)2021年9月份以來新低，11月終值為57.2。其中，輸入價格分項指數(shù)終值升至78.3，也創(chuàng)歷史新高；工作積壓分項指數(shù)終值降至2021年7月份以來新低。1月5日最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)去年12月綜合PMI終值、服務業(yè)PMI均低于超預期。綜合PMI終值53.3，預期53.4，初值53.4，為去年3月以來的最低水平；服務業(yè)終值53.1，預期53.3，初值53.3，創(chuàng)自去年4月份新低。中國12月財新服務業(yè)PMI、綜合PMI。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 昨日三組期指主力合約走勢下行。2*IH/IC2201比值為0.9039。本月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種下行14.8bp報1.777%，7天期上行4.9bp報2.148%，14天期下行6.6bp報2.046%，1個月期持平報2.429%。資金方面，北向資金今日凈流入70.84億元。從技術面來看，滬深300指數(shù)處于20日均線上方。近期國內疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀望。期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時觀望 | 隔夜國際金價震蕩整理，現(xiàn)運行于1810美元/盎司附近運行，金銀比價79.30。美國商務部數(shù)據(jù)顯示，美國11月PCE物價指數(shù)同比上漲5.7%，與預期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來的最高水平，遠遠超過美聯(lián)儲2%的目標。本月，美聯(lián)儲加快了taper的步伐，并暗示在必要時于明年初加息，給貴金屬市場帶來壓力。不過，近期市場避險情緒有所升溫。由于海外Omicron病毒傳播，荷蘭宣布最嚴管控措施，本周泰國、新加坡和新西蘭紛紛重新實施旅行限制，加大疫情防控力度，預計短期疫情形勢維持嚴峻態(tài)勢。截至1/4，SPDR黃金ETF持倉980.31噸，前值975.66噸，SLV白銀ETF持倉16510.91噸，持平。操作上，短期貴金屬下行風險釋放，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋期貨主力2205合約企穩(wěn)回升，期價跌勢暫緩，重回4400一線上方，螺紋鋼現(xiàn)貨價格小漲。供應方面，上周五大鋼材品種供應環(huán)比回升，增至904.19萬噸，增幅2.2%，其中建材環(huán)比增幅2%，前期因河北突發(fā)檢修，建材和熱卷本應回升的量均未有明顯回升，上周增量區(qū)域主要集中于華東地區(qū)。從政策角度來看，今年雙碳目標壓減政策收官，成效顯著，加之冬奧會限產(chǎn)力度大概率低于預期，因此除非限產(chǎn)區(qū)域外，京、津、冀等核心限產(chǎn)地區(qū)也將陸續(xù)著手準備復產(chǎn)，預計短期內產(chǎn)量或繼續(xù)回升。庫存方面，上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比相對持穩(wěn)，降幅0.1%，其中建材周環(huán)比增加3.65萬噸，增幅0.5%。從鋼廠庫存來看，目前少量企業(yè)發(fā)布冬儲政策，鋼廠自儲行為陸續(xù)凸顯，加之需求持續(xù)性疲弱，鋼廠出貨壓力大，因此廠庫累增；從市場庫存角度來看，受供應持續(xù)性壓縮的側面影響，市場缺規(guī)格現(xiàn)象未有緩解，加之少量需求尚存，促使庫存勻速去化。綜合來看，元旦節(jié)假日過后就進入傳統(tǒng)臘月，需求越發(fā)萎縮，預計后期累庫節(jié)奏降將逐步加快。消費方面，上周五大品種周消費量降至904.85萬噸，環(huán)比減少35.29萬噸，降幅3.8%。其中建材減少38.46萬噸，降幅6.8%。整體而言，短期市場基本面將轉入供需兩弱的格局，對螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉弱，警惕后期盤面調整風險，短期盤面波動或有所加大，激進者可考慮短空輕倉跟進。 | |
熱卷(HC) | 空單謹慎持有（持空） | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約震蕩走強，期價重回4500一線上方，短期熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)維穩(wěn)。上周熱軋產(chǎn)量小幅回升，主要增幅地區(qū)是華東地區(qū)，主要是上周華東區(qū)有鋼廠復產(chǎn)，導致產(chǎn)量上升；主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是有突發(fā)新增檢修出現(xiàn)，但檢修天數(shù)較少，影響量體現(xiàn)不多，預計本周將仍有體現(xiàn)。庫存方面，廠庫上周小幅下降，其主要降幅地區(qū)是東北、華北地區(qū)，主要是前期受壓港等影響，發(fā)貨稍有影響，上周加速發(fā)貨；市場庫存降幅有所收窄，累庫預期逐步增強。消費方面，熱軋板卷成交量均值也從4萬噸左右降至3.4萬噸，同比上月降幅達15%。綜合來看，消費萎縮趨勢不變，加之供應回升，累庫加速，鋼價承壓逐步凸顯。綜合來看，當前市場表現(xiàn)對熱卷價格的支撐漸弱，操作上，激進者可短空參與。 | |
