今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2021-05-07
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 今日關(guān)注中國(guó)4月外匯儲(chǔ)備(億美元)等 | 隔夜美元指數(shù)小幅回落，國(guó)際大宗商品漲跌不一，歐美股市大多上漲。國(guó)際方面美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，5月1日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)49.8萬(wàn)人，預(yù)期53.8萬(wàn)人，前值55.3萬(wàn)人。自疫情以來(lái)首次降至50萬(wàn)人以下。英國(guó)央行表示，除非有跡象表明通脹率可以持續(xù)地維持在2%的目標(biāo)水平之上，否則不會(huì)收緊政策。其預(yù)計(jì)，通脹率將小幅高于目標(biāo)水平。德國(guó)政府計(jì)劃將其碳減排目標(biāo)從55％提高到2030年的65％，新設(shè)的目標(biāo)是在2045年實(shí)現(xiàn)碳中和，比原計(jì)劃提前五年。國(guó)內(nèi)方面近期，澳大利亞聯(lián)邦政府某些人士基于冷戰(zhàn)思維和意識(shí)形態(tài)偏見，推出系列干擾破壞兩國(guó)正常交流合作的舉措?；诎穆?lián)邦政府當(dāng)前對(duì)中澳合作所持態(tài)度，國(guó)家發(fā)展改革委決定，自即日起，無(wú)限期暫停國(guó)家發(fā)展改革委與澳聯(lián)邦政府相關(guān)部門共同牽頭的中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)。中國(guó)央行公開市場(chǎng)周四進(jìn)行100億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作，因有500億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠400億元，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率2.20%，與此前持平。今日關(guān)注中國(guó)4月外匯儲(chǔ)備(億美元)，中國(guó)4月進(jìn)口同比(按美元計(jì))，中國(guó)4月出口同比(按美元計(jì))，中國(guó)4月貿(mào)易帳(按美元計(jì))(億美元)，中國(guó)4月進(jìn)口同比(按人民幣計(jì))，中國(guó)4月出口同比(按人民幣計(jì))，中國(guó)4月貿(mào)易帳(按人民幣計(jì))(億人民幣)，中國(guó)4月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI，中國(guó)4月財(cái)新綜合PMI，德國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，法國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出同比，美國(guó)4月失業(yè)率，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)(萬(wàn)人)。 | 宏觀金融 |
股指 | 多單輕倉(cāng)持有（持多） | 今日三組期指主力合約弱勢(shì)下行，均收跌。現(xiàn)貨方面，上證圍繞3450運(yùn)行。2*IH/IC2105比值小幅回落至1.0690。3月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好，且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面恢復(fù)狀態(tài)，各類市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。資金方面，資金面寬松，Shibor集體下行。隔夜品種下行18.8bp報(bào)2.097%，7天期下行18.4bp報(bào)2.152%，14天期下行18.8bp報(bào)2.179%，1個(gè)月期下行1.2bp報(bào)2.477%。北向資金今日流入1.84億元。從技術(shù)面來(lái)看，三組加權(quán)指數(shù)均處于20日均線上方，建議可多單持有。期權(quán)方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢高布局空單 | 隔夜國(guó)際金價(jià)震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于1814美元/盎司，為兩個(gè)月新高，金銀比價(jià)66.60。耶倫表示，由于大規(guī)模財(cái)政支出，未來(lái)某個(gè)時(shí)候可能需要提高利率水平以阻止任何經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。海外通脹壓力逐步凸顯，以及亞洲新冠疫情再次復(fù)燃，為近期貴金屬反彈的主要驅(qū)動(dòng)因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速的跡象越發(fā)明顯，受益于美國(guó)政府1400美元刺激支票發(fā)放，3月美國(guó)零售銷售月率增長(zhǎng)9.8%，創(chuàng)去年5月以來(lái)最佳表現(xiàn)。就業(yè)市場(chǎng)也在回暖，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上周降至49.8萬(wàn)，創(chuàng)去年疫情以來(lái)的新低。基于此，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示可能在加息前提前縮減量化寬松規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性暫時(shí)較為寬松，但長(zhǎng)期存在收緊的風(fēng)險(xiǎn)。值得關(guān)注的是，新興市場(chǎng)中巴西、土耳其和俄羅斯率先加息，其他央行也可能會(huì)跟隨調(diào)整。截至5/6，SPDR黃金ETF持倉(cāng)1019.33噸，持平，SLV白銀ETF持倉(cāng)17643.70噸，前值17650.65噸。操作上，關(guān)注全球疫情發(fā)展及貨幣政策變化，建議逢高布局空單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 上周螺紋的產(chǎn)量繼續(xù)回升9.08萬(wàn)噸至369.93萬(wàn)噸，雖然螺紋產(chǎn)量繼續(xù)增加，但需求旺盛，上周螺紋鋼表觀消費(fèi)達(dá)到475.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加45.74萬(wàn)噸，庫(kù)存下降105.43萬(wàn)噸，目前螺紋總庫(kù)存下降到1260.77萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力逐步緩解。上周螺紋表觀需求數(shù)據(jù)大幅回升，或受終端節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的提振，結(jié)合近期的建材成交量表現(xiàn)，螺紋剛需旺盛。供給端同樣呈現(xiàn)大幅回升，但由于環(huán)保限產(chǎn)與壓減粗鋼產(chǎn)量等相關(guān)政策落地預(yù)期強(qiáng)烈，因此對(duì)遠(yuǎn)月供給形成壓制，近月10合約表現(xiàn)依然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。五一節(jié)假日期間國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建材價(jià)格普遍上漲50-200元/噸不等，各區(qū)域內(nèi)上漲幅度差異較大，部分市場(chǎng)二三類資源價(jià)格集中補(bǔ)漲；雖然成交受過(guò)節(jié)影響略有萎縮，但整體反饋影響不大，市場(chǎng)情緒較為樂觀，投機(jī)成交較節(jié)前相比出現(xiàn)回升，預(yù)計(jì)節(jié)后將出現(xiàn)短期放量；供應(yīng)方面，過(guò)節(jié)期間華北、華東、華南鋼廠提漲較為積極，鋼廠接單出現(xiàn)放量，個(gè)別鋼廠出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，節(jié)后個(gè)別地區(qū)鋼廠仍將對(duì)出廠價(jià)進(jìn)一步上調(diào)。