鋁(AL) | 逢低做多 | 隔夜滬鋁主力合約漲幅較大，美元指數(shù)反彈，倫鋁現(xiàn)運行于2912美元/噸。俄羅斯斷供，導致歐洲天然氣價格再創(chuàng)新高，滬鋁價格受到明顯提振?；久鎭砜矗Ｍ鉁p產(chǎn)方面，SMM最新數(shù)據(jù)顯示，歐洲已減產(chǎn)和計劃減產(chǎn)產(chǎn)能已超過80萬噸/年，且有進一步擴大的趨勢。國內方面，進入12月國內電解鋁運行產(chǎn)能小幅增加為主，其中內蒙古、云南電力緊張有所緩解，預計12月國內運行產(chǎn)能抬升至3756萬噸附近，短期內供應端難以大幅提升。下游消費除了鋁板帶箔版塊其余都有走弱的跡象，且部分鋁棒等加工企業(yè)有減產(chǎn)預期，預計1月中旬開始國內鋁錠庫存進入累庫周期。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 區(qū)間思路 | 隔夜鋅價盤面區(qū)間震蕩，近期疫情形勢反復，奧密克戎病毒廣泛傳播，西安疫情形勢嚴峻，對經(jīng)濟形勢產(chǎn)生部分影響。供應端來看，原料端偏緊格局不變，但隨著限電政策的放松，供應量有所回升。需求端來看，下游需求轉弱，下游企業(yè)開工率回落，加之受環(huán)保因素影響，河北地區(qū)的開工率也收到影響。在供需雙弱的格局下，預計價格將寬幅震蕩，操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
鉛(PB) | 短空持有 | 隔夜鉛價偏弱震蕩。限電引起的供應端減量在11月逐漸恢復，市場對未來鉛錠社會庫存情況存在一定累庫擔憂，但與此同時，下游消費明顯回落，天氣及環(huán)保原因影響下游開工率，社會庫存亦小幅累庫。整體上，鉛基本面轉弱，庫存小幅上升，宏觀面風險仍存，建議短空持有。 | |
鎳(NI) | 逢低做多 | 隔夜滬鎳主力合約收跌，美元指數(shù)反彈，倫鎳價格運行于20695美元/噸附近。1月4日LME鎳庫存減630噸至101256噸，上期所鎳倉單增1498噸至3904噸。歐洲能源危機令電價飆升，產(chǎn)生冶煉廠減產(chǎn)預期，同時，菲律賓臺風導致多個鎳礦產(chǎn)區(qū)損毀嚴重?；久鎭砜?，供應方面，不銹鋼的價格筑底反彈，主流鋼廠利潤修復對于鎳鐵采購需求回升，因此本周鎳鐵價格出現(xiàn)一定程度的上漲，目前在1340元/鎳，較上周上漲40元/鎳。需求方面，不銹鋼社會庫存近期去庫節(jié)奏較快，冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn)；但下游前驅體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷。整體來看，我們預計鎳價或呈現(xiàn)高位震蕩走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 短多持有 | 隔夜不銹鋼期價偏弱震蕩，目前原料端鎳鐵價格高位維持，高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本仍在高位。供給端，不銹鋼廠逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來看，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，但受成本端鎳價高企支撐，短期價格支撐，預計中長期偏空思路，操作上建議短多持有。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 年底礦山再度發(fā)力，全球鐵礦石發(fā)運量漲至3148.2萬噸，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2754.4萬噸，環(huán)比增加177.1萬噸。中國45港口到港量2097.4萬噸，環(huán)比減少 133.3 萬噸。上一周到港量雖有減量，但在疏港回落及上周前四天到港增加的情況下，港口庫存再次向1.6億噸沖擊，同時國內鐵精粉受到價格影響，庫存增量明顯，整體供應量保持寬松狀態(tài)；需求端，多地結束檢修和限產(chǎn)，247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量203.01萬噸，環(huán)比增加3.99萬噸，高爐開工率71.49%，環(huán)比上周增加3.62%，整體需求邊際增加；但市場仍處于供大于求的局面，鐵礦石價格仍將面臨一定的壓力。昨日鐵礦石主力2205合約探底回升，期價跌勢暫緩，重新靠近700一線，預計短期盤面整體波動依然較大，中線操作暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨震蕩運行，短線多單參與為主 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約小幅上漲，15000元/噸上方面臨一定壓力。昨日華東天然橡膠現(xiàn)貨上漲200元/噸，上海20年SCRWF主流價格在13800—13900元/噸。短期天然橡膠期貨不建議做空，其主要是由于國內天然橡膠供應壓力不大，海南天然橡膠產(chǎn)地大部分停止割膠，國外越南1月中旬后大幅減產(chǎn)，1月底逐漸進入停割期，供應將逐漸下降。天然橡膠進口同比亦下降，據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2021年11月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計54.37萬噸，環(huán)比上漲30.09%，同比減少6.04%。國內港口以及社會庫存持續(xù)下降。卓創(chuàng)資訊調研數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫16家樣本庫存為22.78萬噸，較上期減少1.12萬噸，跌幅4.69%，延續(xù)去庫狀態(tài)。需求方面，國內輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工將延續(xù)至月中，短期需求尚可；1月下旬國內輪胎市場將逐漸開啟假期模式。近期部分輪胎企業(yè)公布新漲價通知，但疲弱的需求將繼續(xù)拖累輪胎價格上漲。國內局部疫情亦不利天然橡膠需求。因此天然橡膠需求預期偏弱，這不利天然橡膠期貨大幅反彈。另外，市場關注RCEP對天然橡膠關稅的影響，目前我國天然橡膠進口關稅20%或1500元/噸，從低收取，目前按照1500元/噸計算，2022年天然橡膠進口關稅維持不變。今年我國輪胎出口同比增幅較大，RCEP后期將有利于輪胎等橡膠制品出口。綜合來看，短期天然橡膠供應壓力較小，但國內需求暫無亮點，加上局部疫情影響需求預期，天然橡膠期貨整體將繼續(xù)偏強震蕩。操作建議方面，建議短線逢低多單參與。 | |
原油(SC) | 觀望 | 隔夜原油主力合約期價震蕩上行。哈薩克斯坦出現(xiàn)內亂，其170萬桶/日的原油供應出現(xiàn)不確定性，市場交易地緣風險溢價。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變。并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩，OPEC下調一季度原油過剩預期。EIA數(shù)據(jù)顯示，原油庫存下降210萬桶，全口徑庫存增加1200萬桶。IEA認為在當前OPEC+增產(chǎn)政策下，原油市場將轉向供過于求。供應方面，截止12月24日當周，美國原油產(chǎn)量為1180萬桶/日，較上周增加20萬桶/日，比去年同期增加80萬桶/日。IEA認為隨著供應的快速回歸，原油庫存趨勢正在發(fā)生變化，油價漲勢即將結束。需求方面，EIA預計2022年全球原油需求增速為350萬桶/日，較此前下調了5萬桶/日。因新旅行限制將打擊航空燃料消費，IEA分別下調今明兩年石油需求10萬桶/日。此外，數(shù)據(jù)顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德爾塔的4.2倍，多國加大防疫封鎖措施給消費前景蒙上陰影。操作上，建議暫時觀望。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨維持震蕩走勢 | 夜盤PVC期貨期貨主力合約整體維持震蕩走勢。昨日5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提8500-8580元/噸，期貨和現(xiàn)貨基本平水。PVC供需變動不大，PVC期貨主要隨動力煤期貨波動。昨日動力煤期貨下跌，PVC期貨隨之下跌。從PVC供需來看，由于檢修裝置重啟，PVC供應相對寬松，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年12月PVC粉產(chǎn)量185.7455萬噸，較11月份增加4.88%，同比減少4.24%。華北地區(qū)PVC需求下降，華南和華東需求尚可，1月份需求關注春節(jié)之前下游企業(yè)備貨情況。因此PVC期貨將維持震蕩走勢。操作建議方面，建議暫時觀望或短線多單參與。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價偏強震蕩?，F(xiàn)貨方面，1月5日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4100元/噸。上周山東、西南（川渝）地區(qū)瀝青價格上漲，漲幅15-50元/噸，西北、東北、華北、長三角、華南及西南(云貴)地區(qū)瀝青價格持穩(wěn)。由于北方剛需停滯，南方部分項目趕工收尾，山東地區(qū)資源流入南方市場，帶動多數(shù)煉廠出貨尚可，且受到原油及瀝青期貨價格高位支撐。開工方面，截至12月29日當周，國內瀝青廠裝置總開工率為34%，較上周上漲2%。國內煉廠瀝青總庫存水平為37%，與上周持平。需求方面，南方終端施工進入末期，道路瀝青需求將降至年內低位，加之中下游用戶冬儲意愿不強，預計部分煉廠庫存水平將上漲。