綜合來(lái)看，目前仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖然中下游恐高情緒嚴(yán)重，但下游剛需采購(gòu)對(duì)于價(jià)格有較強(qiáng)支撐，另外供給收縮的預(yù)期導(dǎo)致鋼廠挺價(jià)惜售，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建材價(jià)格仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行。昨日螺紋鋼主力2110合約高開高走，期價(jià)站上5600一線，預(yù)計(jì)短期表現(xiàn)或維持多頭排列，關(guān)注高位爭(zhēng)奪，暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)增加6.4萬(wàn)噸至328.34萬(wàn)噸，主要增幅區(qū)域在東北、華東地區(qū)，前期復(fù)產(chǎn)鋼廠上周恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量釋放導(dǎo)致增量，其他地區(qū)上周產(chǎn)量波動(dòng)較小。庫(kù)存方面，熱卷廠庫(kù)小幅增加4.98萬(wàn)噸至97.11萬(wàn)噸，增幅主要來(lái)自東北、華東、華北地區(qū)，主要鋼廠產(chǎn)量回升，出庫(kù)維持正常，廠庫(kù)稍有累積，加上目前壓港情況仍在，北方資源仍然到貨較慢。社庫(kù)方面，華東、南方和北方分別環(huán)比上周減少1.48萬(wàn)噸、0.17萬(wàn)噸和0.86萬(wàn)噸。其中重慶、昆明等城市明顯降庫(kù)，環(huán)比上周平均下降1.6萬(wàn)噸。整體來(lái)看，上周去庫(kù)速度明顯擴(kuò)大，除多一個(gè)交易日外，節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)對(duì)去庫(kù)也有影響。熱卷表需326.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.53萬(wàn)噸，同比增加5.47萬(wàn)噸，結(jié)合供給端的限產(chǎn)不確定性仍將支撐鋼價(jià)，熱卷價(jià)格保持高位震蕩運(yùn)行。五一節(jié)假日期間全國(guó)市場(chǎng)熱軋卷板價(jià)格繼續(xù)拉漲，全國(guó)各地區(qū)主流漲幅在40-170元/噸；鋼廠前期檢修基本結(jié)束，近期基本沒有太多檢修出現(xiàn)，加上鋼廠利潤(rùn)基礎(chǔ)保持，當(dāng)前維持在1150-1250元/噸以上的水平，且訂單并不缺少，導(dǎo)致鋼廠挺價(jià)及加快排產(chǎn)兌現(xiàn)利潤(rùn)積極性極強(qiáng)，且雖唐山、邯鄲等地有限產(chǎn)，但唐山地區(qū)鋼廠基本以保熱卷為主，邯鄲地區(qū)則是通過(guò)品種材比例調(diào)劑保證了普卷的供應(yīng)量，整體來(lái)看預(yù)計(jì)五月產(chǎn)量將繼續(xù)走高；各區(qū)域來(lái)看，除華南區(qū)域有一定投放壓力之外，其他區(qū)域到貨相對(duì)平穩(wěn)，且在區(qū)域價(jià)差影響下，北材南下量不會(huì)有太多增量，加上終端市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的接受度也逐步提高，短期庫(kù)存壓力不會(huì)很大，雖表需可能會(huì)呈現(xiàn)下降，但整體來(lái)看價(jià)格仍尚有支撐。昨日熱卷主力2110合約維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，期價(jià)高開高走，期價(jià)站上5900一線，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)運(yùn)行為主，暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 旺季預(yù)期，輕倉(cāng)持多 | 夜盤滬鋁主力合約收漲，美元指數(shù)受阻，倫鋁現(xiàn)運(yùn)行于2510美元/噸，刷新逾十年新高。產(chǎn)業(yè)上，05月06日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存111.5萬(wàn)噸，較節(jié)前下降1.4萬(wàn)噸。截至4月初，全國(guó)電解鋁年化運(yùn)行產(chǎn)能3944萬(wàn)噸，有效建成規(guī)模4359萬(wàn)噸/年，電解鋁企業(yè)開工率90.5%。原料上，從成本來(lái)看，氧化鋁成本支撐抵消北方復(fù)產(chǎn)消息，價(jià)格依舊不溫不火，電解鋁利潤(rùn)超過(guò)4000元/噸，預(yù)計(jì)4月電解鋁供給增量有限，內(nèi)蒙古集中減產(chǎn)和檢修影響顯現(xiàn)，新增進(jìn)口規(guī)模受制于船期等影響，整體供給規(guī)模預(yù)期不大。需求端，終端汽車消費(fèi)由于芯片供應(yīng)問(wèn)題加劇，限制了汽車板塊需求，傳統(tǒng)鑄造合金產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)也遭大幅壓縮，國(guó)內(nèi)電解鋁維持小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但去庫(kù)速率或?qū)⒌陀谕晖谒?。整體上，碳中和影響供應(yīng)預(yù)期持續(xù)，消費(fèi)預(yù)期較好，去庫(kù)周期中。建議區(qū)間偏多參與，關(guān)注中線逢低布局多單機(jī)會(huì)，期權(quán)暫時(shí)觀望。 | |
鋅(ZN) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜鋅價(jià)區(qū)間震蕩，市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面，昨日LME鋅庫(kù)存29.36萬(wàn)噸（-400），SHFE倉(cāng)單庫(kù)存39605噸（-120）。產(chǎn)業(yè)上，目前鋅錠庫(kù)存總量為19.15萬(wàn)噸，略增2400噸。供應(yīng)端，主流港口鋅精礦庫(kù)存環(huán)比下降1.4萬(wàn)噸至10.7萬(wàn)噸；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持平為70美元/噸，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)4000元/噸。由于4-5月部分煉廠進(jìn)口礦長(zhǎng)單將集中到貨，預(yù)計(jì)將達(dá)35-40萬(wàn)實(shí)物噸，并且內(nèi)蒙古礦山4月恢復(fù)至正常生產(chǎn)，僅部分受制于季節(jié)性影響，整體國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)將持續(xù)恢復(fù)，導(dǎo)致整體上精煉鋅供應(yīng)的穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)4月鋅礦加工費(fèi)也將止跌回升。需求端，下游氧化鋅企業(yè)，4月中旬訂單及產(chǎn)量穩(wěn)中有升；鍍鋅管企業(yè)受原料鋼材高價(jià)影響，終端需求走弱，成品庫(kù)存壓力增加。整體上，鋅基本面呈現(xiàn)略強(qiáng)格局，建議區(qū)間偏多參與，關(guān)注寬幅震蕩的區(qū)間參與機(jī)會(huì)，期權(quán)暫時(shí)觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜鉛價(jià)偏強(qiáng)震蕩。庫(kù)存方面，昨日LME鉛庫(kù)存11.49萬(wàn)噸（-650），SHFE倉(cāng)單庫(kù)存60348噸（-2851）。產(chǎn)業(yè)上，目前鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為68.30千噸，增加了1250噸。供應(yīng)端，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，成品庫(kù)存環(huán)比降低；再生鉛企業(yè)生產(chǎn)虧損有所收窄，出貨積極性開始增加。4月再生鉛煉廠復(fù)工提產(chǎn)與環(huán)保檢修并存，預(yù)計(jì)4月全國(guó)再生鉛產(chǎn)量將延續(xù)增勢(shì)，增幅逾2萬(wàn)噸至35.6萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力依然較大。需求端，下游電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場(chǎng)季節(jié)性淡季，下游蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫(kù)存累增壓力上升。大型電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫(kù)存累增至15-25天，部分企業(yè)的生產(chǎn)基地開工率已經(jīng)下調(diào)了10%-25%，汽車起動(dòng)電池消費(fèi)也表現(xiàn)趨弱。整體上，鉛下游進(jìn)入消費(fèi)淡季，再生鉛下方成本支撐，建議區(qū)間參與，保值者中長(zhǎng)線選擇參與逢高拋空的機(jī)會(huì)。 | |