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行，建議正套參與（持多，5-9正套） | 夜盤塑料期貨主力合約震蕩運行。昨日LLDPE生產(chǎn)比例44%，生產(chǎn)比例有所增加，檢修產(chǎn)能占比亦不多，因此LLDPE供應不緊張，不過明年3月-4月為地膜需求旺季，1月和2月份部分企業(yè)開始備貨，因此關注地膜企業(yè)備貨情況，若下游企業(yè)逢低補庫，LLDPE期貨將受到提振。市場關注新產(chǎn)能投產(chǎn)情況，鎮(zhèn)海煉化PE全密度裝置轉產(chǎn)高熔指8320，其30萬噸/年2PE于12月24日晚試車成功，2022年1月6日計劃正式開車產(chǎn)HDPE5502；30萬噸/年3PE計劃1月12日開車產(chǎn)HDPE7260。因新裝置主要生產(chǎn)HDPE，因此對LLDPE供應影響不大。5日神華PE競拍結果，線性成交率94.2%，說明現(xiàn)貨市場需求尚可。華北煤化工LLDPE8610元/噸，LLDPE05合約收盤價略貼水現(xiàn)貨。綜合來看，近期塑料供需暫無顯著矛盾，關注下游企業(yè)春節(jié)之前備貨情況。因此操作建議方面，建議參與5-9正套；單邊建議多單輕倉持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運行，建議正套參與（持多，5-9正套） | 夜盤PP期貨主力合約2205合約震蕩運行。昨日華東地區(qū)拉絲PP8200-8250元/噸左右，期貨和現(xiàn)貨基本平水；丙烯單體上漲100-145元/噸，華北地區(qū)丙烯單體7750元/噸左右，丙烯單體對PP價格形成一定支撐。短期PP供需壓力不大，河北海偉30萬噸PP 12月30日停車檢修，巨正源60萬噸PP裝置1月1日檢修，檢修產(chǎn)能占比10.28%。拉絲PP生產(chǎn)比例30.79%，生產(chǎn)比例有所下降，近期PP供應略下降。此外，仍需要動態(tài)關注寧波北侖區(qū)疫情，在北侖的石化企業(yè)有：臺塑45萬噸PP，東華能源寧波120萬噸PP，華泰盛富40萬噸PE。關注以上石化企業(yè)生產(chǎn)情況以及出貨情況。需求方面，下游需求相對穩(wěn)定?！秴^(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》即RCEP 1月1日生效，因前期我國自東盟國家進口的PP進口關稅為零，加上我們PP進口依存度較低，因此RCEP生效對PP進口量影響不大，而RCEP生效后期將有助于塑料制品出口，即有助于PP需求。 綜合來看，PP期貨下跌空間不大。因新產(chǎn)能投產(chǎn)具體時間不確定，因此建議套利為主，即操作建議方面，建議參與5-9正套；單邊建議多單輕倉持有。 | |
PTA(TA) | 暫且觀望 | 隔夜TA主力合約偏強震蕩，近期原油市場避險情緒有所修復，原油低庫存支撐油價，PTA成本端支撐。從基本面來看，短期PTA計劃內檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠集中減產(chǎn)，終端消費領域疲弱。在供應端穩(wěn)定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會出現(xiàn)累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀望。 | |
苯乙烯(EB) | 多單止盈 | 隔夜苯乙烯期價偏弱震蕩。全球市場對疫情的擔憂緩解，原油價格上漲，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷近期呈現(xiàn)上升趨勢，萬華65萬噸新裝置、山東玉皇20萬噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬噸產(chǎn)能和鎮(zhèn)海煉化66萬噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來看，苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定，ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結束，開工率回升，PS和EPS開工率小幅下降，下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看，苯乙烯成本端支撐，開工率下降，但供應壓力增加，需求端弱勢。操作上，建議多單止盈。 | |
焦炭(J) | 多單謹慎持有 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)小幅拉漲，成交一般，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(+100)，期現(xiàn)基差-340元/噸；焦炭總庫存692.98萬噸(+29.7)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率70.39%(0.67)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(-56.1)。綜合來看，隨著焦煤現(xiàn)貨價格不斷探漲，近期各地焦企提漲呼聲愈發(fā)強烈，首輪提漲120元/噸已基本落地。上游方面，煉焦煤價格上漲造成焦企成本回升，利潤侵蝕較為明顯，導致焦企提漲心切。焦化開工微有上浮，但總體處于偏低水平。焦企開工平穩(wěn)小幅增加，產(chǎn)量微增，下游積極采購補庫，出貨良好。隨著下游鋼廠恢復以及加量采購，焦企目前多已保持低位庫存或者零庫存水平，疊加近期煉焦煤價格普漲，焦企利潤再度下滑，市場心態(tài)進一步回暖，焦企仍有進一步提漲的意愿。下游方面，鋼廠為更好組織貨源對優(yōu)質焦炭資源提前漲價的現(xiàn)象增多。我們認為，粗鋼產(chǎn)量收緊并不會就此止步，后續(xù)焦炭市場需求或弱于預期。不過考慮到春節(jié)前冬儲需求對短期行情的支撐作用仍在，預計后市將偏穩(wěn)震蕩，重點關注鋼廠冬儲采購積極性及第一輪價格提漲的進程，建議投資者多單謹慎持有 。 | |
焦煤(JM) | 震蕩短多思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)窄幅震蕩，成交尚可，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場近期行情偏穩(wěn)，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價2700元/噸(0)，期現(xiàn)基差346元/噸；煉焦煤總庫存2171.84萬噸(-23.9)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看，煤礦從一月份開始執(zhí)行新的產(chǎn)能指標，前期停產(chǎn)檢修煤礦逐步復產(chǎn)，原煤產(chǎn)量有一定釋放，然臨近年底，安全檢查仍未有松懈。山西焦煤下發(fā)文件，決定從即日起至3月31日，在全集團范圍內開展安全生產(chǎn)風險隱患大排查大整治“百日攻堅”集中行動。煤礦產(chǎn)能釋放空間有限，煉焦煤供應依舊偏緊。進口方面，港口澳煤陸續(xù)通關中，進口蒙煤受疫情影響當前通關維持100車水平，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般。焦鋼企業(yè)對煉焦煤采購積極性增加，疊加年關將至，部分企業(yè)仍有冬儲補庫需求，短期內支撐煉焦煤價格繼續(xù)向好運行。我們認為，現(xiàn)貨市場價格受煉焦原煤產(chǎn)能釋放偏差的影響而出現(xiàn)較大幅度上漲，但元旦過后國內焦煤供應情況好轉的預期仍在，預計后市將偏穩(wěn)震蕩，重點關注產(chǎn)地現(xiàn)貨市場行情及澳洲煤通關對市場行情的沖擊，建議投資者震蕩短多思路操作。 | |
動力煤(TC) | 震蕩偏空思路操作 | 隔夜動力煤期貨主力(ZC201合約)偏弱震蕩，成交一般，持倉量略增。現(xiàn)貨市場近期行情有回暖跡象，成交好轉。秦港5500大卡動力煤平倉價840元/噸(+20)，期現(xiàn)基差137.4元/噸；主要港口煤炭庫存5074.1萬噸(-170.3)，秦港煤炭疏港量43.9萬噸(-5.1)。綜合來看，為保障冬殘奧會及春節(jié)期間煤炭供應，國家發(fā)改委發(fā)出關于做好2022年1月煤炭生產(chǎn)供應工作的特急通知，從政策面支撐煤礦高產(chǎn)。上游方面，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦已恢復正常生產(chǎn)，元旦假期內煤礦銷售情況有所好轉，且?guī)又苓叺V區(qū)情況好轉，煤礦價格有上行調整。山西晉北礦區(qū)，大礦仍以長協(xié)保供煤為主，國有大礦價格暫穩(wěn)，部分小型煤礦有下行調整。隨增產(chǎn)保供政策的實施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。港口方面，山西晉北礦區(qū)，大礦仍以長協(xié)保供煤為主，國有大礦價格暫穩(wěn)，部分小型煤礦有下行調整。隨增產(chǎn)保供政策的實施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。下游方面，受增產(chǎn)保供政策影響，電廠庫存持續(xù)增加 ，且保持高位水平，終端暫緩采購；疊加臨近春節(jié)，水泥化工企業(yè)提前進入假期，補庫需求持續(xù)減弱。我們認為印尼煤短期禁止出口對國內煤炭現(xiàn)貨市場的影響較為有限，尤其是在國內煤礦高產(chǎn)、下游采購意愿偏低的背景下，行情實質性上漲的難度較大，預計后市將穩(wěn)中偏弱運行，重點關注下游日耗情況及港口市場情緒，建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價收跌0.16%?，F(xiàn)貨方面，1月5日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2513元/噸。供應方面，上周國內尿素開工負荷率61.72%，環(huán)比下滑1.65%，周同比上漲4.17%。周度產(chǎn)量為94.18萬噸，環(huán)比下滑2.59%，周同比上漲11.64%。本周西南、西北、華中部分檢修廠家恢復，日產(chǎn)量預計增加。