鎳(NI) | 偏多思路操作 | 夜盤滬鎳主力合約收漲，美元指數(shù)反彈受阻，倫鎳17905美元/噸附近運(yùn)行。短期驅(qū)動(dòng)因素主要基于宏觀因素影響以及對(duì)俄鎳供應(yīng)短缺的憂慮，終端逢低補(bǔ)庫(kù)心態(tài)加重，交易所倉(cāng)單連續(xù)下降至歷史低點(diǎn)。進(jìn)口方面，庫(kù)存方面，截止5/6，LME庫(kù)存260508噸（-720），上期所倉(cāng)單6409噸（+30）?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面，菲律賓雨季結(jié)束后礦山出貨量明顯增加，預(yù)計(jì)供應(yīng)旺季鎳礦價(jià)格易跌難漲。鎳鐵市場(chǎng)成交氛圍改善，但印尼鎳鐵產(chǎn)能投放節(jié)奏較快，遠(yuǎn)期供應(yīng)過(guò)剩壓力存在。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存續(xù)降至歷史低點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)二季度俄鎳供應(yīng)擔(dān)憂發(fā)酵，海外庫(kù)存仍小幅增加。需求方面，不銹鋼目前供需兩旺，高排產(chǎn)下社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)力度放緩；新能源汽車產(chǎn)銷回暖，而硫酸鎳產(chǎn)能釋放，價(jià)格呈現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)。整體上看，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期制約鎳價(jià)上漲空間，中期運(yùn)行中樞有下移風(fēng)險(xiǎn)。 | |
錳硅(SM) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫(kù)存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。昨日多頭主動(dòng)增倉(cāng)，總成交并未同比例放量，昨日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉(cāng)位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線客戶建議觀望。 | |
硅鐵(SF) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫(kù)存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。昨日多頭主動(dòng)增倉(cāng)，總成交并未同比例放量，昨日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉(cāng)位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線客戶建議觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀望 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，成交較好，持倉(cāng)量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價(jià)格受新能源需求增量影響價(jià)格走高，對(duì)不銹鋼的價(jià)格形成支撐。從供應(yīng)端來(lái)看，近期不銹鋼無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能計(jì)劃，裝置停產(chǎn)也不明顯，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。從需求端來(lái)看，目前新冠疫苗大范圍接種，消費(fèi)回暖或?qū)?dòng)不銹鋼的出口量。現(xiàn)貨方面，無(wú)錫地區(qū)不銹鋼304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，卷價(jià)報(bào)于15300-15800元/噸；304熱軋區(qū)間報(bào)15300-15500元/噸，報(bào)價(jià)區(qū)間略有擴(kuò)大，200系價(jià)格整體持穩(wěn)，而430價(jià)格近期因市場(chǎng)貨源到貨充足，價(jià)格出現(xiàn)高位回落。操作上建議暫且觀望。 | |
鐵礦石(I) | 短多持有(持多) | 五一節(jié)假日期間，海外衍生品市場(chǎng)上漲情緒濃厚，六月掉期合約上漲6美元左右。平臺(tái)上偶有中高品詢盤出現(xiàn)，但最終未見成交。五月3-4日Mysteel62%澳粉指數(shù)保持穩(wěn)定，均為187.2美元/干噸。港口現(xiàn)貨價(jià)格維持節(jié)前水平。鋼廠方面，部分高爐復(fù)產(chǎn)，各地生產(chǎn)基本持穩(wěn)，假日期間未有突發(fā)限產(chǎn)影響；由于幾乎沒有鋼廠在假日期間進(jìn)行采購(gòu)，部分鋼廠有長(zhǎng)協(xié)貨到港，鋼廠鐵礦石庫(kù)存較節(jié)前減少3-5天，節(jié)后港口現(xiàn)貨采購(gòu)為主的鋼廠中有少部分有品種缺口補(bǔ)庫(kù)需求，而以美元貨為主的鋼廠則以觀望為主。供應(yīng)方面，上周Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2473.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加65.5萬(wàn)噸，高于今年周均135.5萬(wàn)噸。澳洲天氣持續(xù)向好，發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加253.7萬(wàn)噸至1948.0萬(wàn)噸，高于今年周均226.9萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少188.2萬(wàn)噸至525.2萬(wàn)噸。上周（4/26-5/2）澳洲巴西發(fā)運(yùn)受天氣的擾動(dòng)陸續(xù)消退，發(fā)運(yùn)進(jìn)入穩(wěn)增期。上周中國(guó)45港口到港量1849.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少602.2萬(wàn)噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（4/26-5/2）到港量有所回升。昨日鐵礦石主力2109合約強(qiáng)勢(shì)反彈，期價(jià)再創(chuàng)新高，靠近1200一線，短期表現(xiàn)或?qū)⒕S持多頭排列，關(guān)注1200一線附近阻力能否有效突破，激進(jìn)者短多持有，中線思路暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 觀望 | 隔夜天膠主力合約期價(jià)震蕩上行。現(xiàn)貨方面，5月6日上海SCRWF報(bào)價(jià)為13700元/噸。供應(yīng)方面，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)新膠陸續(xù)釋放，但相比于海南產(chǎn)區(qū)來(lái)看，云南預(yù)計(jì)5月中旬以后或?qū)⒊尸F(xiàn)大面積增長(zhǎng)，短期新膠釋放量有限。但目前濃乳價(jià)格高于全乳價(jià)格，后期仍將面臨干膠產(chǎn)量被乳膠分流的局面。需求方面，隨著輪胎庫(kù)存的上升，國(guó)內(nèi)半鋼輪胎高位開工受到影響，后期存一定的下滑空間。貿(mào)易環(huán)節(jié)繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)意向較弱，短期內(nèi)市場(chǎng)仍積極消耗前期庫(kù)存為主。此外，海外的再度封鎖或?qū)ξ磥?lái)輪胎出口訂單造成一定負(fù)面影響。整體來(lái)看，橡膠市場(chǎng)結(jié)構(gòu)向供強(qiáng)需弱轉(zhuǎn)變。操作上，建議暫時(shí)觀望。期權(quán)方面，建議賣出跨式期權(quán)。20號(hào)膠方面，主力合約期價(jià)走強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，4月30日青島保稅區(qū)STR20價(jià)格為1695美元/噸。乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，4月第三周的市場(chǎng)零售達(dá)到日均5.6萬(wàn)輛，同比2020年4月的第三周增長(zhǎng)16%，相對(duì)2019年4月的第三周增長(zhǎng)10%。雖然新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)開啟，但芯片短缺或?qū)⒅萍s新能源汽車出貨量。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