需求方面，復合肥冬儲備肥預收加快，出貨跟進不暢。復合肥原料成本預期增強，提振市場操盤積極性。膠合板廠家開工負荷預計逐步下降，備貨傾向隨用隨采，暫難放量。農(nóng)業(yè)需求局部逢低采買。整體需求端表現(xiàn)平平。操作上，建議暫時觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5762元/噸，收跌幅0.62%，周三ICE原糖大幅下行，盤中跌幅1.98%，ICE原糖結算價18.34美分/磅。國際方面，半球主要出口國印度、秦國壓榨進度加快，糖產(chǎn)量增加明顯，巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預期。從目前的形勢看，供應增加的趨勢開始顯現(xiàn)，而高糖價在抑制需求的同時也可能刺激未來增加更多的供應，導致國際價進入長期下行走勢，除了原油未來走勢仍處于不確定狀態(tài)外，基本面上將對國際糖價走勢形成長期壓力。國內方面，國內各主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)出布最近壓榨數(shù)據(jù)，至12月底廣西累計產(chǎn)糖177.48萬噸，同比減少21.98萬噸，累計銷糖80.71萬噸，同比減少3.08萬噸，產(chǎn)銷率45.48%，同比提高3.47個百分點；廣東累計產(chǎn)糖8.0256萬噸，同比增加1.75萬噸，銷糖4.9287萬噸，同比減少0.33萬噸，產(chǎn)銷率64.41%，同比下降23個百分點；內蒙累計產(chǎn)糖44萬噸，同比減少29.3萬噸，累計銷糖31萬噸，同比減少10.1萬噸，產(chǎn)銷率70.45%，同比提高14.38萬噸。從公布數(shù)據(jù)看，至12月底，廣西、內蒙減產(chǎn)合計約50萬噸，幅度明顯，后期需進一步跟蹤產(chǎn)量變化。銷量上主產(chǎn)區(qū)超出市場預期，但在數(shù)據(jù)公布前已被市場消化。從目前的形勢看，最大產(chǎn)區(qū)廣西已經(jīng)開始壓榨，隨著生產(chǎn)全面展開新糖將快速大量上市，影響鄭糖走勢的主要因素將從進口成本倒掛轉向新糖上市后的供求關系上。短期大量新糖集中上市，疊加進口量較大，春節(jié)備貨起動。操作上建議投資者觀望為宜，套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保，鎖定銷售價格。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約震蕩回落，收于2699元/。國內方面，玉米現(xiàn)貨價格震蕩走高，哈爾濱玉米市場價格為2350-2390元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2480-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2860-2960元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2630-2640元/噸；廣東港口玉米主流價格在2780-2800元/噸。受基層惜售情緒增加影響，元旦假期期間山東深加工企業(yè)到貨量迅速減少，企業(yè)為了節(jié)前備貨多提價刺激到貨量。飼料養(yǎng)殖端來看，下游飼料企業(yè)春節(jié)前備貨期壓縮，優(yōu)質玉米價格仍堅挺，潮糧價格進一步震蕩下跌。國內生豬產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放，飼用需求仍處于高位。綜合來看年前備貨下游企業(yè)剛需仍存，同時不少貿易主體有入市收購意向，加之中儲糧收購都給玉米提供支撐。而隨著春節(jié)臨近，玉米上量速度或進一步加快，玉米供應壓力仍存。操作上建議區(qū)間參與為主，繼續(xù)關注國內購銷節(jié)奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在12月份供需報告中大幅下調2021/22年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬噸至1640萬噸，較上年減少320萬噸。新季大豆開秤價走高，大豆下游需求逐步恢復，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，12月31日，中儲糧拍賣73044噸國產(chǎn)大豆，全部流拍。豆一關注5800元/噸支撐，維持高位震蕩走勢，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 隔夜美豆反彈測試1400美分/蒲壓力，1月初，播種較早的馬托格洛索州大豆展開收割，但未來兩周巴西南部地區(qū)降雨增加，尤其是南里奧格蘭德州降水持續(xù)偏少，引發(fā)減產(chǎn)擔憂。阿根廷大豆播種漸進尾聲，截至12月30日，阿根廷大豆種植率為81.4%，去年為87.5%，五年平均為88.4%，優(yōu)良率為56%，上周為71%，去年為36%。，1月下旬阿根廷大豆將逐步進入關鍵結莢期，未來2周東北部產(chǎn)區(qū)降水依然偏少，干旱壓力有所上升。近期南美大豆收割壓力漸增，同時干旱局面難以全面扭轉，大豆仍面臨產(chǎn)量下調的不確定性，美豆依托1350美分/蒲震蕩走勢。國內方面，受部分油廠缺豆停機影響，本周油廠壓榨量延續(xù)下降，截至12月31日當周，大豆壓榨量159萬噸，上周179萬噸，豆粕提貨量水平偏低，本周豆粕庫存下降，截至12月31日當周，國內進口大豆庫存為276.17萬噸，環(huán)比減少14.02%，同比減少45.19%，豆粕庫存為60.6萬噸,環(huán)比減少9.23%,同比減少32.43%。建議暫且觀望。豆粕期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價差收窄 | 巴西大豆逐步開展收割，未來兩周南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣略有改善，但降水不足以消除減產(chǎn)擔憂，美豆價格對豆油支撐有所減弱。11月份美豆壓榨量回落，豆油庫存小幅下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，11月份美國大豆壓榨量488萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降0.9%，11月份美豆油庫存降至18.32億磅，環(huán)比下降0.2%，同比上升17.6%，美豆油庫存五個月來首次下降，加之馬棕供應恢復偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內方面，豆油進入消費旺季，近期下游消費尚可，本周豆油庫存小幅下降，當前豆油庫存仍處低位，截至12月31日當周，國內豆油庫存為81.94萬噸，環(huán)比減少0.27%，同比增加2.90%。建議持有豆棕價差收窄。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 減產(chǎn)周期疊加勞動力緊缺尚未全面緩解限制馬棕產(chǎn)量，12月馬棕產(chǎn)量下降， Sppoma數(shù)據(jù)顯示，12月馬棕產(chǎn)量較上月同期下降8.5%，印度將精煉棕櫚油進口關稅從19.25%調降至13.75%，對棕櫚油出口形成支撐，12月下旬馬棕出口有所好轉，船運機構ITS/ Amspec數(shù)據(jù)顯示，12月馬棕出口較上月同期下降5.25%/5.11%。12月末馬棕庫存或進一步下降，棕櫚油供應偏緊格局短期難以緩解，維持高位寬幅震蕩走勢。國內方面，本周棕櫚油庫存下降，截至12月31日當周，國內棕櫚油庫存為46萬噸，環(huán)比減少5.54%，同比減少24.78%。當前棕櫚油進口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應偏緊局面。建議暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，隨著氣溫回落，水產(chǎn)需求轉弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至12月31日當周，沿海油廠菜油庫存為21.38萬噸，環(huán)比減少7.33%,同比增加104.59%。但近期市場傳言四川將拋儲2萬噸菜油，菜油較豆粽油表現(xiàn)相對偏弱。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收于4120元/500kg，收漲幅0.22%。1月4日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.34元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.5億只，同比下降5.12%，環(huán)比減少1.88%，12月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉。下游市場高價難銷，貿易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，1月4日全國均價雞蛋價格4.51元/斤，當前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞，整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價銷售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價格維穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)蛋價窄幅偏弱調整，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行，收于8070元/噸，收跌幅2.41%。當前柑橘集中上市價格低廉沖擊蘋果銷量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時穩(wěn)定，但冷庫壓力較大，部分果農(nóng)擔心后期銷售情況不佳，近期銷售價格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋，目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤；平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當前蘋果普遍表現(xiàn)質量較差，好貨數(shù)量較少，好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質好貨的積極性較高，對于差貨壓價銷售。