原油(SC) | 暫時(shí)觀望（觀望） | 隔夜原油震蕩運(yùn)行，整體仍然高位運(yùn)行。OPEC+決定逐步增加產(chǎn)量，同時(shí)需求暫無(wú)利好，原油震蕩為主。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)批準(zhǔn)了2021年5月、6月和7月產(chǎn)量調(diào)整水平，每次調(diào)整不超過(guò)每日50萬(wàn)桶，沙特逐步減少額外自愿減產(chǎn)數(shù)量。EIA預(yù)計(jì)，2022年美國(guó)石油每日消費(fèi)總量2042萬(wàn)桶，比2021年日均增加98萬(wàn)桶，增幅低于此前預(yù)估的每日100萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年美國(guó)石油日產(chǎn)量1186萬(wàn)桶，比2021年日均增加82萬(wàn)桶，低于此前預(yù)測(cè)的增加87萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年全球原油日均需求增加365萬(wàn)桶，而上次報(bào)告預(yù)計(jì)為增加383萬(wàn)桶?；久娑裕壳罢w供需矛盾主要集中在需求端，當(dāng)前需求將進(jìn)入淡季，隨著煉油廠大規(guī)模檢修開始，煉廠開工率將會(huì)下降，原油庫(kù)存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。供應(yīng)方面，當(dāng)前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看，當(dāng)前原油基本面逐步轉(zhuǎn)好，庫(kù)存回落，但需求仍有一定不確定性，中期偏多思路。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 短期盤面尋求支撐，中期逢高拋空思路不變 | 乙二醇期貨主力合約偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，成交良好，持倉(cāng)增加5066手至241841手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，受五一長(zhǎng)假備貨預(yù)期以及聚酯端促銷帶動(dòng)產(chǎn)銷局部放量等因素影響，節(jié)前一周期現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。前期價(jià)格整體呈現(xiàn)回落走勢(shì)，現(xiàn)貨銷售價(jià)格同步下移，因此利潤(rùn)修復(fù)，當(dāng)前部分裝置再度出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，因此成本端支撐效果將逐漸顯現(xiàn)。節(jié)后分析來(lái)看，雖然在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇且印度地區(qū)疫情全面爆發(fā)導(dǎo)致織造訂單流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶動(dòng)下，聚酯開工表現(xiàn)任性較足。但供應(yīng)端增量預(yù)期擔(dān)憂日漸升溫，內(nèi)蒙古融信及安徽中鹽紅四方檢修裝置重啟，對(duì)供應(yīng)形成一定壓力。此外，新增產(chǎn)能裝置投產(chǎn)進(jìn)程順利，其中連云港石化年產(chǎn)78萬(wàn)噸裝置及建元焦化年產(chǎn)24萬(wàn)噸裝置均于節(jié)前順利兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)5月份開工負(fù)荷方面將穩(wěn)步提升。因此我們認(rèn)為，短期雖然價(jià)格深跌幅度有限，但中期逢高拋空思路保持不變。 | |
紙漿(SP) | 觀望 | 隔夜紙漿主力合約期價(jià)大幅上揚(yáng)。外盤報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，5月智利Arauco提漲80美元/噸至980美元/噸。供應(yīng)方面，針葉漿市場(chǎng)供應(yīng)緊張，國(guó)外漿廠檢修疊加生產(chǎn)問(wèn)題，針葉漿產(chǎn)量減少。加拿大金光旗下Paper Excellence下屬兩家漿廠停產(chǎn)，合計(jì)影響國(guó)內(nèi)進(jìn)口40萬(wàn)噸，南美智利Arauco旗下一漿廠轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿，也導(dǎo)致供應(yīng)減少。需求方面，生活用紙市場(chǎng)清淡，下游紙廠成本倒掛開工率不足。文化紙臨近招標(biāo)期，部分大廠開始補(bǔ)庫(kù)，但基本維持剛需采購(gòu)，需求一般。庫(kù)存方面，4月上旬國(guó)內(nèi)青島港和常熟港紙漿庫(kù)存合計(jì)152.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.6萬(wàn)噸，其中青島港90.6萬(wàn)噸，常熟港62.1萬(wàn)噸，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)。操作上，建議暫時(shí)觀望。 | |
PVC(V) | 觀望為宜（觀望） | PVC主力合約2109偏強(qiáng)上行9250運(yùn)行。供應(yīng)端看，當(dāng)前PVC生產(chǎn)利潤(rùn)高位，推動(dòng)PVC企業(yè)積極生產(chǎn)，對(duì)后期供應(yīng)有一定增加預(yù)期，另一方面，下半年P(guān)VC仍有一定投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端較為充足，進(jìn)口方面由于進(jìn)口利潤(rùn)打開，短期進(jìn)口仍將延續(xù)；庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存仍然處于五年低位，節(jié)前備貨積極性較弱；需求方面，需求端暫無(wú)預(yù)期外利好支撐，終端未積極備貨，對(duì)后市看漲心態(tài)較弱。雖然當(dāng)前出口套利窗口打開，但總體剛需無(wú)其他利好支撐。需求走弱將制約期價(jià)上行。等待基本面進(jìn)一步變化，暫時(shí)觀望。 | |
瀝青(BU) | 中線仍具做多價(jià)值（持多） | 瀝青主力合約2106回升3050一線運(yùn)行，中期仍具做多價(jià)值，多單繼續(xù)持有，我們認(rèn)為后續(xù)需求仍然可期。據(jù)百川統(tǒng)計(jì)山東地區(qū)瀝青價(jià)格下跌20元/噸，其他地區(qū)瀝青價(jià)格穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)整體終端需求尚無(wú)明顯改善，煉廠整體庫(kù)存水平繼續(xù)上升，社會(huì)庫(kù)存水平消耗緩慢，瀝青價(jià)格上漲乏力，主力煉廠瀝青價(jià)格本周暫時(shí)穩(wěn)定。其中，山東地區(qū)煉廠開工率持續(xù)回升，周內(nèi)前期受陰雨天氣影響，煉廠出貨情況不佳。整體基本面看，瀝青基本面仍然向好，煉廠保持庫(kù)存中低位，下游接貨心態(tài)好轉(zhuǎn)，需求逐步恢復(fù)，但短期注意油價(jià)波動(dòng)影響成本風(fēng)險(xiǎn)，中期瀝青仍具做多價(jià)值。 | |
塑料(L) | 本周石化企業(yè)將去庫(kù)存為主，塑料期貨整體震蕩 （平空） | 夜盤塑料期貨L2109合約繼續(xù)上漲，持倉(cāng)量增加，短線技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)，因此空單建議暫時(shí)出來(lái)觀望，等反彈乏力再繼續(xù)空單參與。近期上游原油反彈對(duì)塑料期貨形成提振作用，節(jié)后下游企業(yè)適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)亦支撐盤面。不過(guò)昨日塑料現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不大，LLDPE出廠價(jià)上漲50元/噸左右，部分LDPE出廠價(jià)和拉絲級(jí)HDPE出廠價(jià)下跌；上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存累積至86萬(wàn)噸附近，庫(kù)存水平偏高，本周上游石化企業(yè)將以去庫(kù)存主。需求方面，下游農(nóng)膜處于需求淡季，剛需采購(gòu)為主；下游HDPE包裝膜、HDPE管材需求尚可，但對(duì)LLDPE支撐力度有限。5月-6月仍有新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。因此這兩日塑料期貨受上游原油提振而有所反彈，但后期隨著新產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)壓力將顯現(xiàn)，塑料價(jià)格上漲空間有限。昨日華北地區(qū)LLDPE報(bào)價(jià)8280元/噸，基差45元/噸。操作建議方面，建議前期高位空單暫時(shí)離場(chǎng)，等待反彈乏力再重新介入。 | |
聚丙烯(PP) | 受成本支撐， PP期貨有所反彈 （平空） | 夜盤PP期貨PP2109合約繼續(xù)反彈，持倉(cāng)量增加，技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。PP期貨反彈一方面是由于上游原油、丙烯單體價(jià)格上漲，成本支撐PP期貨價(jià)格；PP粉料加工成本處于盈虧平衡線附近，華東地區(qū)PP粉料8650元/噸附近，亦間接支撐PP期貨價(jià)格；另一方面節(jié)后下游企業(yè)適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，BOPP加工利潤(rùn)尚可，BOPP包裝膜等仍有訂單等支撐PP期貨價(jià)格。昨日PP現(xiàn)貨出廠價(jià)上漲100-150元/噸，出廠價(jià)上調(diào)提振市場(chǎng)交投心態(tài)。不過(guò)5月份PP裝置檢修量環(huán)比下降，部分新增產(chǎn)能計(jì)劃5月-6月份投產(chǎn)；除了包裝膜，塑編企業(yè)開工率下降，無(wú)紡布需求進(jìn)入相對(duì)淡季，這些因素不利PP期貨大幅上漲。因此受上游原油上漲帶動(dòng)PP期貨有所反彈，但PP供需相對(duì)寬松，上漲空間將受到限制。昨日華東拉絲PP8850元/噸，基差124元/噸。操作建議方面，建議前期高位空單暫時(shí)離場(chǎng)，等待反彈乏力再重新介入空單。 | |
PTA(TA) | 觀望為宜（觀望） | TA主力合約2109站上4900一線運(yùn)行。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn)，PTA繼續(xù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，受此影響，PTA價(jià)格仍然將偏弱運(yùn)行，聚酯終端受需求淡季影響，進(jìn)入累庫(kù)階段。目前下游開工負(fù)荷暫未全面開啟，終端反饋暫不積極，庫(kù)存壓力比較高，需求情況有待觀察。從上游原料端來(lái)看，PX加工差尚可，但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時(shí)間，供應(yīng)新增預(yù)期逐步加強(qiáng)。由于PTA供應(yīng)量有所增加，及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)將逐步嚴(yán)重，需求重啟，但后續(xù)上行乏力，暫時(shí)觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。原油庫(kù)存大降及OPEC與IEA上調(diào)原油需求預(yù)期提振油價(jià)，國(guó)際原油整體上漲，帶動(dòng)苯乙烯上游純苯價(jià)格上升，苯乙烯成本端支撐；從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯的開工負(fù)荷小幅下降，但目前仍處在供應(yīng)壓力之下，預(yù)計(jì)短期苯乙烯開工率或?qū)⒕S持平穩(wěn)；需求端來(lái)看，目前下游需求弱穩(wěn)，PS和EPS的加工利潤(rùn)及開工率均保持平穩(wěn)趨勢(shì)，僅ABS維持在較高的加工利潤(rùn)水平，始終滿負(fù)荷開工；庫(kù)存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，供應(yīng)量有小幅下降，下游平穩(wěn)的情況下，短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 震蕩偏多思路操作 | 隔夜焦炭期貨主力(J2109合約)震蕩上行，成交一般，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏強(qiáng)，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2450元/噸(0)，期現(xiàn)基差-349元/噸；焦炭總庫(kù)存756.5萬(wàn)噸(-10.2)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率73.52%(-1.58)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率73.47%(0.4)。綜合來(lái)看，近期多數(shù)焦企開啟第二、三輪提漲100元/噸，目前已基本落地。供應(yīng)方面，山西、河北等主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行，各地區(qū)焦企均有一定減產(chǎn)情況，總體開工率繼續(xù)下調(diào)，焦企心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。雖然中央環(huán)保督察對(duì)生產(chǎn)的影響有所減輕，但焦企總體產(chǎn)能利用率仍未恢復(fù)。下游方面，鋼廠高爐開工率略有回升，對(duì)焦炭需求稍有恢復(fù)，個(gè)別焦炭庫(kù)存偏低的鋼廠對(duì)焦炭有增加鎖單鎖量情況，而多數(shù)鋼廠焦炭庫(kù)存在合理或偏高水平。我們認(rèn)為雖然唐山的空氣質(zhì)量攻堅(jiān)行動(dòng)將持續(xù)對(duì)當(dāng)?shù)馗郀t生產(chǎn)造成影響，但在高利潤(rùn)的刺激下，其他區(qū)域鋼廠檢修有所減少，全國(guó)綜合產(chǎn)能利用率或有一定的回升空間并支撐焦炭需求。目前焦炭市場(chǎng)供需強(qiáng)度分化，不排除后續(xù)供應(yīng)再次緊張的情況發(fā)生，預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)預(yù)期，建議投資者震蕩偏多思路操作。 | |
焦煤(JM) | 震蕩偏多思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2109合約)震蕩整理，成交活躍，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)1800元/噸(+30)，期現(xiàn)基差-112元/噸；煉焦煤總庫(kù)存2152.75萬(wàn)噸(-20.9)；100家獨(dú)立焦企庫(kù)存可用16.83天(-0.3)。綜合來(lái)看，供應(yīng)方面，山西部分區(qū)域安保督察影響，產(chǎn)地供應(yīng)稍有下滑，此外，近期受新疆礦難影響，產(chǎn)地部分中高風(fēng)險(xiǎn)煤礦暫時(shí)停、限產(chǎn)，供應(yīng)偏緊總體供應(yīng)有實(shí)質(zhì)性縮減，產(chǎn)地各煤種價(jià)格相繼有所探漲。進(jìn)口煤方面，雖然巴彥淖爾金泉工業(yè)園區(qū)洗煤廠接通知可恢復(fù)生產(chǎn)，但蒙古疫情對(duì)出口的限制仍在，現(xiàn)處于無(wú)煤可洗的狀態(tài)。下游方面，入爐煤剛性需求不減，且焦化整體降庫(kù)后，對(duì)各煤種補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏有所回升。我們認(rèn)為，在總供應(yīng)量減少的背景下，下游市場(chǎng)樂觀情緒較重，終端采購(gòu)積極性相對(duì)較強(qiáng)。因此，即便因焦企限產(chǎn)導(dǎo)致焦煤實(shí)際需求回落，焦煤市場(chǎng)亦不見得出現(xiàn)供需關(guān)系轉(zhuǎn)向?qū)捤傻木置?，預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注焦化企業(yè)限產(chǎn)情況，建議投資者震蕩偏多思路操作。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 多單逢高減倉(cāng) | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC109合約)延續(xù)上行走勢(shì)，成交良好，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情大幅拉升，成交良好。