低價貨源較多，利于市場銷售產(chǎn)能，利好優(yōu)質好貨后期銷售。截止12月30日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，春節(jié)備貨逐漸啟動，對蘋果價格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當前蘋果期貨日內波動較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 觀望為主 | 昨日生豬期貨主力合約震蕩運行，收于14245元/噸。現(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為15.24元/公斤，較前日出欄均價下跌0.44元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄積極性尚可，而元旦節(jié)后屠宰量有所回落終端需求無利好支撐，預計短期生豬現(xiàn)貨價格繼續(xù)偏弱調整為主。中長期來看，本月集團場出欄增量預計較為有限，而散戶方面出欄量或有所增加，整體市場供應將處于高位水平。母豬方面，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，但產(chǎn)能去化節(jié)奏有所放緩，整體母豬存欄結構基本穩(wěn)定。不過由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高，后期的生豬供應壓力仍大。出欄體重方面，大肥需求高峰期已過，南方省份對大肥需求逐步減少，預計后期生豬出欄體重將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢。需求方面，目前國內新冠疫情反復，部分地區(qū)防控加嚴或對餐飲需求產(chǎn)生影響。綜合來看短期內元旦節(jié)后需求回落現(xiàn)貨價格或繼續(xù)回調，但若價格過低或激發(fā)養(yǎng)殖端抗價惜售情緒，同時低價也會刺激下游消費需求，預計生豬短期或以震蕩運行為主，操作上建議暫時觀望為宜。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 昨日花生期貨主力合約區(qū)間震蕩，收于8186元/噸。目前山東白沙統(tǒng)貨價格在7800元/噸左右，河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價格在8100元/噸左右，河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在7800-8100元/噸左右。目前正值往年的備貨旺季，但今年市場銷量不及預期，需求疲軟；多數(shù)產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶仍惜售，中間商補庫謹慎，庫存水平不高，觀望心理明顯。油廠方面，油廠到貨量增加原料庫存充裕，油廠節(jié)前備貨已經(jīng)接近尾聲，多按需少量采購為主，市場信心略顯不足。中長期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進口花生到港時間，進口花生將進一步給國內花生供應帶來壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 觀望為宜 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于21045元/噸，收漲幅0.53%。周三ICE美棉震蕩運行，盤中跌幅0.05%，ICE主力棉價結算價116.28美分/磅。國際方面，而上年度簽署的RCEP協(xié)定也在1月1日正式生效，由于與RCEP成員國貿易額占我國貿易總額1/3左右，因此該協(xié)定的生效有力與促進我國進出口貿易，在一定程度上也利好紡服類的出口。國內方面，當前鄭棉基本面持穩(wěn)，供應端來看當前新疆棉花累計加工量已逾472萬噸，和去年同比相比降幅也在持續(xù)縮小中，供應端整體持穩(wěn)。需求端來看，當前市場對于新棉的需求仍然維持低迷水平，當前下游市場整體依舊維持偏弱的格局，紗價持續(xù)下跌，交投再度轉弱，產(chǎn)成品庫存持續(xù)累庫，整體表現(xiàn)為進一步轉弱。而坯布端行情更加不樂觀，本周小型織廠減產(chǎn)持續(xù)，整體開機負荷維持下滑，市場整體負荷水平維持在48.5%左右，預計今年提前放假的織廠較往年增加。庫存方面仍在小幅上升中，目前整體水平維持在32天左右，較去年同期高出8.4天左右。多數(shù)廠商認為年前行情難有好轉，因此織廠備貨積極性不高，多隨用隨買為主，后市信心整體不足。預計棉價震蕩整理走勢，建議投資者觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