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)830元/噸(0)，期現(xiàn)基差-19.8元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5578萬(wàn)噸(+62.4)，秦港煤炭疏港量45.8萬(wàn)噸(+0.6)。綜合來(lái)看，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)出關(guān)于無(wú)限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)的聲明，澳洲煤進(jìn)口量零位狀態(tài)將持續(xù)。上游方面，陜北礦區(qū)安全環(huán)保檢查、內(nèi)蒙古地區(qū)煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放。由于市場(chǎng)樂觀情緒向上游傳導(dǎo)，坑口發(fā)運(yùn)情況逐漸好轉(zhuǎn)，多數(shù)礦區(qū)價(jià)格上浮15-20元/噸。港口方面，大秦線檢修期間日均發(fā)運(yùn)量維持在100萬(wàn)噸左右。終端電廠招標(biāo)采購(gòu)增多，港口貿(mào)易商開始甩貨，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)高位回調(diào)，市場(chǎng)高價(jià)成交少數(shù)。我們認(rèn)為受內(nèi)蒙古從嚴(yán)發(fā)放煤管票的影響，即便發(fā)改委鼓勵(lì)煤礦加大產(chǎn)能釋放，5月份原煤產(chǎn)量很難有顯著增長(zhǎng)的空間。而下一階段電力及水泥行業(yè)煤炭需求將延續(xù)增長(zhǎng)格局，屆時(shí)終端企業(yè)積極發(fā)運(yùn)或帶來(lái)煤炭港口庫(kù)存的持續(xù)下降，并將在煤炭市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性需求旺季到來(lái)前即形成高位偏強(qiáng)震蕩的格局，引導(dǎo)行情下行的難度持續(xù)增大，預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)端的產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策，建議投資者多單逢高減倉(cāng)。 | |
甲醇(ME) | 節(jié)后價(jià)格重心或逐漸下移，關(guān)注MTO擴(kuò)大 | 隔夜期價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，成交良好，持倉(cāng)下降44104手至1114790手?；久娣治鰜?lái)看，甲醇現(xiàn)狀優(yōu)于預(yù)期。短期，新疆危化品企業(yè)及煤礦集中處于安監(jiān)階段，檢修裝置重啟推遲，且山東地區(qū)出現(xiàn)部分裝置臨停檢修現(xiàn)象，供應(yīng)壓力有限。此外，煤制烯烴開工率延續(xù)高位狀態(tài)，傳統(tǒng)下游需求產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)健康對(duì)開工形成一定支撐，需求企穩(wěn)。但市場(chǎng)對(duì)節(jié)后遠(yuǎn)端供應(yīng)壓力存在悲觀預(yù)期，主要原因在于新增產(chǎn)能將逐漸兌現(xiàn)，且春季檢修將接近尾聲，供應(yīng)將逐步釋放。因此，我們認(rèn)為雖然短期在供應(yīng)有限、庫(kù)存節(jié)后良好背景下盤面表現(xiàn)尚可，但節(jié)后期價(jià)大概率重心將有所下移。前期MTO利潤(rùn)在4月份得到修復(fù)，在甲醇制烯烴開工高企背景下，套利方面我們認(rèn)為MTO擴(kuò)大交易依然值得市場(chǎng)期待。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 多頭邏輯不變，但需警惕高利潤(rùn)及弱基差 | 隔夜玻璃期貨主力合約偏弱震蕩調(diào)整，成交良好，持倉(cāng)增加3126手至742287手。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，4月份玻璃漲勢(shì)延續(xù)主要得益于生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商持續(xù)去庫(kù)化以及地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)力進(jìn)而帶動(dòng)建筑裝修版塊對(duì)玻璃需求。從供需角度分析來(lái)看，雖然本月玻璃在廣東名軒二線投產(chǎn)影響下供給有所增加，但整體增量有限，對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。需求端，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，在竣工加速背景下需求存在放量預(yù)期。此外，雖然臨近五一長(zhǎng)假，市場(chǎng)采購(gòu)情緒有所下降，但當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好，主產(chǎn)區(qū)提價(jià)意愿明顯，價(jià)格漲勢(shì)得以延續(xù)。但值得注意的是，與4月中旬漲勢(shì)不同，現(xiàn)階段隨著期價(jià)漲勢(shì)加速，基差正逐步走弱，預(yù)計(jì)后市漲勢(shì)將有所放緩。整體來(lái)看，在供應(yīng)增量有限、需求逐漸向好預(yù)期下，多頭走勢(shì)有望延續(xù)，新進(jìn)投資者可逢低布局多單。 | |
白糖(SR) | 區(qū)間操作為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格漲至5564元/噸。國(guó)際方面，紐糖07合約收高0.39美分，漲幅約2.3%，主要由于巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量前景引發(fā)擔(dān)憂，巴西近期天氣較為干燥破壞甘蔗生長(zhǎng)。最近海南自貿(mào)區(qū)原糖進(jìn)口放寬消息擾動(dòng)，但是目前海南進(jìn)口政策尚不明確，進(jìn)口糖在出自貿(mào)區(qū)可能需要補(bǔ)許可證及補(bǔ)稅，因此新政或?qū)?duì)進(jìn)口影響較小，對(duì)糖價(jià)不宜過(guò)分看空。另外我國(guó)1-2月食糖進(jìn)口同比往年大幅增加，以榨季來(lái)計(jì)算進(jìn)口已達(dá)355萬(wàn)噸，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期。當(dāng)前白糖需求處于供強(qiáng)需弱階段，國(guó)產(chǎn)糖銷售偏慢，庫(kù)存壓力是最大利空。截至2月底全國(guó)范圍工業(yè)庫(kù)存增量81.6萬(wàn)噸，廣西第三方庫(kù)存增量70萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力尚需消化，但內(nèi)蒙、新疆已收榨，廣西本月底逐漸大量收榨，企業(yè)資金最緊張時(shí)刻即將過(guò)去，而貿(mào)易商庫(kù)存薄弱，價(jià)格存成本支撐。5月白糖即將迎來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨交易或?qū)⒂兴謴?fù)，但由于國(guó)內(nèi)食糖庫(kù)存處于歷年以來(lái)高位，食糖基本面壓力依然較大?？紤]到紐糖與鄭糖的互相作用近期鄭糖走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨參考區(qū)間5400-5600元/噸。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為宜 | 隔夜玉米主力合約偏強(qiáng)震蕩。國(guó)內(nèi)方面，玉米全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)定為主，個(gè)別地區(qū)上漲。全國(guó)玉米均價(jià)2839元/噸，山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報(bào)價(jià)2780-3020元/噸，遼寧錦州港口收購(gòu)價(jià)2780-2830元/噸，廣東港口二等玉米價(jià)格2959元/噸，上漲30元/噸。目前基層余糧基本清空，東北地區(qū)基層地趴糧基本見底。并且部分農(nóng)戶忙于春耕，自然干糧也不急于售賣。東北現(xiàn)貨議價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)向貿(mào)易商，但貿(mào)易商貨源多成本較高，有惜售挺價(jià)情緒，諸多因素給與短期玉米價(jià)格底部形成支撐。同時(shí)玉米潮糧在上一輪賣糧風(fēng)波當(dāng)中已經(jīng)基本出盡，玉米供應(yīng)存在一定的斷檔期。從養(yǎng)殖端來(lái)看，3月生豬存欄環(huán)比上漲，蛋雞總存欄環(huán)比增加，飼料需求或有所轉(zhuǎn)好。但目前大部分飼料企業(yè)開始使用小麥替代玉米，對(duì)玉米需求或?qū)⑹艿揭种?。目前市?chǎng)對(duì)新季小麥價(jià)格預(yù)期較高，對(duì)玉米價(jià)格也有一定提振。但是短期受進(jìn)口及小麥替代等因素影響，盤面走勢(shì)或以震蕩為主，操作上建議投資者觀望為宜。 | |
粳米(RR) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊?，?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
大豆(A) | 區(qū)間思路 | 國(guó)產(chǎn)大豆方面，國(guó)產(chǎn)大豆優(yōu)質(zhì)貨源偏少，農(nóng)戶大豆庫(kù)存基本出清，大豆流通量較為緊張。新作播種季來(lái)臨，國(guó)糧中心預(yù)計(jì)本年度大豆播種面積環(huán)比增加5.9%至988.2萬(wàn)公頃，但農(nóng)業(yè)農(nóng)村部增玉米穩(wěn)大豆政策使得農(nóng)戶傾向于播種玉米，需關(guān)注大豆播種面積落地情況。進(jìn)口大豆方面，4月份進(jìn)口大豆到港量偏低，進(jìn)口大豆庫(kù)存逐步下降，但5月份之后進(jìn)口大豆到港量大幅增加，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)緊張局面將得到緩解，但近期美豆價(jià)格大幅走高，成本端對(duì)進(jìn)口豆帶來(lái)支撐。豆一整體維持區(qū)間思路，操作上關(guān)注6000元/噸爭(zhēng)奪。 | |
豆粕(M) | 偏強(qiáng)震蕩 | 美豆4月中旬起展開播種，截至5月2日當(dāng)周，美豆播種率為24%，去年同期為21%，五年均值為11%，目前中西部及南部產(chǎn)區(qū)墑情較為適宜，但北達(dá)科他州旱情嚴(yán)重，該地區(qū)通常于5月10日前后前后展開種植，未來(lái)兩周北達(dá)科他州降水依然偏少，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，美豆整體維持偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，因進(jìn)口大豆到港壓力增加，大豆壓榨量逐步回升，截至4月23日當(dāng)周油廠大豆壓榨量由上周161.7萬(wàn)噸上升至177.9萬(wàn)噸，預(yù)期未來(lái)兩周壓榨量將分別為186/180萬(wàn)噸。但是，水產(chǎn)需求回暖以及二次育肥增加，帶動(dòng)豆粕需求好轉(zhuǎn)，本周豆粕庫(kù)存較上周略增，截至4月23日當(dāng)周，豆粕庫(kù)存為64.9萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.03%,同比增加376.85%。豆粕近期呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩，多單逢高減倉(cāng)，滾動(dòng)操作。豆粕期權(quán)方面，建議持有牛市價(jià)差頭寸。 | |
豆油(Y) | 多單滾動(dòng)操作 | 隨著2020/21年度美豆庫(kù)存逐步趨緊，美豆供應(yīng)緊缺導(dǎo)致后期壓榨量難以維持高位，同時(shí)拜登政府的綠色燃料政策為豆油消費(fèi)提供利多，3月份以來(lái)可再生柴油消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，3月份美豆壓榨量為484.4萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，美豆油庫(kù)存17.71億磅，同比下降6.7%，庫(kù)存水平處于近年低位，而美粕需求不及美豆油，美豆供應(yīng)的緊缺更加明顯的體現(xiàn)在豆油市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，5月份進(jìn)口大豆到港壓力增加，且豆粕需求有所恢復(fù)，豆油庫(kù)存供應(yīng)偏緊格局或逐步緩解，本周豆油庫(kù)存止降回升，截至4月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為59.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.23%，同比減少30.10%。豆油突破8800元/噸壓力，維持偏強(qiáng)震蕩，多單滾動(dòng)操作為宜。 | |
棕櫚油(P) | 多單減倉(cāng) | 4月馬棕產(chǎn)量恢復(fù)速度偏慢，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，4月馬棕產(chǎn)量較上月同期增加2.5%，同時(shí)棕櫚油出口趨增，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，4月馬棕出口較上月增加10.1%/9.7%，4月馬棕庫(kù)存回升空間受限，不排除小幅下降可能，馬棕低庫(kù)存格局仍對(duì)油脂形成支撐。國(guó)內(nèi)方面，由于棕櫚油到港較少，本周棕櫚油庫(kù)庫(kù)存再度走低，截至4月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為39.54萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.04%，同比減少10.01%。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)深度虧損，本周新增6月洗船，后期庫(kù)存持續(xù)偏緊，但國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)偏弱，現(xiàn)貨需求疲弱。棕櫚油突破7800元/噸壓力，維持偏強(qiáng)震蕩，建議多單滾動(dòng)操作。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 本周菜籽壓榨量為4.5萬(wàn)噸，較上周5.7萬(wàn)噸下降21.05%。菜粕方面，菜粕提貨速度依然偏慢，菜粕庫(kù)存水平處于相對(duì)高位，截至4月23日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為8.12萬(wàn)噸,環(huán)比減少8.25%,同比增加480.00%。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)需求逐步增加，對(duì)后期菜粕消費(fèi)提供支撐，操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油庫(kù)存降至低位，菜油供應(yīng)緊缺局面長(zhǎng)期持續(xù)，但菜油需求表現(xiàn)疲弱，截至4月23日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存為3.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.03%,同比增加161.54%。中儲(chǔ)糧開啟菜油拋儲(chǔ)，政策調(diào)控壓力增加。菜油依托10000元/噸維持高位震蕩走勢(shì)。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩運(yùn)行，收于4994元/500kg。5月6日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)4.35元/斤，全國(guó)雞蛋價(jià)格維穩(wěn)，各別地區(qū)窄幅調(diào)整，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存不多，下游對(duì)于高價(jià)貨源較為抵觸。截止4月30日雞蛋存欄逐漸減少，存欄量11.83億元同比下降，環(huán)比減少1.33%，高峰產(chǎn)蛋率增至92.13%，5月新開產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價(jià)格持續(xù)上漲，而飼料成本持續(xù)處于高位，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤(rùn)扭虧為盈，但整體盈利較少養(yǎng)殖端挺價(jià)意愿開始明顯。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般，行情稍顯弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期雞蛋價(jià)格或?qū)㈤_始穩(wěn)弱運(yùn)行。淘汰雞方面，5月6日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格6.07元/斤，老雞出欄量有限，市場(chǎng)需求表現(xiàn)平平，下游多按需采購(gòu)。總的來(lái)說(shuō)，短期雞蛋貨源供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，局部地區(qū)尚有余貨，市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)一般，下游采購(gòu)心態(tài)較為謹(jǐn)慎。當(dāng)前養(yǎng)殖戶淘雞積極性偏低，老雞出欄較少，屠宰場(chǎng)開工率不高。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)穩(wěn)弱運(yùn)行，建議短線日內(nèi)操作為宜。近期或有部分冷庫(kù)蛋流入市場(chǎng)，關(guān)注冷庫(kù)蛋情況。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主，高拋低吸操作 | 昨日蘋果主力價(jià)格震蕩偏弱，尾盤價(jià)格跌破5600元/噸一線，收于5613元/噸，收跌幅1.61%。近期山東陜西主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快，市場(chǎng)對(duì)于天氣炒作情緒回歸理性。當(dāng)前蘋果銷售偏弱，需求下滑，國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存居高不下，拖累市場(chǎng)情緒。五一假日期間國(guó)內(nèi)新富士蘋果價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行。山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源均價(jià)為2.2元/斤，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價(jià)2.23元/斤。全國(guó)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存剩余量約為608.43萬(wàn)噸，單周冷庫(kù)出庫(kù)量約為53.4萬(wàn)噸，上周為51.732萬(wàn)噸?；久媲闆r來(lái)看，需求疲弱仍然是市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)，由于今年整體庫(kù)存量較大，當(dāng)前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場(chǎng)，出庫(kù)量不大，調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少，產(chǎn)地交易主要以低價(jià)高次果為主，果農(nóng)通貨交易極少，交易冷清。隨著應(yīng)季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢(shì)，加之今年各地客商較少，且總?cè)霂?kù)量較往年要多，前期入庫(kù)價(jià)格較高，整體交易清淡。冷預(yù)計(jì)短期價(jià)格或低位震蕩運(yùn)行。操作上，建議投資者日內(nèi)交易為主，高拋低吸操作，本周沙塵天氣或?qū)⒂绊懏a(chǎn)區(qū)坐果情況，密切關(guān)注天氣情況。 | |
生豬(LH) | 區(qū)間操作為宜 | 昨日生豬期貨偏弱運(yùn)行，生豬主力合約終收于26700元/噸。現(xiàn)貨方面，5月6日全國(guó)生豬均價(jià)為20.80元/公斤，較前日下跌0.21元/公斤，各地市場(chǎng)價(jià)格有穩(wěn)有跌。近期北方區(qū)域疫情較上周有所增加，市場(chǎng)上不間斷有小體重豬源流出。兩廣地區(qū)疫情有加重趨勢(shì)，各體重段豬源均有出欄。當(dāng)前市場(chǎng)大體重豬源仍舊偏多，大肥消化遲緩，同時(shí)五月養(yǎng)殖端出欄量有所增加。從需求方面來(lái)看，目前下游走貨仍舊緩慢，五一假期提振消費(fèi)幅度十分有限，市場(chǎng)消費(fèi)仍處于低位。短期來(lái)看供需博弈，生豬現(xiàn)貨預(yù)計(jì)穩(wěn)中趨弱。中長(zhǎng)期來(lái)看，春節(jié)前養(yǎng)殖端因非瘟疫情導(dǎo)致的大量拋售行為，或?qū)е?至8月供應(yīng)出現(xiàn)階段性斷檔，但由于二次育肥現(xiàn)象增加，后期或仍有一輪大體重豬出欄，對(duì)豬價(jià)反彈的幅度可能有所限制。而從產(chǎn)能恢復(fù)情況來(lái)看，北方前期受疫情影響較為嚴(yán)重，南方復(fù)養(yǎng)情況則較好，新增產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模較大。若后續(xù)非瘟疫情穩(wěn)定，則全國(guó)生豬出欄量穩(wěn)定恢復(fù)。而若雨季非瘟疫情大規(guī)模爆發(fā)則會(huì)影響下半年產(chǎn)能。盤面上來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注南方地區(qū)夏季非瘟疫病形勢(shì)，預(yù)計(jì)短期生豬期價(jià)仍以區(qū)間震蕩為主。操作上建議區(qū)間操作為宜，輕倉(cāng)為主，注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。建議繼續(xù)關(guān)注南方雨季非瘟疫情情況及現(xiàn)貨走勢(shì)。 | |
花生(PK) | 區(qū)間思路 | 昨日花生主力合約高開高走，主力合約PK2110收于10538元/噸。全國(guó)商品米價(jià)格穩(wěn)中有漲，商品米價(jià)格大多穩(wěn)定在8900-10800元/噸之間，油料米價(jià)格穩(wěn)定在8800-9500元/噸。目前下游接貨意愿不大，但市場(chǎng)上貨量有限，農(nóng)戶余貨不多，對(duì)花生價(jià)格形成一定支撐。預(yù)計(jì)短期花生價(jià)格以震蕩整理為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn)，進(jìn)口花生陸續(xù)到港后會(huì)使國(guó)內(nèi)花生供應(yīng)增加，花生價(jià)格承壓。此外隨著氣溫回升，花生儲(chǔ)存難度加大，農(nóng)戶和部分貿(mào)易商收儲(chǔ)條件較差，拋儲(chǔ)意愿加大，油廠恢復(fù)收購(gòu)。當(dāng)前花生主力價(jià)格底部有所抬升，預(yù)計(jì)花生期價(jià)基本在10200-11200元/噸之間呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，建議投資者區(qū)間參與為宜，輕倉(cāng)為主。 | |
紅棗(CJ) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊懀瑑?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 多單繼續(xù)持有 | 隔夜鄭棉主力震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于16085元/噸，收漲幅1.8%。國(guó)際方面，當(dāng)前印度疫情備受市場(chǎng)關(guān)注，印度國(guó)內(nèi)疫情處于高瘋漲階段，導(dǎo)致印度紗廠開機(jī)率下調(diào)，紗廠進(jìn)行封閉式生產(chǎn)管理，產(chǎn)量下降。而變異病毒的傳播速度引發(fā)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的擔(dān)憂，此外截止4月22日當(dāng)周，美國(guó)凈簽約出口陸地棉17486噸，較上周減少25%，較上月減少46%，美棉簽約數(shù)據(jù)回落。國(guó)內(nèi)方面，近日國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額的相關(guān)公告，2021年發(fā)放棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額為70萬(wàn)噸，全部為非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額，其中40萬(wàn)噸限定用于加工貿(mào)易方式進(jìn)口。此公告發(fā)布的70萬(wàn)噸低于市場(chǎng)此前流傳的200萬(wàn)噸。當(dāng)前印度訂單或?qū)⒒亓鲊?guó)內(nèi)以及今年滑準(zhǔn)稅配額低于預(yù)期都利于短期盤面。預(yù)計(jì)短期鄭棉09合約價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。操作上建議投資者前多繼續(xù)持有，繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），何立弘，韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
